Common stock は会社の普通の持分である。収益は配当と売却価格変化に依存し、議決権と経済権は異なる場合がある。事業、資金調達、他の請求権が価値を左右する。BTC 保有企業の株はその証券であり、個人ウォレットのビットコインではない。
SEC は株を会社所有権の一部と説明する。しかし株主は保有割合と同じ割合の現金、機械、BTC を自由に持ち出せない。種類別の権利があり、企業財産への無制限のアクセスではない。利益への参加も会計利益の自動的な継続分配を意味しない。 [SEC Investor.gov — Stocks]
独自モデルに各1票の A 株100、各10票の B 株10があり、一株の経済権は同じ。A は経済割合100/110 = 90.91%だが、投票は100/200 = 50%だけ。SEC は dual-class の支配差を指摘する。ticker や株数だけでなく種類と譲渡条件を確認する。 [SEC Investor Bulletin — Investing in an IPO]
SEC は street name と DRS を区別する。street name は発行体登録に仲介者が載り、ブローカーは投資家を beneficial owner と記録する。DRS では名義書換代理人を通じ投資家名が直接載る。投票指示、連絡、売却手続きが異なり、両方とも電子式になり得る。DRS はビットコイン self-custody でも即時売却保証でもない。 [SEC Investor Bulletin — Holding Your Securities]
モデルで既存10株を40 USDずつ売ると、費用前400が買手と売手の間を動き、会社に新資金は入らない。新株10を40、費用10で発行すると会社に390入り、100株が110株になる。旧10株保有者は10%ではなく10/110 = 9.09%。一次発行と二次売却を分ける。 [SEC Investor Bulletin — Investing in an IPO]
適切な決定と所定日付での資格が必要で、普通株保有だけでは保証されない。価格50 USD、配当2、その後価格48という単純モデルでは48+2 = 50、税・費用前の総リターンはゼロ。実際は他のニュースも動かすので配当額と同じ下落は保証されない。利益、配当、総リターンは異なる。 [SEC Investor.gov — Ex-Dividend Dates]
清算モデルは資産100 USD、負債70、優先額40。債権者の後に30しかなく優先額にも不足し、common stock は何も受け取れない。他費用・種類は省略。正の価格で取引されても清算分配を保証しない。優先順位は不足資産を生み出さない。 [SEC Investor.gov — Stocks]
100 BTC、普通株100のモデルは一株総量1 BTC。新たな優先調達で普通株を増やさず20 BTC購入すると120/100 = 1.2。固定ドル優先請求権も同じ評価で20 BTC相当増えるなら、モデル残余は費用前で再び100。Net BPS 定義でも直接 BTC 引出しでもない。株価は準備資産価値から乖離し得る。 [Strategy — Dashboard Notes and Metric Definitions]
モデルは発行可能200株、発行済み120、会社保有自己株20で、自己株除外後100。未使用発行枠は既存の持分ではない。IAS 33 は EPS に加重平均と別の希薄化規則を使い、任意の時点株数をそのまま使わない。SEC EDGAR で日付、種類、自己株、潜在転換、正確な分母を確認する。 [IFRS Foundation — IAS 33 Earnings per Share] [SEC Investor.gov — Using EDGAR to Research Investments]
理解を深めるには、この項目とあわせて次もお読みください Preferred stock, Capital structure, Dilution, Bitcoin per Share. 次の項目からも参照されています Preferred stock, Capital structure, Dividend.