Preferred stock

SEC अमेरिका का प्रतिभूति और विनिमय आयोग है। SEC सामान्य शेयरों की तुलना में लाभांश और परिसमापन भुगतान की सामान्य प्राथमिकता बताती है। परिसमापन कंपनी खत्म करके संपत्ति और देनदारियों का निपटारा है। नाम से लेनदारों या हर दूसरी प्राथमिकता श्रृंखला पर बढ़त नहीं मिलती। जारीकर्ता, श्रेणी और अधिकार जाँचें। Preferred एक जैसे नियमों का पैकेट नहीं है। सामान्य वोट सीमित हों तो भी खास सुरक्षा सहमति अधिकार हो सकते हैं, जैसे श्रेणी के अधिकार बदलने पर। दस्तावेज देखें। जारीकर्ता वह कंपनी है जो शेयर जारी करती है। एक श्रेणी या श्रृंखला में ऐसे शेयर आते हैं जिनके तय अधिकार समान होते हैं। [1]

USD का अर्थ अमेरिकी डॉलर है। STRD, STRF और STRK, बिटकॉइन खरीदने और रखने वाली कंपनी Strategy के अलग-अलग अधिमान शेयरों के कारोबारी प्रतीक हैं। हमारा उदाहरण सालाना लाभांश 8% को 100 USD आधार पर गिनता है: भुगतान हो तो 8 USD। 80 USD में खरीदने पर मौजूदा लाभांश प्रतिफल 8/80 = 10%, और 120 पर करीब 6.67% है। दोनों में शेयर भाव का बदलाव शामिल नहीं। STRD दस्तावेज stated amount, अनुबंध की गणना रकम, और समायोजित liquidation preference, परिसमापन भुगतान का प्राथमिक दावा, अलग रखते हैं। ये बाजार भाव या कानूनी अंकित मूल्य नहीं। उदाहरण का लाभांश STRD की वास्तविक दर नहीं है। [3]

लाभांश घोषित करने का मतलब है कि कंपनी के अधिकृत निर्णयकारी निकाय ने भुगतान मंजूर किया है। शर्तों में दर लिखी होना उस फैसले की जगह नहीं लेता। 21 मार्च 2025 की प्रकाशित शर्तों के अनुसार STRF लाभांश जमा करती है, लेकिन भुगतान घोषणा और कानूनी रूप से उपलब्ध धन पर निर्भर है। हमारा सरल मॉडल साल के 8 USD और दो बिना भुगतान वर्षों से 16 USD बकाया रखता है, आगे की बढ़ोतरी नहीं गिनता। बकाया खाते में नकद या कभी भी पूरी निवेश रकम माँगने का सामान्य अधिकार नहीं है। दंड, बढ़ोतरी और दूसरे भुगतान की रोक श्रृंखला तय करती है। मॉडल असली सूत्र की जगह नहीं लेता। [2]

6 जून 2025 की शर्तों में STRD का नियमित लाभांश गैर-संचयी है: जिस अवधि का लाभांश घोषित नहीं हुआ, वह भविष्य के भुगतान का दावा नहीं बनता। उदाहरण में तिमाही 2 USD हैं। दो छूटी अवधियाँ अपने आप 4 USD अतिरिक्त भुगतान नहीं बनातीं; अगले घोषित 2 जरूरी नहीं कि 6 हों। यह पहले से घोषित लेकिन अभी न दिए लाभांश से अलग है। रिपोर्ट किस घटना की बात करती है, पहले समझें। [3]

हमारे सरल परिसमापन मॉडल में संपत्ति 150 USD और अधिक प्राथमिक कर्ज 100 है। इकलौती प्राथमिक शेयर श्रेणी का कुल प्राथमिक दावा 100 है, लेकिन शेष से अधिकतम 50 मिलेंगे; सामान्य शेयरों को कुछ नहीं। दूसरे खर्च और श्रेणियाँ नहीं गिने। Common stock (सामान्य शेयर) पर प्राथमिकता नई संपत्ति नहीं बनाती। प्राथमिक दावा 100 से 100 पर बिक्री या पुनर्खरीद भी सुनिश्चित नहीं। दावा क्रम, उपलब्ध संपत्ति और बाजार भाव अलग सवाल हैं। [4]

Perpetual का अर्थ निवेश रकम लौटाने की सामान्य तय तारीख न होना है। Call कंपनी का वापस खरीदने का अधिकार है, जो उसके निर्णय और अनुबंधित घटनाओं पर निर्भर हो सकता है। यह निवेशक का कभी भी तय रकम पर निकलने का अधिकार नहीं। मॉडल में 120 USD पर खरीदकर साल बाद लाभांश 8 और अनुमत वापसी 100 मिले तो (8+100−120)/120 = −10% है। सकारात्मक लाभांश ने कुल नुकसान नहीं रोका। एक श्रृंखला की शर्तें दूसरी पर न लगाएँ। [3]

Strategy की 30 जून 2026 की रिपोर्ट में STRK का शुरुआती अनुपात प्रति शेयर 0.1 MSTR है: 10×0.1 = 1। MSTR कंपनी के सामान्य शेयर हैं। STRD में रूपांतरण नहीं। यह तारीख वाला उदाहरण है, सभी प्राथमिक शेयरों की खासियत नहीं। रूपांतरण दावे का प्रकार बदलता है और सामान्य शेयर बढ़ा सकता है। अनुपात समायोजन, नकद या शेयर लाभांश और खास मतदान अधिकार अलग पढ़ें। Preferred नाम इनका जवाब नहीं देता। [5]

Net BPS का मतलब शुद्ध Bitcoin Per Share है: चुनी गई विधि से कुछ प्राथमिक दावे घटाने के बाद प्रति शेयर बिटकॉइन की मात्रा। अगला मॉडल केवल दावों के मूल्य को बिटकॉइन इकाइयों में बदलता है; इससे बिटकॉइन अपने आप चुकाए नहीं जाते। हमारे मॉडल में कंपनी के पास 100 BTC हैं और उसके 100000 सामान्य शेयर प्रचलन में हैं। नया गैर-परिवर्तनीय प्राथमिक निर्गम 1000000 USD जुटाता है। खर्च 20000 घटाने के बाद कंपनी 19.6 BTC को प्रति बिटकॉइन 50000 USD पर खरीदती है। सकल अनुपात 119.6/100000 = 0.001196 BTC प्रति सामान्य शेयर है। लेकिन नया प्राथमिक दावा 1000000 USD इस सरल क्षण में 20 BTC के बराबर है, जिससे 99.6 BTC बचते हैं। कुल भंडार पूरी कहानी नहीं बताता। यह कंपनी की Net BPS परिभाषा या बिटकॉइन निकालने का अधिकार नहीं। अमेरिकी नियामकीय दस्तावेजों के सार्वजनिक डेटाबेस SEC EDGAR में असली क्रम और अनुबंध जाँचें। दिए गए खर्च में मॉडल के सभी शुल्क शामिल हैं; दावे का मूल्य उसी बिटकॉइन भाव पर निकाला गया है जिस पर खरीद हुई थी। [6] [7]