Bitcoin per Share виражає кількість BTC на акцію за обраним знаменником. Валовий і чистий варіанти не взаємозамінні. Для порівняння мають збігатися дата, одиниці, клас акцій і правила розмивання; зростання коефіцієнта саме по собі не доводить прибутку акціонера.
Наш умовний приклад має 120 BTC і 6000000 акцій: 120/6000000 = 0,00002 BTC, тобто 2000 sats на акцію, адже 1 BTC = 100000000 sats. Це не 2000 BTC і не сума в USD. Коефіцієнт не означає автоматично адресу чи окремий баланс у гаманці акціонера. [Bitcoin.org — Frequently Asked Questions]
Strategy обчислює валовий BPS через Assumed Diluted Shares: за примітками враховує передбачувану конвертацію всіх конвертованих інструментів і винагороди акціями. Розрахунок не обмежений інструментами «в грошах» і не застосовує метод викуплених акцій. У нашому прикладі 120 BTC при 100 фактичних і 20 потенційних акціях дають 1,2 на базову акцію, але 1 на умовно розбавлену. Це визначений компанією non-GAAP KPI, а не обліковий прибуток на акцію. [Strategy — Dashboard Notes and Metric Definitions]
Наш приклад починається зі 100 BTC і 100 акцій. Купівля 20 BTC та випуск 10 акцій дають 120/110, приблизно 1,0909; випуск 30 акцій дає 120/130, приблизно 0,9231. BTC більшає в обох випадках, але зміна на акцію становить близько +9,09 % або −7,69 %. Вирішальними є чиста кількість придбаних BTC після витрат і використаний знаменник. [Strategy — Second Quarter 2026 Financial Results, 30 July 2026]
FASB ASU 2023-08 розрізняє оцінку за справедливою вартістю і розкриту кількість утримуваних криптоактивів. У нашому прикладі залишаються 120 BTC та 120 акцій, а ціна BTC падає зі 100 до 60 USD. BPS лишається 1, хоча валова доларова експозиція знижується зі 100 до 60 USD на акцію. Переоцінка чи історичне облікове знецінення самі по собі не віднімають BTC; продаж або реальна втрата монет — інша подія. [FASB — ASU 2023-08 Crypto Assets]
Наш приклад зі 100 BTC та 100 акціями після split 2:1 має 200 акцій і BPS 0,5 замість 1. Власник 10 акцій отримує 20 та зберігає частку 10 %. Без перерахунку минулих даних графік помилково показував би збиток 50 %. Саме дроблення не залучає нового капіталу й не створює та не знищує BTC компанії. [SEC Investor.gov — Stock Split]
Strategy використовує для Net BPS інший чисельник і Fully Diluted Shares: певні старші вимоги віднімає з урахуванням активів у USD, а конвертації «в грошах» відображає в кількості акцій. Це не універсальна чиста вартість усіх активів і зобов’язань. Наш спрощений приклад: 120 BTC мінус вимоги вартістю 30 BTC, поділені на 100 акцій, дають 0,9, а не валові 1,2. Не можна без пояснення водночас відняти й конвертувати ту саму конвертовану вимогу. [Strategy — Dashboard Notes and Metric Definitions]
Валовий BPS не віднімає всіх боргів і переважних прав. Наш приклад фінансує додаткові 20 BTC боргом без права конвертації вартістю 20 BTC: 100/100 стає 120/100, але після цього боргу залишається вартість 100 BTC до інших статей. MSTR не є талоном на виведення BTC. Навіть додатний BTC Yield не доводить зростання курсу акції, дивідендів чи вищої ліквідності. [Strategy — Second Quarter 2026 Financial Results, 30 July 2026]
Для Strategy чи іншої компанії відкрий первинні звіти та примітки в SEC EDGAR: кількість BTC, момент вимірювання, базові та потенційні акції, борг і зберігання. Наш приклад поєднує 120 BTC у понеділок зі 100 акціями минулого місяця й отримує 1,2; при нинішніх 125 акціях правильне значення — 0,96. Не змішуй кількість на певну дату із середньозваженою кількістю для прибутку на акцію. Датована публікація не є станом на сьогодні. [SEC Investor.gov — Using EDGAR to Research Investments]
Для повної картини прочитайте також Bitcoin Yield Metric, mNAV, Dilution, Corporate Bitcoin Treasury. На цю статтю також посилаються Dilution, At-the-market offering, Convertible note, Preferred stock.