Common stock을 사면 회사의 공동 소유자가 됩니다. 매수가보다 높은 가격에 주식을 팔거나 주주에게 지급되는 배당을 받아 수익을 얻을 수 있습니다. 하지만 주가가 내려갈 수도 있고 회사가 배당을 전혀 지급하지 않을 수도 있습니다. 사업, 자금 조달과 주식의 구체적 권리가 중요합니다. 의결권도 경제적 지분과 일치하지 않을 수 있습니다. 비트코인을 보유한 회사라면 또 다른 핵심 차이가 있습니다. 회사의 증권을 가진 것이지 내 지갑에 비트코인을 가진 것이 아닙니다. 투자를 이해하려면 회사 자산에서 실제로 받을 권리까지 연결해 봐야 합니다.
미국 증권거래위원회(SEC)는 주식을 회사 소유권의 일부라고 설명합니다. 하지만 보유 비율만큼 회사 현금, 기계나 비트코인(이하 BTC)을 가져갈 수 있다는 뜻은 아닙니다. 자산은 회사 소유이고 주주는 특정 종류의 권리를 가질 뿐 개별 자산에 무제한 접근하지 못합니다. 종류란 의결이나 지급 등 정해진 조건으로 묶인 주식입니다. 이익에 참여한다고 회계 이익이 계속 지급되는 것도 아닙니다. 회사는 운영이나 투자에 돈이 필요할 수 있습니다. 회사 지갑의 개인 소유가 아니라 주식 권리를 통해 지분을 이해하세요. [1]
모형에는 각각 한 표인 A 주식 100주와 각각 열 표인 B 주식 10주가 있고 주식당 경제적 권리는 같습니다. A는 경제적 지분 100/110 = 90.91%이지만 의결권은 100/200 = 50%뿐입니다. SEC는 서로 다른 주식 종류를 두는 dual-class 구조에서 이런 차이를 설명합니다. 큰 경제적 지분이 있어도 그만한 통제력이 없을 수 있습니다. 양도로 의결권이 바뀔 수도 있으므로 종류와 이전 조건을 확인하세요. 짧은 거래소 기호인 ticker나 계좌 속 주식 수만 알아서는 부족합니다. [2]
미국에서 SEC가 설명하는 등록 방식에는 street name과 DRS가 있습니다. Street name에서는 주식을 발행한 회사의 주주명부에 중개자의 이름이 올라갑니다. 증권 거래를 처리하는 증권사는 투자자를 beneficial owner로 기록하며, 해당 주식의 권리와 경제적 이익은 투자자에게 귀속됩니다. 직접등록제도 DRS에서는 transfer agent가 관리하는 발행 회사의 기록에 본인 이름이 직접 올라갑니다. 모든 발행 회사가 이 선택지를 제공하는 것은 아닙니다. 의결권 행사, 통지와 매각 경로는 달라질 수 있지만 두 형태 모두 전자식일 수 있습니다. DRS는 비트코인 self-custody가 아닙니다. Self-custody에서는 지급에 서명하는 비밀 데이터인 개인키를 직접 관리하지만, DRS는 회사에 대한 권리의 기록입니다. 직접 등록해도 즉시 매각이 보장되지는 않습니다. 선택하기 전에 권리 행사 방법을 확인하세요. [3]
아래 예시에서 금액은 BTC라고 명시한 경우를 제외하면 모두 미국 달러(USD)입니다. 예시에서 기존 주식 10주를 각각 40 USD에 팝니다. 400은 수수료 전 매수자에서 매도자로 가며 회사에는 새 돈이 들어오지 않습니다. 반면 신주 10주를 각각 40에 발행하고 총비용이 10이면 회사에는 390이 들어오고 기존 100주는 110주가 됩니다. 기존 10주 보유자의 비율은 10/110 = 9.09%로 이전 10%보다 작아집니다. 회사가 신주를 내는 발행시장 거래와 소유자끼리의 유통시장 거래를 구분하세요. 보통 거래소 매수는 매도자에게 지급하는 것이지 회사의 새 비트코인 매입을 지원하는 것이 아닙니다. [2]
