Bitcoin Yield Metric

Проспект MSTR зазначає, що саме BTC не сплачує відсотків. BTC Yield не є протокольною винагородою за зберігання монет чи відсотками акціонеру. Позика або інша послуга з обіцянкою yield — окремий продукт з власними умовами; спільне слово не доводить спільного джерела доходу. [Strategy — MSTR ATM Annex, 23 March 2026]

Strategy визначає BPS як валові BTC, поділені на Assumed Diluted Shares, іноді в sats. Передбачається конверсія всіх конвертованих облігацій і привілейованих акцій та інших акційних винагород за примітками, не лише інструментів у грошах. Це не Fully Diluted Shares для Net BPS та mNAV. [Strategy — Dashboard Notes and Metric Definitions]

Модель починає зі 100 BTC та 100 акцій, співвідношення 1. Купівля 20 BTC і випуск 10 акцій дає 120/110 ≈ 1,0909: BTC Yield за весь період 9,09%. Випуск 30 замість 10 дає 120/130 ≈ 0,9231 та −7,69%, хоча валові BTC зростають на 20% в обох випадках. [Strategy — Dashboard Notes and Metric Definitions]

Strategy змінила методику з 1 січня 2026. Модель BPS починає рік на 200, завершує Q1 на 220, Q2 на 250. Q2 — (250/200 − 1) − (220/200 − 1) = 15%, не 250/220 − 1, тобто 13,64%. Q1 10% плюс Q2 15% дає 25% від початку року. Старі числа потребують перерахунку. [Strategy — Dashboard Notes and Metric Definitions] [Strategy — Second Quarter 2026 Financial Results, 30 July 2026]

За початкових 1000 BTC квартальне KPI 15% дає BTC Gain 150 BTC у моделі, не доказ купівлі 150 BTC. За 60000 USD BTC $ Gain — 9 мільйонів USD, не грошовий прибуток. Якщо Q1 Gain — 100 BTC за 50000 USD, то 5 + 9 = 14 мільйонів відрізняється від 250 × 60000 = 15 мільйонів від початку року. Різні ціни не дають загалом складати доларові Gains. [Strategy — Dashboard Notes and Metric Definitions]

Проспект ATM MSTR розрізняє емісію, операційне використання та виплати привілейованим акціям. Модель має 100 BTC та 100 акцій; борг без права конвертації вартістю 20 BTC фінансує ще 20 BTC за сталої ціни. Валовий показник зростає на 20%, але після цього боргу лишається вартість 100 BTC до інших статей. KPI не віднімає пріоритету й витрат фінансування. [Strategy — Dashboard Notes and Metric Definitions] [Strategy — MSTR ATM Annex, 23 March 2026]

FASB ASU 2023-08 стосується справедливої вартості, не BTC Yield. Модель BPS зростає з 1 до 1,1, на 10%, а BTC падає зі 100 до 50. Валова доларова експозиція на акцію падає зі 100 до 55, на 45%. Це не автоматично дохідність акції чи весь обліковий результат компанії. [FASB — ASU 2023-08 Crypto Assets]

Strategy 30 липня 2026 повідомила BTC Yield 4,5% від початку року, не нинішній показник чи річну гарантію. Звіти SEC перевіряють фінансування, зобов’язання та потоки, яких KPI не замінює. Для іншого емітента звірте визначення, валові/чисті BTC, акції та періоди. [Strategy — Second Quarter 2026 Financial Results, 30 July 2026] [SEC Investor.gov — Using EDGAR to Research Investments]