Capital structure يصف تمويل الشركة وحقوق مقدمي رأس المال. افصله عن تركيب الأصول: حيازة BTC لا توضح إن مولتها أسهم أو ديون. كذلك يهم الاستحقاق والضمان والتحويل والقيود التعاقدية والمدين القانوني.
الدَين وpreferred stock وcommon stock لها شروط مختلفة. يميز IAS 32 الالتزام وحقوق الملكية أساساً بواجب تعاقدي لتسليم النقد، مع استثناءات وقواعد خاصة. بعض الأدوات المركبة القابلة للتحويل تنقسم إلى المكونين. كلمة سهم وحدها لا تحدد التصنيف؛ وقد يعرض معيار آخر الأداة بشكل مختلف. [IFRS Foundation — IAS 32 Financial Instruments: Presentation]
نموذجنا لديه دَين 60 USD وحقوق عادية دفترية 30: 60/30 = 2. إذا كانت القيمة السوقية للأسهم العادية 90 تصبح 60/90 = 0.6667. تغير المقام لا مبلغ الدَين. النسب تستبعد رأس المال الممتاز صراحة وليست مقياساً شاملاً لكل الهيكل. مع حقوق ملكية صفرية أو سالبة قد لا يصلح التفسير المعتاد. [SEC — Beginners’ Guide to Financial Statements]
نموذج التصفية لديه أصول 80 USD ودَين مضمون بالكامل 30 ودَين آخر 40 وفئة ممتازة واحدة بأفضلية 20. دفع 30 و40 يترك 10 للممتازة وصفر للعادية. نتجاهل التكاليف والأولويات القانونية الأخرى؛ الضمان هنا يغطي الدَين المضمون كله. القانون والعقود يحددان النتيجة لا الترتيب التسويقي. [SEC Investor Bulletin — Corporate Bonds]
تجعل وثيقة Strategy بتاريخ 23 أغسطس 2026 حقوق STRF تالية لالتزامات الشركات التابعة أيضاً. التابعة في نموذجنا بأصول 60 والتزامات 50 تترك للأم 10 على الأكثر. سند الأم بمبلغ 30 لا يحصل تلقائياً على 30 منها. لا ضمان من التابعة ولا أصول أخرى في النموذج؛ تحقق من الضمانات والرهون وقيود التحويل داخل المجموعة. [Strategy — Investor Briefings, 23 August 2026, SEC filing]
النموذج لديه أصول 100 USD منها نقد 5 ومدفوعات مستحقة 20. دون إيرادات أو بيع أو تمويل جديد ينقصه 15، رغم تجاوز الأصول دفعة اليوم. افصل الملاءة الميزانية عن الدفع في الموعد. بيع الأصول قد يكون بطيئاً أو خاسراً؛ إعادة تمويل مخططة ليست مالاً مضمون التوفر بالفعل. [SEC — Beginners’ Guide to Financial Statements]
نموذجنا ينجز فعلاً تحويل دَين 20 USD إلى 10 أسهم جديدة إضافة إلى 100 قائمة. ينخفض الدَين 20 ويصبح العدد 110 ومالك 10 قديمة يملك 10/110 = 9.09% بدل 10%. ليس هذا سداداً نقدياً. إمكانية التحويل لا تنفذ نفسها؛ تحقق من الشروط وافصل التغيير الفعلي عن سيناريو التخفيف. [IFRS Foundation — IAS 32 Financial Instruments: Presentation]
النموذج يملك 100 BTC؛ حقوق ثابتة بالدولار تعادل بالتقييم المختار دَيناً 30 BTC وأفضليات 20 BTC. الباقي المبسط 50 BTC قبل التكاليف. عند نصف سعر BTC بالدولار تعادل الحقوق نفسها 100 BTC ويصبح الباقي صفراً. ليس ذلك تعريف Net BPS ولا حقاً مباشراً في BTC؛ الرصيد الإجمالي لا يكفي لتقييم السهم العادي. [Strategy — Dashboard Notes and Metric Definitions]
اجمع في SEC EDGAR الميزانية وإيضاحات الدَين والأسهم والأحداث اللاحقة. سجل لكل إصدار الكيان والعملة والمبلغ والمعدل والاستحقاق والضمان والأولوية والتحويل والقيود. الإصدار الجديد أو إعادة الشراء يغيّر الجدول. افصل المبالغ الاسمية والدفترية والسوقية؛ التسهيل المصرح به ليس نقداً مسحوباً بالفعل أو متاحاً بلا شرط. [SEC Investor.gov — Using EDGAR to Research Investments]
للحصول على صورة أوضح، اقرأ هذا المدخل مع Common stock, Preferred stock, Convertible note, Debt maturity. تشير إلى هذا المدخل أيضًا Dilution, Convertible note, Preferred stock, Digital credit.