Common stock

A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) descreve uma ação como participação na propriedade de uma empresa. Isso não permite retirar a mesma porcentagem de caixa, máquinas ou bitcoins (aqui abreviados como BTC) que sua porcentagem de ações. Os ativos pertencem à empresa; o acionista tem direitos de uma classe específica, não acesso ilimitado a cada ativo. Uma classe agrupa ações com condições definidas, como voto e pagamentos. Participar do lucro também não significa receber continuamente o lucro contábil. A empresa pode precisar do dinheiro para operar ou investir. Entenda a propriedade pelos direitos da ação, não como posse pessoal da carteira empresarial. [1]

Nosso modelo tem 100 ações A com um voto cada e 10 ações B com dez votos cada; os direitos econômicos por ação são iguais. A representa 100/110 = 90,91% da participação econômica, mas só 100/200 = 50% dos votos. A SEC discute essas diferenças em estruturas dual-class, com classes distintas de ações. O investidor pode ter grande participação econômica sem controle correspondente. Confira a classe e as regras de transferência, pois os votos também podem mudar. Não basta saber o ticker, símbolo curto da bolsa, ou a quantidade na conta. [2]

Nos Estados Unidos, a SEC descreve, entre outras formas, street name e DRS. Em street name, um intermediário consta do registro de acionistas do emissor, a empresa que emite as ações. Sua corretora, a empresa que processa negociações de valores mobiliários, registra você como beneficial owner: os direitos e benefícios econômicos das ações pertencem a você. Em DRS, o sistema de registro direto, seu nome consta diretamente dos registros do emissor mantidos pelo transfer agent. Nem todo emissor oferece essa opção. Votos, comunicações e vendas podem seguir caminhos diferentes, embora ambas as formas possam ser eletrônicas. DRS não é self-custody de bitcoin. Na self-custody você administra as chaves privadas, dados secretos usados para assinar pagamentos; DRS continua sendo um registro de direitos em uma empresa. O registro direto também não garante venda imediata. Antes de escolher, informe-se sobre como exercer seus direitos. [3]

Nos exemplos a seguir, todos os valores monetários estão em dólares americanos (USD), salvo indicação explícita em BTC. No nosso exemplo, 10 ações existentes são vendidas a 40 USD cada. Os 400 vão do comprador ao vendedor antes de taxas; a empresa não recebe dinheiro novo. Uma emissão nova de 10 ações a 40 cada uma com custos totais de 10 é diferente: traz 390 à empresa e aumenta as 100 ações iniciais para 110. Quem tinha 10 passa a ter 10/110 = 9,09% em vez de 10%. Diferencie a emissão primária de novas ações pela empresa da venda secundária entre proprietários. Comprar em bolsa costuma pagar ao vendedor, não financiar uma nova compra empresarial de bitcoin. [2]

A data de registro define quem tem direito ao dividendo anunciado. A data ex-dividendo marca o início da negociação sem direito àquele pagamento; as regras exatas dependem do mercado e do tipo de dividendo. No exemplo, preço e dividendo são por ação. Um dividendo exige a decisão correspondente e cumprir as condições nas datas aplicáveis. Só possuir ações ordinárias não o garante. Nosso modelo simples começa com preço de 50 USD, paga dividendo de 2 e tem depois preço de 48. A soma 48+2 = 50 significa retorno total zero antes de impostos e custos, não ganho extra. Na prática, notícias, oferta e demanda também alteram o preço; uma queda exata no valor do dividendo não é garantida. Lucro contábil, dividendo pago e seu retorno total são coisas diferentes. Olhe o pagamento junto do valor que permanece com você. [4]

Na liquidação, são resolvidos os ativos e as obrigações da empresa que encerra suas atividades. O acionista ordinário fica depois de credores e direitos preferenciais aplicáveis. Nosso modelo simplificado de liquidação tem ativos de 100 USD, passivos de 70 e direito de acionistas preferenciais de 40. Após os credores sobram 30, insuficientes até para a preferência. Para common stock não sobra nada. O modelo omite outros custos e classes, mas mostra a essência do direito residual. Nem um preço positivo de negociação garante pagamento no encerramento. A prioridade não cria ativos que estão faltando. [1]

A empresa do exemplo possui 100 BTC e emitiu 100 ações ordinárias, ou seja, 1 BTC bruto por ação. Com o dinheiro de uma emissão de ações preferenciais, compra mais 20 BTC sem acrescentar ações ordinárias: a proporção bruta é 120/100 = 1,2. Mas essas preferenciais também criam um direito fixo em dólares com prioridade sobre as ordinárias, equivalente a 20 BTC na mesma avaliação. Sem outros ativos nem direitos a receber, o valor residual do modelo para os acionistas ordinários volta a 100 BTC antes de custos. É uma avaliação simplificada, não uma retirada de bitcoins da empresa. Também não define Net BPS, Bitcoin Per Share líquido: esse indicador empresarial depende de deduções específicas. Por isso Strategy, uma empresa com reservas em bitcoin, publica suas próprias definições. A proporção não entrega as chaves da reserva, e a cotação pode divergir bastante do valor dela. [5]

Nosso modelo tem 200 ações autorizadas, 120 emitidas e 20 mantidas pela própria empresa; restam 100 em circulação. A autorização de emissão não utilizada não é participação existente. Nem todas as emitidas equivalem às ações fora da empresa. Para EPS, lucro por ação, a norma internacional de contabilidade IAS 33 usa média ponderada pelo tempo e regras separadas de diluição para possíveis ações novas. Não adota automaticamente qualquer uma dessas contagens. No SEC EDGAR, a base pública americana de documentos regulatórios, confira data, classes, ações em tesouraria, conversões e base exata da proporção publicada. [6] [7]