Preferred stock é uma classe com direitos definidos nos documentos de emissão. O nome não determina acumulação de dividendos, vencimento, conversão ou voto. Distingue direito real, condições de pagamento e preço de revenda; não é automaticamente título de dívida ou propriedade direta de BTC.
A SEC descreve a preferência habitual em dividendos e liquidação sobre ações ordinárias. Isso não significa prioridade sobre credores ou todas as outras séries preferenciais. Verifica emissor, classe e direitos: preferred pode cobrir termos diferentes. Voto ordinário limitado não exclui direitos especiais de consentimento protetor. [SEC Investor.gov — Stocks]
Nosso modelo calcula dividendo anual de 8% sobre base de 100 USD, ou 8 USD se pago. Quem compra a 80 USD tem rendimento corrente 8/80 = 10%; a 120, cerca de 6,67%. Nenhum é retorno total com mudanças de preço. STRD distingue stated amount e liquidation preference ajustável; não confunda com cotação ou valor nominal legal. [Strategy — STRD pricing, 6 June 2025]
Segundo os termos de 21 de março de 2025, STRF acumula dividendos, mas pagar depende de declaração e fundos legalmente disponíveis. Nosso modelo simples de 8 USD anuais e dois anos não pagos preserva 16 USD atrasados, sem capitalização adicional. Isso não é dinheiro automaticamente recebido nem direito geral de exigir reembolso integral da ação a qualquer momento. A série define sanções e restrições de outras distribuições. [Strategy — STRF pricing, 21 March 2025]
Os termos STRD de 6 de junho de 2025 preveem dividendos regulares não cumulativos; um período não declarado não passa ao futuro. Nosso modelo trimestral de 2 USD com dois períodos omitidos não cria automaticamente 4 USD em atraso. Os próximos 2 declarados não precisam virar 6. Distingue omitidos ou não declarados dos já declarados, mas ainda não pagos. [Strategy — STRD pricing, 6 June 2025]
Nosso modelo simplificado tem ativos de 150 USD e dívidas prioritárias de 100. Uma só classe preferencial com preferência total de 100 recebe no máximo os 50 restantes; ordinárias, nada. Ignoramos outros custos e classes. Prioridade sobre common stock não cria ativos. Preferência 100 não obriga negociação ou resgate a 100. [SEC Investor.gov — Corporate Bonds]
Uma série perpetual não tem vencimento fixo ordinário. Resgate pode depender do emissor e de eventos contratuais, não de pedido livre do investidor. Em nosso modelo compras a 120 USD, recebes dividendo 8 durante um ano e 100 num resgate permitido: (8+100−120)/120 = −10%. Rendimento positivo de dividendos não evitou perda. Não transfiras condições de resgate entre séries. [Strategy — STRD pricing, 6 June 2025]
O relatório Strategy em 30 de junho de 2026 informa proporção inicial STRK de 0,1 MSTR por ação, ou 10×0,1 = 1; STRD não converte. É exemplo datado, não propriedade universal. A conversão muda o direito e pode mudar a quantidade de ordinárias. Lê separadamente ajustes, forma de pagamento de dividendos e direitos especiais de voto. [Strategy — Preferred Stock note, 30 June 2026]
Nosso modelo tem 100 BTC e 100000 ações ordinárias. Nova emissão preferencial não conversível capta 1000000 USD e, após custos de 20000, compra 19,6 BTC a 50000 USD. Bruto: 119,6/100000 = 0,001196 BTC por ordinária. Mas preferência adicional de 1000000 USD equivale a 20 BTC neste modelo pontual simplificado, deixando só 99,6 BTC. Não é definição empresarial de Net BPS nem direito de sacar BTC. Confere prioridade e contrato no SEC EDGAR. [Strategy — Dashboard Notes and Metric Definitions] [SEC Investor.gov — Using EDGAR to Research Investments]
Para ter uma visão mais completa, leia este verbete junto com Common stock, Capital structure, Convertible note, Bitcoin per Share. Também há referências a este verbete em At-the-market offering, Digital credit, Capital structure, Common stock.