Capital structure कंपनी का वित्तपोषण और पूँजी देने वालों के अधिकार बताता है। यह संपत्ति संरचना से अलग है: BTC रखने से नहीं पता कि खरीद शेयरों या ऋण से हुई। परिपक्वता, जमानत, रूपांतरण, संविदात्मक प्रतिबंध और कानूनी देनदार भी महत्वपूर्ण हैं।
ऋण, preferred stock और common stock की शर्तें अलग हैं। IAS 32 मुख्यतः नकदी देने के संविदात्मक दायित्व से देनदारी और इक्विटी अलग करता है, अपवाद और विशेष नियम सहित। कुछ मिश्रित परिवर्तनीय साधनों को दोनों घटकों में बाँटता है। शेयर शब्द अकेले वर्ग नहीं तय करता; दूसरा मानक अलग प्रस्तुति दे सकता है। [IFRS Foundation — IAS 32 Financial Instruments: Presentation]
हमारे मॉडल में ऋण 60 USD और साधारण शेयरधारकों की बही इक्विटी 30 है: 60/30 = 2। साधारण शेयरों का बाजार मूल्य 90 हो तो 60/90 = 0.6667। हर बदला, ऋण राशि नहीं। ये अनुपात स्पष्टतः वरीय पूँजी छोड़ते हैं, पूरी संरचना का सार्वभौमिक माप नहीं। शून्य या नकारात्मक इक्विटी में सामान्य व्याख्या अनुपयोगी हो सकती है। [SEC — Beginners’ Guide to Financial Statements]
परिसमापन मॉडल में संपत्ति 80 USD, पूरी तरह सुरक्षित ऋण 30, दूसरा ऋण 40 और एक वरीय वर्ग का दावा 20 है। 30 और 40 चुकाने पर वरीय शेयरों को 10 और साधारण को शून्य बचता है। लागत और अन्य वैधानिक प्राथमिकताएँ छोड़ते हैं; जमानत यहाँ सुरक्षित ऋण पूरा ढकती है। परिणाम कानून और अनुबंध तय करते हैं, विपणन क्रम नहीं। [SEC Investor Bulletin — Corporate Bonds]
23 अगस्त 2026 की Strategy सामग्री STRF को सहायक कंपनियों की देनदारियों से भी नीचे रखती है। मॉडल सहायक की संपत्ति 60 और देनदारी 50 माता कंपनी के लिए अधिकतम 10 छोड़ती है। उसका 30 का बॉन्ड वहाँ से स्वतः 30 नहीं पाता। मॉडल में सहायक की गारंटी या अन्य संपत्ति नहीं; गारंटी, जमानत और समूह अंतरण प्रतिबंध जाँचें। [Strategy — Investor Briefings, 23 August 2026, SEC filing]
मॉडल में संपत्ति 100 USD, उसमें नकदी 5, और देय भुगतान 20 है। नए प्रवाह, बिक्री या वित्तपोषण बिना 15 कम हैं, भले संपत्ति आज के भुगतान से अधिक हो। बैलेंस शीट की सक्षमता और समय पर भुगतान अलग रखें। बिक्री धीमी या घाटे वाली हो सकती है; नियोजित पुनर्वित्त पहले से सुनिश्चित नकदी नहीं। [SEC — Beginners’ Guide to Financial Statements]
मॉडल वास्तव में ऋण 20 USD को 10 नए शेयरों में बदलकर मौजूदा 100 में जोड़ता है। ऋण 20 घटता, शेयर 110 होते और पुराने 10 के मालिक का हिस्सा 10% के बजाय 10/110 = 9.09% होता है। यह नकद ऋण भुगतान नहीं। रूपांतरण विकल्प खुद लागू नहीं होता; शर्तें और वास्तविक बदलाव को संभावित हिस्सेदारी घटने के परिदृश्य से अलग करें। [IFRS Foundation — IAS 32 Financial Instruments: Presentation]
मॉडल के पास 100 BTC हैं; तय डॉलर दावे चुने मूल्यांकन पर ऋण 30 BTC और वरीय अधिकार 20 BTC बराबर हैं। सरल शेष लागत से पहले 50 BTC है। BTC का डॉलर मूल्य आधा हो तो वही दावे 100 BTC और शेष शून्य हैं। यह Net BPS परिभाषा या सीधे BTC का अधिकार नहीं; सकल भंडार साधारण शेयर के मूल्यांकन को पर्याप्त नहीं। [Strategy — Dashboard Notes and Metric Definitions]
SEC EDGAR में बैलेंस शीट के साथ ऋण, शेयर और बाद की घटनाओं के नोट जोड़ें। हर निर्गम की इकाई, मुद्रा, राशि, दर, परिपक्वता, जमानत, क्रम, रूपांतरण और प्रतिबंध लिखें। नया निर्गम या पुनर्खरीद तालिका बदलता है। अंकित, बही और बाजार राशि अलग रखें; स्वीकृत ऋण सीमा पहले से निकाली या बिना शर्त उपलब्ध नकदी नहीं। [SEC Investor.gov — Using EDGAR to Research Investments]
पूरी तस्वीर के लिए इस प्रविष्टि के साथ यह भी पढ़ें Common stock, Preferred stock, Convertible note, Debt maturity. इस प्रविष्टि का उल्लेख यहाँ भी है Dilution, Convertible note, Preferred stock, Digital credit.