Preferred stock to klasa akcji o prawach określonych dokumentacją emisji. Nazwa nie ustala kumulacji dywidend, zapadalności, konwersji ani głosowania. Rozróżniaj rzeczywiste prawo, warunki płatności i cenę sprzedaży; nie jest to automatycznie obligacja lub bezpośrednie posiadanie BTC.
SEC opisuje zwykłe pierwszeństwo dywidend i wypłat likwidacyjnych wobec akcji zwykłych. Nie oznacza to pierwszeństwa przed wierzycielami ani każdą inną serią uprzywilejowaną. Sprawdź emitenta, klasę i prawa: preferred może oznaczać różne warunki. Ograniczone zwykłe głosowanie nie wyklucza szczególnych ochronnych praw zgody. [SEC Investor.gov — Stocks]
Nasz model liczy roczną dywidendę 8% od podstawy 100 USD, czyli 8 USD przy faktycznej wypłacie. Kupujący za 80 USD ma bieżącą rentowność 8/80 = 10%, za 120 około 6,67%. Żadna nie jest całkowitą stopą zwrotu ze zmianą ceny. STRD odróżnia stated amount od korygowanej liquidation preference; nie myl ich z ceną rynkową ani prawnym nominałem. [Strategy — STRD pricing, 6 June 2025]
Według warunków z 21 marca 2025 roku STRF kumuluje dywidendy, ale wypłata zależy od ogłoszenia i prawnie dostępnych środków. Nasz prosty model 8 USD rocznie i dwóch niewypłaconych lat zachowuje 16 USD zaległości, bez dodatkowej kapitalizacji. To nie automatycznie otrzymane pieniądze ani ogólne prawo do pełnego zwrotu akcji w każdej chwili. Seria określa sankcje i ograniczenia innych wypłat. [Strategy — STRF pricing, 21 March 2025]
Warunki STRD z 6 czerwca 2025 roku przewidują niekumulacyjne regularne dywidendy; nieogłoszony okres nie przechodzi dalej. Nasz model kwartalnych 2 USD z dwoma pominiętymi okresami nie tworzy automatycznej zaległości 4 USD. Następne ogłoszone 2 nie muszą stać się 6. Oddziel pominięte lub nieogłoszone dywidendy od ogłoszonych, ale jeszcze niezapłaconych. [Strategy — STRD pricing, 6 June 2025]
Nasz uproszczony model ma aktywa 150 USD i wyżej uprzywilejowany dług 100. Jedna klasa uprzywilejowana z łączną preferencją 100 otrzyma najwyżej pozostałe 50, zwykłe akcje nic; pomijamy inne koszty i klasy. Pierwszeństwo przed common stock nie tworzy majątku. Preferencja 100 nie wymusza obrotu ani odkupu po 100. [SEC Investor.gov — Corporate Bonds]
Seria perpetual nie ma zwykłej stałej zapadalności. Odkup może zależeć od emitenta i zdarzeń umownych, nie swobodnego żądania inwestora. W naszym modelu kupujesz za 120 USD, przez rok dostajesz dywidendę 8 i przy dozwolonym odkupie 100: (8+100−120)/120 = −10%. Dodatnia rentowność dywidendy nie zapobiegła stracie. Warunków odkupu nie można po prostu przenosić między seriami. [Strategy — STRD pricing, 6 June 2025]
Raport Strategy na 30 czerwca 2026 roku podaje początkową proporcję STRK 0,1 MSTR na akcję, czyli 10×0,1 = 1; STRD nie konwertuje. To datowany przykład, nie cecha uniwersalna. Konwersja zmienia rodzaj prawa i może zmienić liczbę zwykłych akcji. Czytaj osobno korekty proporcji, formę dywidendy i szczególne prawa głosu. [Strategy — Preferred Stock note, 30 June 2026]
Nasz model ma 100 BTC i 100000 zwykłych akcji. Nowa niezamienna emisja uprzywilejowana pozyskuje 1000000 USD, po kosztach 20000 kupuje 19,6 BTC po 50000 USD. Brutto jest 119,6/100000 = 0,001196 BTC na zwykłą akcję. Jeśli dodaje preferencję 1000000 USD, w uproszczonym modelu na dany moment odpowiada to 20 BTC i zostawia tylko 99,6 BTC. To nie firmowa definicja Net BPS ani prawo wypłaty BTC. Sprawdź kolejność i umowę w SEC EDGAR. [Strategy — Dashboard Notes and Metric Definitions] [SEC Investor.gov — Using EDGAR to Research Investments]
Pełniejszy obraz uzyskasz, czytając to hasło razem z Common stock, Capital structure, Convertible note, Bitcoin per Share. Do tego hasła prowadzą również odsyłacze z At-the-market offering, Digital credit, Capital structure, Common stock.