Strategy — публічна компанія з тикером MSTR, яка використовує біткоїн як головний резервний актив і далі пропонує корпоративне ПЗ. Акції не є біткоїнами: вони дають права щодо компанії з власним фінансуванням, діяльністю й ризиками. Профіль відділяє датовані відомості від пояснювальних моделей; джерела перевірено 10 вересня 2026.
5 лютого 2025 MicroStrategy оголосила бренд Strategy, пов’язавши нову ідентичність із біткоїновим резервом і бізнес-аналітикою. Investor Relations досі описує аналітичне ПЗ. Bitcoin Treasury Company не означає відсутності клієнтів, операційних витрат чи іншої діяльності. Дата оголошення бренду сама не підтверджує дату кожної юридичної зміни назви. [Strategy — Investor Relations] [Strategy — MicroStrategy is Now Strategy, 5 February 2025]
Примітки Strategy прямо відділяють власність на папери від власності на біткоїни та права обміняти папери на BTC. Кількість акцій MSTR сама не дає права вимагати відповідні монети на гаманець. На результат впливають курс, фінансування і права класу. Компанія, акції та пряме володіння біткоїном — різні речі. [Strategy — Notes and Important Information]
Strategy використовує звичайні акції, борг і привілейовані інструменти; визначальними є конкретні проспекти та доповнення. Продаж звичайних акцій збільшує їх кількість, борг створює договірні зобов’язання, привілейовані акції мають власні умови дивідендів і ліквідації. Конвертація не стирає борг автоматично без наслідків для інших. Не поширюйте умови одного випуску на всі папери Strategy. [Strategy — Important Information Regarding Our Securities]
Проспект MSTR попереджає про розмивання. Наша модель без витрат починається зі 100 BTC і 100 акцій, тобто 1 BTC на акцію. Придбання 20 BTC через випуск 10 акцій дає 120/110 = 1,0909, зростання 9,09%. Випуск 30 акцій за ті самі BTC дає 120/130 = 0,9231, падіння 7,69%. Це не реальні дані чи гарантія курсу; важливі ціна випуску та обрана кількість акцій. [Strategy — MSTR ATM Annex, 23 March 2026]
Результати від 30 липня 2026 описали схвалену програму продажу BTC для резерву USD, дивідендів, відсотків і викупів. Також повідомили продажі приблизно на 218,4 мільйона USD від початку року для частини привілейованих дивідендів. Це датоване повідомлення, не поточна сьогоднішня сума. Твердження, що Strategy ніколи не продає біткоїн, не є надійною основою аналізу ліквідності. [Strategy — Second Quarter 2026 Financial Results, 30 July 2026]
ASU 2023-08 вимагає справедливої вартості для охоплених активів зі змінами у фінансовому результаті; Strategy повідомляє про застосування стандарту. У нашому прикладі зростання зі 100 до 120 дає прибуток переоцінки 20 до інших впливів, але без продажу саме не приносить грошей. Старий опис собівартості мінус знецінення не описує нинішній метод. [Strategy — Notes and Important Information] [FASB — ASU 2023-08: Crypto Assets]
Strategy пояснює, що BTC Yield не є дивідендною дохідністю чи дохідністю акціонера, а валові BTC на акцію не враховують усіх старших вимог. Метод підперіодів змінився з 1 січня 2026, значення mNAV — з 23 липня 2026. Порівняння графіків через ці межі потребує перевірки визначень. Назва чи зростання показника не замінюють оцінки курсу, зобов’язань і грошей. [Strategy — Notes and Important Information]
SEC розрізняє річні 10-K з аудованою звітністю, квартальні 10-Q з неаудованою та 8-K щодо суттєвих подій. Для Strategy поєднайте останні звіти з новішими повідомленнями й проспектом інструмента. Узгодьте дати активів, зобов’язань і кількості акцій; читайте про зберігання, податки й строки. Панель BTC чи слова керівництва не виконають цю роботу. [SEC Investor.gov — Using EDGAR to Research Investments]
Для повної картини прочитайте також Michael Saylor, Corporate Bitcoin Treasury, Bitcoin Treasury Company, Treasury Reserve Asset. На цю статтю також посилаються Michael Saylor, Corporate Bitcoin Treasury, Bitcoin Treasury Company, mNAV.