기준일은 발표된 배당을 받을 대상을 정합니다. 배당락일은 해당 배당을 받을 권리 없이 주식 거래가 시작되는 날이며, 세부 규칙은 시장과 배당 종류에 따라 다릅니다. 예시의 가격과 배당은 모두 주당 금액입니다. 배당에는 해당 결정과 정해진 날짜에 따른 자격 충족이 필요합니다. 보통주 보유만으로 보장되지 않습니다. 단순한 모형은 가격 50 USD에서 시작해 배당 2를 지급하고 다음 가격은 48입니다. 합계 48+2 = 50은 세금과 비용 전 총수익이 없다는 뜻이지 추가 수익이 아닙니다. 현실에서는 뉴스와 수급도 가격을 움직이며 배당만큼 정확히 떨어진다는 보장은 없습니다. 회계 이익, 지급 배당과 투자자의 총수익은 서로 다릅니다. 받은 돈과 남은 가치를 함께 보세요. [4]
청산은 사업을 마치는 회사의 자산과 채무를 정리하는 절차입니다. 보통주 주주는 채권자와 해당 우선권 뒤에 있습니다. 단순화 청산 모형은 자산 100 USD, 부채 70, 우선주 주주의 청구권 40입니다. 채권자 지급 후 30이 남아 우선분에도 부족하므로 common stock에는 남지 않습니다. 다른 비용과 종류를 제외한 모형이지만 잔여 청구권의 의미를 보여 줍니다. 주식이 양의 가격에 거래돼도 회사 정리 때 지급을 보장하지 않습니다. 우선순위는 부족한 자산을 만들어 내지 못합니다. [1]
예시의 회사는 100 BTC를 보유하고 보통주 100주를 발행했으므로 총량 기준 주당 1 BTC입니다. 우선주 발행으로 받은 돈으로 보통주를 늘리지 않고 20 BTC를 더 사면 총량 비율은 120/100 = 1.2가 됩니다. 하지만 우선주에는 보통주보다 먼저 지급받는 고정 달러 청구권도 생기며, 같은 평가에서 20 BTC에 해당합니다. 다른 자산이나 청구권이 없다면 모형에서 보통주 주주에게 남는 가치는 다시 비용 전 100 BTC입니다. 이는 단순화한 가치 평가이지 회사에서 비트코인을 인출하는 것이 아닙니다. 순 Bitcoin Per Share인 Net BPS의 정의도 아닙니다. 이 기업 지표는 정해진 공제 항목에 따라 달라지므로, 비트코인 준비자산을 보유한 Strategy는 자체 정의를 공개합니다. 비율이 준비자산의 키를 주지는 않으며 주가도 준비자산 가치와 크게 다를 수 있습니다. [5]
모형의 발행 가능 주식은 200주, 발행된 주식은 120주, 회사가 보유한 자기주식은 20주이므로 외부 유통은 100주입니다. 사용하지 않은 발행 허가는 이미 존재하는 지분이 아닙니다. 발행된 주식 전체도 회사 밖에서 보유한 주식과 같지 않습니다. 국제회계기준 IAS 33은 EPS, 주당순이익에 시간가중평균과 잠재적 신주에 대한 별도 희석 규칙을 사용합니다. 아무 숫자나 자동으로 쓰지 않습니다. 미국 공개 규제 제출 서류 데이터베이스 SEC EDGAR에서 날짜, 종류, 자기주식, 전환과 공개 비율의 정확한 기준을 확인하세요. [6] [7]
더 정확히 이해하려면 이 항목과 함께 다음도 읽어 보세요 Preferred stock, Capital structure, Dilution, Bitcoin per Share. 다음 항목에서도 이 글을 참조합니다 Preferred stock, Capital structure, Dividend.