同じ会社の株式でも権利は同じとは限りません。Preferred stockは通常、株主への支払いである配当や、会社清算時の資産分配で普通株より優先されます。安全そうでも、支払いや投資額の返還を保証しません。固有の条件を持つ種類株式です。未払い配当の累積、買戻し時期、他の株式への転換、議決権を確認しましょう。自動的に債券や会社BTC（ビットコイン）の直接所有になるわけではありません。
SEC は米国証券取引委員会です。 SECは普通株に対する通常の配当・清算分配の優先を説明しています。清算は会社を終え、資産と債務を整理することです。名前だけで債権者やすべての他の優先株より上とは言えません。発行体、種類、権利を確認します。Preferredは一つの共通条件ではありません。通常の議決権が限られても、種類株式の権利変更などに特別な保護的同意権がある場合があります。書類で確かめましょう。 発行体とは株式を発行する会社です。同じ種類やシリーズに属する株式には、同じ内容の権利が定められています。 [1]
USD は米ドルを表します。 STRD、STRF、STRK は、ビットコインを購入し保有する会社 Strategy の異なる優先株の取引コードです。 私たちの例は年配当8%、基準額100 USDなので、実際に払われれば8 USDです。80 USDで買うと現在配当利回りは8/80 = 10%、120で買うと約6.67%です。どちらも株価変動を含みません。STRD書類は契約上の計算額stated amountと、清算分配の請求額である調整可能なliquidation preferenceを区別します。市場価格や法的な額面とは異なります。この配当例はSTRDの実際の利率ではありません。 [3]
配当の宣言とは、会社の権限を持つ機関が支払いを承認することです。条件に配当率が書かれているだけでは、その決定の代わりになりません。 2025年3月21日公表の条件でSTRFは配当を累積しますが、支払いには配当の決定と法的に使用できる資金が必要です。例では年8 USDが二年未払いなら16 USDが残り、それ以上の増加は計算しません。未払い額は口座の現金でも、いつでも投資全額を返せという一般的権利でもありません。制裁、未払い額の増加、他の支払制限はシリーズごとに決まります。単純な例は実際の式に代わりません。 [2]
2025年6月6日の条件でSTRDの通常配当は非累積です。宣言されなかった期間は将来の請求権になりません。例の四半期配当は2 USDで、二回見送られても自動的に4 USDの追加請求は生まれず、次の宣言額2が6になるとは限りません。すでに宣言された未払い配当とは異なります。報告がどちらを指すかをまず確認します。 [3]
単純な清算例は資産150 USD、上位債務100です。唯一の優先株の総優先額は100ですが、残りから最大50しか受け取れず、普通株はゼロです。他の費用や種類は無視します。Common stock (普通株)より優先しても資産は増えません。優先額100でも、100で売れたり買い戻されたりする保証はありません。順位、分配可能な資産、市場価格は別の問題です。 [4]
Perpetualは通常の固定された投資返還日がないことです。Callは会社の償還権で、会社の選択や契約上の出来事に左右されます。投資家がいつでも定額で退出できる権利とは限りません。例で120 USDで買い、一年後に配当8、許される償還で100を得ると、(8+100−120)/120 = −10%です。正の配当でも全体の損失は防げませんでした。別シリーズに同じ条件を当てはめてはいけません。 [3]
Strategyの2026年6月30日現在の報告では、STRKの当初転換比率は一株0.1 MSTR、つまり10×0.1 = 1です。MSTRは同社の普通株です。STRDには転換機能がありません。日付のある例であり、優先株すべての性質ではありません。転換は請求権の種類を変え、普通株数を増やす場合があります。比率調整、現金か株式かという配当方法、特別議決権は別々に読みます。Preferredという名前は答えを与えません。 [5]
Net BPS は純額の Bitcoin Per Share、つまり選んだ計算方法に従い一定の優先請求権を差し引いた株式あたりのビットコイン数量です。次の例は請求権の価値をビットコイン単位に換算するだけで、ビットコインが自動的に支払われるわけではありません。 この例では、会社は100 BTCを保有し、発行済普通株式数は100000株です。新しい非転換優先株で1000000 USDを調達し、費用20000を引いて19.6 BTCをビットコインあたり 50000 USDで買います。総量では119.6/100000 = 0.001196 BTCが普通株一株に対応します。しかし1000000 USDの優先請求権が加われば、この単純な時点では20 BTCに相当し、残りは99.6 BTCです。総保有量だけでは全体像は分かりません。会社のNet BPSの定義でも引出権でもありません。米国規制書類の公開データベースSEC EDGARで実際の順位と契約を確認します。 示した費用にはモデル上の手数料をすべて含め、請求権は購入時と同じビットコイン価格で評価します。 [6] [7]
理解を深めるには、この項目とあわせて次もお読みください Common stock, Capital structure, Convertible note, Bitcoin per Share. 次の項目からも参照されています At-the-market offering, Digital credit, Capital structure, Common stock.