Дві акції однієї компанії можуть давати різні права. Preferred stock зазвичай випереджають звичайні акції щодо дивідендів, виплат акціонерам, або розподілу активів при ліквідації. Це звучить безпечніше, але не гарантує виплат чи повернення вкладеного. Це певний вид акцій із власними умовами. Перевіряйте накопичення невиплачених дивідендів, можливості викупу, конверсію та голосування. Це не автоматично облігація чи пряма власність на біткоїни компанії (BTC).
SEC — Комісія з цінних паперів і бірж США. SEC описує звичайну перевагу перед простими акціями щодо дивідендів і ліквідаційного залишку. Ліквідація завершує діяльність компанії та врегульовує активи й зобов’язання. Назва не дає переваги перед кредиторами чи всіма іншими привілейованими серіями. Перевіряйте емітента, клас і права. Preferred не є однаковим набором умов. Обмежене звичайне голосування не виключає спеціальних захисних погоджень, наприклад при зміні прав класу. Шукайте їх у документах. Емітент — компанія, яка випускає акції. Клас або серія об’єднує акції з однаковими визначеними правами. [1]
USD означає долари США. STRD, STRF і STRK — біржові символи різних привілейованих акцій Strategy, компанії, яка купує та зберігає біткоїни. Наш приклад рахує річний дивіденд 8 % від бази 100 USD, тобто 8 USD за фактичної виплати. Купівля за 80 USD дає поточну дивідендну дохідність 8/80 = 10 %, за 120 — близько 6,67 %. Зміни ціни не враховані. Документи STRD розрізняють stated amount, договірну розрахункову суму, і змінну liquidation preference, вимогу для ліквідаційних виплат. Це не ринкова ціна й не юридичний номінал. Дивіденд нашого прикладу не є фактичною ставкою STRD. [3]
Оголошення дивіденду означає, що уповноважений орган компанії схвалив виплату. Ставка в умовах не замінює цього рішення. STRF накопичує дивіденди за умовами, оприлюдненими 21 березня 2025 року, але виплата залежить від оголошення й законно доступних коштів. Наш простий приклад із 8 USD на рік і двома невиплаченими роками зберігає 16 USD боргу без подальших збільшень. Це не гроші на рахунку чи загальне право будь-коли вимагати всю інвестицію. Санкції, збільшення боргу й обмеження інших виплат визначає серія. Модель не замінює її справжню формулу. [2]
За умовами від 6 червня 2025 року регулярні дивіденди STRD некумулятивні: неоголошений період не переноситься як майбутня вимога. Наш приклад передбачає 2 USD щокварталу. Два пропуски не створюють автоматично доплату 4 USD; наступні оголошені 2 не обов’язково стають 6. Це відрізняється від уже оголошеного, але ще невиплаченого дивіденду. Спочатку з’ясуйте, яку подію описує звіт. [3]
Наш спрощений ліквідаційний приклад має активи 150 USD і старші борги 100. Єдиний привілейований клас із сукупною перевагою 100 отримає з решти максимум 50; звичайні акції — нічого. Інші витрати й класи ігноруємо. Перевага перед common stock (звичайними акціями) не створює активів. Показник переваги 100 також не гарантує продаж чи викуп за 100. Черговість, доступні активи й ринкова ціна — різні питання. [4]
Perpetual означає відсутність звичайної фіксованої дати повернення вкладеного. Call, право компанії на викуп, може залежати від її рішення й договірних подій. Це не автоматичне право інвестора вийти будь-коли за визначену суму. У нашому прикладі купівля за 120 USD, дивіденд 8 через рік і дозволений викуп за 100 дають (8+100−120)/120 = −10 %. Додатний дивіденд не запобіг загальній втраті. Не переносіть умови викупу між серіями. [3]
Звіт Strategy на 30 червня 2026 року вказує початкову конверсію STRK у 0,1 MSTR на акцію: 10×0,1 = 1. MSTR — звичайні акції компанії. STRD не конвертується. Це датований приклад, не риса всіх привілейованих акцій. Конверсія змінює вимогу й може додати звичайні акції. Окремо читайте коригування співвідношення, дивіденди грошима чи акціями та спеціальні права голосу. Назва preferred цього не визначає. [5]
Net BPS означає чистий Bitcoin Per Share: кількість біткоїнів на акцію після вирахування певних пріоритетних вимог за обраною методикою. Наступний приклад лише перераховує вартість вимог в одиниці біткоїна, а не передбачає автоматичну виплату монет. У нашому прикладі компанія володіє 100 BTC і має 100000 звичайних акцій в обігу. Новий привілейований випуск без права конвертації залучає 1000000 USD. Після витрат 20000 компанія купує 19,6 BTC за 50000 USD за біткоїн. Валовий показник — 119,6/100000 = 0,001196 BTC на звичайну акцію. Але додаткова пріоритетна вимога 1000000 USD у цьому спрощеному моменті дорівнює 20 BTC, залишаючи 99,6 BTC. Загальний запас не розповідає всього. Це не визначення корпоративного Net BPS чи право забрати біткоїни. Перевірте черговість і договори в SEC EDGAR, публічній американській базі регуляторних подань. Наведені витрати охоплюють усі комісії моделі; вимогу оцінюємо за тим самим курсом біткоїна, що й купівлю. [6] [7]
Для повної картини прочитайте також Common stock, Capital structure, Convertible note, Bitcoin per Share. На цю статтю також посилаються At-the-market offering, Digital credit, Capital structure, Common stock.