Dos acciones de una misma empresa pueden dar derechos distintos. Preferred stock suele tener prioridad frente a las ordinarias en dividendos, pagos a los accionistas, o reparto de activos al liquidar la empresa. Suena más seguro, pero prioridad no garantiza pagos ni recuperar la inversión. Sigue siendo una clase concreta de acción con condiciones propias. Compruebe si los dividendos impagados se acumulan, cuándo hay recompra, si se permite convertir y qué voto existe. No es automáticamente un bono ni propiedad directa de los BTC (bitcoin) de la empresa.
SEC es la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos. La SEC describe la prioridad habitual frente a acciones ordinarias en dividendos y liquidación. Liquidar significa cerrar la empresa y resolver activos y obligaciones. El nombre no garantiza prioridad frente a acreedores o todas las demás series preferentes. Revise emisor, clase y derechos concretos. Preferred no es un paquete uniforme. Un voto ordinario limitado tampoco excluye consentimientos especiales de protección, por ejemplo al cambiar derechos de la clase. Búsquelos en los documentos. El emisor es la empresa que emite las acciones. Una clase o serie agrupa acciones con los mismos derechos establecidos. [1]
USD significa dólares estadounidenses. STRD, STRF y STRK son símbolos bursátiles de distintas acciones preferentes de Strategy, una empresa que compra y mantiene bitcoin. Nuestro ejemplo calcula un dividendo anual del 8 % sobre 100 USD: 8 USD si se paga. Al comprar por 80 USD, el rendimiento corriente es 8/80 = 10 %; por 120, unos 6,67 %. Ninguno incluye cambios de precio. La documentación STRD distingue stated amount, importe contractual de cálculo, y liquidation preference ajustable, derecho usado para pagos de liquidación. No son cotización ni valor nominal legal. El dividendo del ejemplo no es la tasa real de STRD. [3]
Declarar un dividendo significa que el órgano competente de la empresa ha aprobado su pago. Una tasa recogida en las condiciones no sustituye esa decisión. STRF acumula dividendos según las condiciones publicadas el 21 de marzo de 2025, pero el pago depende de declaración y fondos legalmente disponibles. Nuestro modelo de 8 USD anuales y dos años impagados conserva 16 USD pendientes, sin calcular incrementos adicionales. No es dinero en cuenta ni derecho general a pedir toda la inversión en cualquier momento. La serie define penalizaciones, incrementos y restricciones de otros pagos. El ejemplo no sustituye su fórmula real. [2]
STRD tiene dividendos regulares no acumulativos según las condiciones del 6 de junio de 2025. Un período no declarado no pasa como derecho al futuro. Nuestro ejemplo paga 2 USD trimestrales. Dos períodos omitidos no crean automáticamente 4 USD pendientes; los siguientes 2 declarados no tienen por qué ser 6. Es distinto de un dividendo ya declarado pero aún no pagado. Primero aclare qué situación describe el informe. [3]
Nuestro modelo simplificado de liquidación tiene activos de 150 USD y deuda superior de 100. La única clase preferente tiene preferencia total de 100, pero recibe como máximo 50 del resto; las ordinarias nada. Ignoramos otros costes y clases. Prioridad frente a common stock (acciones ordinarias) no crea activos. Una preferencia de 100 tampoco garantiza cotización o recompra a 100. Orden de cobro, activos disponibles y precio de mercado son cuestiones diferentes. [4]
Perpetual significa que la serie no tiene una fecha fija habitual para devolver la inversión. Call, derecho de amortización de la empresa, puede depender de su decisión y de eventos contractuales; no es automáticamente un derecho del inversor a salir cuando quiera por una cantidad fija. Nuestro modelo compra por 120 USD, recibe dividendo de 8 al año y 100 en una amortización permitida. Resultado: (8+100−120)/120 = −10 %. El dividendo positivo no evitó que la inversión terminara en pérdidas. No traslade condiciones entre series. [3]
El informe de Strategy a 30 de junio de 2026 indica para STRK una conversión inicial de 0,1 MSTR por acción: 10×0,1 = 1. MSTR son las acciones ordinarias de la empresa. STRD no se convierte. Es un ejemplo fechado, no una propiedad de todas las preferentes. Convertir cambia el derecho y puede añadir ordinarias. Lea por separado ajustes, dividendos en dinero o acciones y derechos especiales de voto. El nombre preferred no responde a esas preguntas. [5]
Net BPS significa Bitcoin Per Share neto: bitcoin por acción tras deducir determinados derechos preferentes según el método elegido. El modelo siguiente solo expresa el valor de esos derechos en unidades de bitcoin; no supone un pago automático de bitcoins. En nuestro modelo, la empresa posee 100 BTC y tiene 100000 acciones ordinarias en circulación. Una emisión preferente no convertible obtiene 1000000 USD. Tras costes de 20000, la empresa compra 19,6 BTC a 50000 USD por bitcoin. En bruto son 119,6/100000 = 0,001196 BTC por ordinaria. Pero añadir un derecho preferente de 1000000 USD equivale en esta instantánea simplificada a 20 BTC, dejando 99,6 BTC. Las tenencias totales no cuentan toda la historia. No es la definición empresarial de Net BPS ni derecho a retirar bitcoin. Revise prioridad y contratos en SEC EDGAR, base pública estadounidense de documentos regulatorios. Los costes indicados incluyen todas las comisiones del modelo; valoramos el derecho con el mismo precio del bitcoin utilizado en la compra. [6] [7]
Para obtener la imagen más completa, lee esta entrada junto con Common stock, Capital structure, Convertible note, Bitcoin per Share. También enlazan con esta entrada At-the-market offering, Digital credit, Capital structure, Common stock.