Bitcoin per Share

Notre modèle illustratif comporte 120 BTC et 6000000 actions : 120/6000000 = 0,00002 BTC, soit 2000 sats par action, car 1 BTC = 100000000 sats. Ce ne sont ni 2000 BTC ni une somme en USD. Le ratio ne constitue pas automatiquement une adresse ou un solde distinct dans le portefeuille de l’actionnaire. [Bitcoin.org — Frequently Asked Questions]

Strategy calcule le BPS brut avec Assumed Diluted Shares, intégrant la conversion supposée de tous les instruments convertibles et les rémunérations en actions conformément aux notes. Le calcul ne se limite pas aux instruments dans la monnaie et n’emploie pas la méthode du rachat d’actions. Dans notre modèle, 120 BTC pour 100 actions effectives et 20 potentielles donnent 1,2 par action de base, mais 1 par action diluée supposée. Il s’agit d’un KPI non-GAAP défini par l’entreprise, pas du bénéfice comptable par action. [Strategy — Dashboard Notes and Metric Definitions]

Notre modèle part de 100 BTC et 100 actions. Acheter 20 BTC en émettant 10 actions donne 120/110, environ 1,0909 ; émettre 30 actions donne 120/130, environ 0,9231. Les BTC augmentent dans les deux cas, mais la variation par action est d’environ +9,09 % ou −7,69 %. Les BTC nets acquis après frais et le dénominateur retenu déterminent le résultat. [Strategy — Second Quarter 2026 Financial Results, 30 July 2026]

FASB ASU 2023-08 distingue la mesure à la juste valeur de la quantité déclarée de cryptoactifs détenus. Notre modèle conserve 120 BTC pour 120 actions, alors que le prix du BTC passe de 100 à 60 USD. BPS reste à 1, mais l’exposition brute en dollars descend de 100 à 60 USD par action. Une réévaluation ou une dépréciation comptable historique ne retire pas à elle seule des BTC ; une vente ou une perte réelle de bitcoins est un autre événement. [FASB — ASU 2023-08 Crypto Assets]

Notre modèle de 100 BTC et 100 actions passe à 200 actions après un split 2:1 ; BPS devient 0,5 au lieu de 1. Le détenteur de 10 actions en reçoit 20 et conserve 10 %. Sans retraiter les anciennes données, le graphique suggérerait à tort une perte de 50 %. Le split n’est pas une émission apportant de nouveaux capitaux et ne crée ni ne détruit les BTC de l’entreprise. [SEC Investor.gov — Stock Split]

Strategy utilise un autre numérateur et Fully Diluted Shares pour Net BPS : certains droits prioritaires sont déduits après prise en compte des actifs en USD ; les conversions dans la monnaie sont reflétées dans le nombre d’actions. Ce n’est pas une valeur nette universelle de tous les actifs et passifs. Notre modèle simplifié : 120 BTC moins des droits valant 30 BTC, divisés par 100 actions, donnent 0,9, et non 1,2 brut. On ne doit pas déduire et convertir simultanément le même droit convertible sans expliquer ce traitement. [Strategy — Dashboard Notes and Metric Definitions]

Le BPS brut ne déduit pas toutes les dettes et préférences. Notre modèle finance 20 BTC supplémentaires par une dette non convertible valant 20 BTC : 100/100 devient 120/100, mais après cette dette, il reste une valeur de 100 BTC avant les autres postes. MSTR n’est pas un bon de retrait de BTC. Même un BTC Yield positif ne démontre ni hausse du cours, ni dividendes, ni amélioration de la liquidité. [Strategy — Second Quarter 2026 Financial Results, 30 July 2026]

Pour Strategy ou une autre entreprise, consulter les déclarations originales et leurs notes dans SEC EDGAR : quantité de BTC, date de mesure, actions de base et potentielles, dette et conservation. Notre modèle associe les 120 BTC du lundi aux 100 actions du mois précédent et obtient 1,2 ; avec les 125 actions actuelles, le bon ratio est 0,96. Ne pas mélanger un nombre à une date donnée et la moyenne pondérée du bénéfice par action. Une publication datée n’est pas la situation d’aujourd’hui. [SEC Investor.gov — Using EDGAR to Research Investments]