Хтось оформлює позику телефоном. Інший інвестор купує цінний папір компанії з біткоїнами. Обидві ситуації можуть називатися Digital credit, але це різні угоди. Це не єдиний юридичний клас і не спосіб, яким Bitcoin створює проценти. У кредитуванні назва описує цифровий процес позики. Компанії, що тримають біткоїни в резервах, можуть так називати інвестиційні продукти з грошовими виплатами за визначеними умовами. Емітент — компанія, яка випускає цінний папір. Потрібно з’ясувати правову вимогу, джерело грошей і можливість продажу чи викупу. Digital не означає автоматично токен, а credit — облігацію.
Дослідження CGAP від жовтня 2018 року описує цифровий кредит як швидкий, автоматизований і дистанційний. CGAP — міжнародне партнерство, що працює над доступністю фінансових послуг. Людина може подати заявку на позику з телефона й погашати її цифровим способом. Тут клієнт бере гроші в борг. Компанія Strategy, яка тримає біткоїни в резервах, використовує Digital credit інакше: як назву певних інвестиційних продуктів. Інвестор у цьому разі купує цінний папір. Під час нового випуску він надає кошти компанії; купуючи вже наявну акцію в іншого інвестора, платить продавцеві. Перш ніж порівнювати пропозиції, з’ясуйте, яку саме ситуацію вони описують. [1] [2]
Наведені біржові символи позначають серії акцій із власними умовами. Дивіденд — виплата акціонерам; конверсія тут означає обмін привілейованої акції на інший вид акцій за визначеними правилами. Звіт Strategy на 30 червня 2026 року відносить STRF, STRC, STRE, STRK і STRD до mezzanine equity. Це облікова категорія капіталу з особливими умовами можливого викупу, не доказ, що продукти є боргом. Це привілейовані акції з конкретними правами. Валюта, накопичення невиплачених дивідендів, конверсія й черговість відрізняються. Слово credit у комунікації не переписує договори. Не переносіть умови між серіями. [3]
BTC — скорочення для біткоїна; доларові суми в прикладах наведені в доларах США (USD). Матеріал Strategy від 23 серпня 2026 року прямо зазначає, що STRF не забезпечено корпоративними BTC і вимоги власників цих акцій задовольняють після вимог кредиторів. Біткоїн може економічно підтримувати вартість компанії, але bitcoin-backed не доводить застави. Ви маєте права щодо емітента, не приватні ключі для витрачання його монет. Заставне право на конкретні активи або пряма власність потребують окремої правової підстави. Великий запас на панелі не створює відсутнього договірного зв’язку. [2]
Уявімо компанію зі 100 BTC за ціною 50000 USD за біткоїн: вартість цих активів становить 5000000 USD. Оцінюємо вимогу на 2000000 USD; валова вартість біткоїнів покриває її у 2,5×. Якщо ціна біткоїна впаде до 20000 USD, покриття зменшиться до 1×. Якщо перед нашою вимогою треба погасити ще й борг на 1000000 USD, для неї залишиться лише 1000000 USD, тобто 0,5× до інших витрат. Це чутливість до ціни й черговості, не обіцяна виплата. Це не корпоративний BTC Rating, незалежний рейтинг чи оцінка стягнення при ліквідації. Перевіряйте визначення й момент оцінки. [4]
В іншому прикладі ви купуєте інвестицію за 80 USD і протягом року справді отримуєте 8 USD. Відношення річної виплати до ціни купівлі становить 8/80 = 10 %. Але після цієї річної виплати продаєте інвестицію лише за 60 USD. Загальний результат — (8+60−80)/80 = −15 % до витрат і податку. Платить емітент, а не протокол Bitcoin за тримання BTC. Оцінюйте платоспроможність і ціну продажу. BTC Yield, корпоративний показник зміни валового біткоїна на визначену акцію, теж не є дивідендною дохідністю інвестора. [4]
У серпні 2026 року Strategy описує мету підтримувати торгівлю STRC поблизу 100 USD. Ставка дивіденду та інші інструменти є політикою компанії, не гарантією ціни чи автоматичною формулою. STRC є perpetual, без звичайного фіксованого погашення й загального права вимагати 100 USD будь-коли. Менша дюрація, показник часу грошових потоків, який використовують також для чутливості до ставок, не є датою повернення. Ціна й ставка можуть впасти. STRC не є банківським вкладом і не застраховано FDIC (федеральною установою США зі страхування вкладів). Бажана стабільність не гарантує миттєвого обміну на гроші. [2]
SEC — Комісія з цінних паперів і бірж США. Заява працівників SEC від 28 січня 2026 року розрізняє токенізацію емітентом і моделі третіх сторін. Токенізація цифрово записує вимогу за допомогою блокчейну. Токен може представляти цінний папір, вимогу через посередника чи лише дохідність, пов’язану з ціною без володіння базовим цінним папером; права залежать від конструкції. Digital саме собою не доводить використання блокчейну. Навіть передача реального токена не перетворює грошову вимогу на пряму власність на BTC. Питайте, хто відповідає за токен і що дозволено вимагати. [5]
Почніть із конкретного цінного паперу, а не рекламної назви. У SEC EDGAR, публічній американській базі корпоративних подань, є проспект — документ про пропозицію, права й ризики — та пізніші зміни і звіти. З’ясуйте валюту виплати й те, чи має уповноважений орган компанії спершу схвалити дивіденд. Чи зберігається право на невиплачений дивіденд у майбутньому? Коли можна вимагати викупу й хто отримає гроші раніше за вас? Далі перевірте джерело коштів. Рекламний огляд не замінює договірних умов, а корпоративний показник — незалежної оцінки. Подання документа до SEC не означає, що регулятор рекомендує інвестицію. Так ви зрозумієте, що маєте й що може завадити повернути гроші. [6]
Для повної картини прочитайте також Preferred stock, Capital structure, Counterparty risk, Bitcoin per Share.