يعبر Bitcoin per Share عن كمية BTC لكل سهم وفق المقام المختار. لا تتبادل النسختان الإجمالية والصافية المعنى. تتطلب المقارنة توحيد التاريخ والوحدات وفئة الأسهم وقواعد التخفيف؛ ارتفاع النسبة وحده لا يثبت ربح المساهم.
نموذجنا التوضيحي يملك 120 BTC و6000000 سهم: 120/6000000 = 0.00002 BTC، أي 2000 sats لكل سهم، لأن 1 BTC = 100000000 sats. ليست هذه 2000 BTC ولا قيمة USD. لا تمثل النسبة تلقائيا عنوانا أو رصيدا منفصلا في محفظة المساهم. [Bitcoin.org — Frequently Asked Questions]
تحسب Strategy إجمالي BPS باستخدام Assumed Diluted Shares، بافتراض تحويل جميع الأدوات القابلة للتحويل ومكافآت الأسهم وفق الملاحظات. لا تقتصر على الأدوات داخل نطاق الربح ولا تستخدم طريقة أسهم الخزينة. في نموذجنا، 120 BTC مع 100 سهم فعلي و20 سهما محتملا تعطي 1.2 للسهم الأساسي، لكن 1 للسهم المخفف المفترض. هذا KPI من نوع non-GAAP تعرفه الشركة، وليس ربحية السهم المحاسبية. [Strategy — Dashboard Notes and Metric Definitions]
يبدأ نموذجنا بـ100 BTC و100 سهم. شراء 20 BTC مع إصدار 10 أسهم يعطي 120/110، نحو 1.0909؛ إصدار 30 سهما يعطي 120/130، نحو 0.9231. تزداد BTC في الحالتين، لكن التغير لكل سهم يقارب +9.09% أو −7.69%. تحدد النتيجة كمية BTC الإضافية الصافية بعد التكاليف والمقام المستخدم. [Strategy — Second Quarter 2026 Financial Results, 30 July 2026]
يميز FASB ASU 2023-08 قياس القيمة العادلة عن الكمية المفصح عنها من الأصول المشفرة المحتفظ بها. يبقى نموذجنا عند 120 BTC و120 سهما بينما يهبط سعر BTC من 100 إلى 60 USD. يبقى BPS عند 1، لكن إجمالي التعرض الدولاري ينخفض من 100 إلى 60 USD للسهم. إعادة القياس أو انخفاض القيمة المحاسبي التاريخي لا يخصمان BTC بمفردهما؛ البيع أو فقدان العملات فعليا حدث آخر. [FASB — ASU 2023-08 Crypto Assets]
يصبح نموذجنا الذي يملك 100 BTC و100 سهم بعد تجزئة 2:1 عند 200 سهم وBPS قدره 0.5 بدلا من 1. يتلقى مالك 10 أسهم 20 سهما وتبقى حصته 10%. دون تعديل الأرقام القديمة سيعرض الرسم خسارة 50% خطأ. التجزئة نفسها ليست إصدارا لجمع رأس مال جديد ولا تنشئ BTC الشركة أو تمحوها. [SEC Investor.gov — Stock Split]
تستخدم Strategy بسطا مختلفا وFully Diluted Shares في Net BPS: تخصم بعض المطالبات الأعلى أولوية بعد احتساب أصول USD، وتعكس التحويلات داخل نطاق الربح في عدد الأسهم. ليست قيمة صافية شاملة لجميع الأصول والالتزامات. نموذجنا المبسط: 120 BTC ناقص مطالبات تعادل 30 BTC مقسومة على 100 سهم تعطي 0.9، لا الإجمالي 1.2. لا تخصم المطالبة القابلة للتحويل نفسها وتحولها إلى أسهم في الوقت ذاته دون تفسير المعالجة. [Strategy — Dashboard Notes and Metric Definitions]
لا يخصم إجمالي BPS كل الديون والحقوق التفضيلية. يمول نموذجنا 20 BTC إضافية بدين غير قابل للتحويل يعادل 20 BTC: تتحول النسبة من 100/100 إلى 120/100 بعد التمويل، لكن بعد ذلك الدين تبقى قيمة 100 BTC قبل البنود الأخرى. MSTR ليس قسيمة لسحب BTC. حتى BTC Yield الموجب لا يثبت ارتفاع السهم أو توزيعات الأرباح أو سيولة أعلى. [Strategy — Second Quarter 2026 Financial Results, 30 July 2026]
لدى Strategy أو أي شركة أخرى افتح التقارير الأصلية والملاحظات في SEC EDGAR: كمية BTC ووقت القياس والأسهم الأساسية والمحتملة والدين والحفظ. يجمع نموذجنا 120 BTC يوم الاثنين مع 100 سهم من الشهر الماضي ليعطي 1.2؛ ومع العدد الحالي 125 سهما تكون النسبة الصحيحة 0.96. لا تخلط العدد في لحظة محددة بالمتوسط المرجح المستخدم في ربحية السهم. الإفصاح المؤرخ ليس وضع اليوم. [SEC Investor.gov — Using EDGAR to Research Investments]
للحصول على صورة أوضح، اقرأ هذا المدخل مع Bitcoin Yield Metric, mNAV, Dilution, Corporate Bitcoin Treasury. تشير إلى هذا المدخل أيضًا Dilution, At-the-market offering, Convertible note, Preferred stock.