어떤 사람은 휴대전화로 대출을 신청하고 다른 사람은 비트코인 보유 회사의 증권을 삽니다. 둘 다 Digital credit이라고 해도 다른 거래입니다. 하나의 법적 분류나 Bitcoin이 이자를 만드는 방법이 아닙니다. 대출에서는 디지털 절차를 뜻합니다. 비트코인을 준비자산으로 보유하는 회사는 정해진 조건에 따라 현금을 지급하는 투자 상품의 이름으로도 씁니다. 발행사는 해당 증권을 발행하는 회사입니다. 법적 청구권과 돈의 출처, 매각이나 재매입 가능성을 확인해야 합니다. Digital이 자동으로 토큰을, credit이 반드시 채권을 뜻하지는 않습니다.
CGAP의 2018년 10월 연구는 디지털 대출을 신속하고 자동화되며 원격으로 제공되는 대출로 설명합니다. CGAP는 금융서비스 접근성을 높이기 위한 국제 협력체입니다. 고객은 휴대전화로 대출을 신청하고 디지털 방식으로 갚을 수 있습니다. 이때 고객은 돈을 빌리는 쪽입니다. 비트코인을 준비자산으로 보유하는 기업 Strategy는 특정 투자 상품의 이름으로 Digital credit을 사용합니다. 이 경우 투자자는 증권을 삽니다. 새로 발행되는 증권을 사면 회사에 자금을 제공하지만, 다른 투자자에게서 이미 발행된 주식을 사면 돈을 받는 쪽은 매도자입니다. 상품을 비교하기 전에 어떤 거래를 말하는지 확인해야 합니다. [1] [2]
아래 거래 기호는 각각 고유한 조건을 가진 주식 시리즈를 뜻합니다. 배당은 주주에게 지급하는 돈이며, 여기서 전환은 정해진 규칙에 따라 우선주를 다른 종류의 주식으로 바꾸는 것을 말합니다. Strategy의 2026년 6월 30일 보고서는 STRF, STRC, STRE, STRK, STRD를 mezzanine equity로 분류합니다. 특정 재매입 가능 조건을 고려하는 자본의 회계 분류이지 부채라는 증거가 아닙니다. 일정한 우선권을 가진 우선주입니다. 통화와 미지급 배당 누적, 전환, 순위가 다릅니다. 홍보의 credit이 계약을 바꾸지는 않습니다. 다른 시리즈에 같은 조건을 적용하지 마세요. [3]
BTC는 비트코인의 약칭이며, 예시에 나오는 달러 금액은 미국 달러(USD)입니다. Strategy의 2026년 8월 23일 자료는 STRF가 회사 BTC를 담보로 하지 않고 채권자보다 상환 순위가 낮다고 명시합니다. 비트코인이 기업가치를 경제적으로 뒷받침해도 bitcoin-backed라는 말만으로 담보권이 증명되지는 않습니다. 갖는 것은 발행사에 대한 권리이지 코인을 쓸 개인키가 아닙니다. 특정 자산 담보권이나 직접 소유에는 별도 법적 근거가 필요합니다. 화면의 큰 보유량이 빠진 계약 관계를 만들지 않습니다. [2]
회사가 100 BTC를 보유하고 비트코인당 가격이 50000 USD라면 이 자산의 가치는 5000000 USD입니다. 검토하는 청구권이 2000000 USD라면 공제 전 비트코인 가치가 청구액의 2.5배입니다. 비트코인 가격이 20000 USD로 떨어지면 이 비율은 1배로 줄어듭니다. 먼저 갚아야 할 빚이 1000000 USD 더 있다면 해당 청구권에 남는 가치는 1000000 USD, 즉 0.5배이며 다른 비용도 아직 빼지 않은 상태입니다. 가격과 순위 민감도를 보일 뿐 지급 약속은 아닙니다. 회사 BTC Rating이나 독립 신용등급, 청산 회수 예상치도 아닙니다. 정의와 평가 시점을 확인하세요. [4]
다른 예시로, 80 USD에 투자 상품을 사고 해당 연도에 실제로 8 USD를 받았다고 합시다. 연간 지급액을 매입 가격으로 나누면 8/80 = 10%입니다. 하지만 그해 지급액을 받은 뒤 60 USD에만 팔 수 있었다면 전체 수익률은 비용과 세금 차감 전 (8+60−80)/80 = −15%입니다. 지급자는 발행사이지 Bitcoin 프로토콜이 BTC 보유 보상을 주는 게 아닙니다. 지급 능력과 매각 가격을 함께 봐야 합니다. BTC Yield도 정의한 주식 수당 총 비트코인 변화를 보는 기업 지표이지 투자자의 배당수익률이 아닙니다. [4]
Strategy는 2026년 8월 자료에서 STRC가 100 USD 근처에서 거래되도록 지원하는 목표를 설명합니다. 배당률과 다른 수단을 쓰는 회사 정책이지 가격 보장이나 자동 공식이 아닙니다. STRC는 perpetual로 통상적인 고정 만기가 없고 언제든 100 USD를 요구할 일반 권리도 없습니다. 짧은 듀레이션은 현금흐름 시기와 금리 민감도에 쓰는 지표이지 상환일이 아닙니다. 가격과 배당률 모두 떨어질 수 있습니다. STRC는 은행 예금도 FDIC (미국 연방예금보험공사) 보험 대상도 아닙니다. 안정 목표는 즉시 현금 교환 보장이 아닙니다. [2]
SEC는 미국 증권거래위원회입니다. SEC 직원의 2026년 1월 28일 성명은 발행사 토큰화와 제삼자 모델을 구분합니다. 토큰화는 블록체인으로 권리를 디지털 기록하는 것입니다. 증권 자체나 중개자를 통한 청구권, 기초 증권을 소유하지 않고 가격에만 연동되는 수익 등 구조에 따라 권리가 다릅니다. Digital만으로 블록체인 사용이 입증되지 않습니다. 실제 토큰 전송도 금전 청구권을 BTC 직접 소유로 바꾸지 않습니다. 누가 책임지고 무엇을 요구할 수 있는지 확인하세요. [5]
홍보 이름보다 구체적인 증권부터 확인하세요. 미국 기업 제출 서류를 공개하는 SEC EDGAR에는 발행 내용과 권리, 위험을 설명하는 투자설명서 및 이후 변경 사항과 보고서가 있습니다. 지급 통화가 무엇인지, 배당 지급에 회사의 권한 있는 의사결정 기관의 승인이 필요한지 확인하세요. 미지급 배당이 나중에도 청구할 권리로 남나요? 언제 재매입을 요구할 수 있고, 누가 나보다 먼저 돈을 받나요? 그런 다음 현금의 출처를 살펴보세요. 홍보 설명은 계약 조건을 대신할 수 없고, 회사 지표는 독립적인 평가가 아닙니다. SEC에 서류를 제출했다고 해서 당국이 그 투자를 추천한 것은 아닙니다. 이 과정을 통해 무엇을 소유하고 어떤 조건이 자금 회수를 막을 수 있는지 알 수 있습니다. [6]
더 정확히 이해하려면 이 항목과 함께 다음도 읽어 보세요 Preferred stock, Capital structure, Counterparty risk, Bitcoin per Share.