電話で借入を申し込む人がいます。一方で、ビットコイン保有会社の証券を買う人もいます。どちらもDigital creditと呼ばれていても、取引は違います。統一された法的分類でも、Bitcoin自体が利息を生む方法でもありません。融資ではデジタルな貸付手続きを指します。ビットコインを準備資産として保有する会社が、一定の条件で現金を支払う投資商品の名称に使うこともあります。発行体とは、その証券を発行する会社です。法的請求権、現金の出所、売却や買戻しを確認しましょう。Digitalは自動的にトークンを、creditは必ずしも債券を意味しません。
CGAPの2018年10月の研究は、デジタル融資を迅速、自動、遠隔で提供される融資と説明しています。CGAPは金融サービスを利用しやすくするための国際的な連携組織です。たとえばスマートフォンで融資を申し込み、デジタルな方法で返済します。この場合、顧客はお金を借りる側です。ビットコインを準備資産として保有する会社Strategyは、特定の投資商品を指す名称としてDigital creditを使います。こちらでは投資家が証券を買います。新規発行を引き受けるなら会社に資金を提供しますが、既に発行された株式を別の投資家から買うなら、代金を受け取るのは売り手です。商品を比較する前に、どちらの取引なのかを確かめましょう。 [1] [2]
以下の取引コードは、それぞれ異なる条件を持つ株式のシリーズを示します。配当は株主への支払いです。ここでの転換とは、定められた条件で優先株を別の種類の株式に交換することです。Strategyの2026年6月30日現在の報告はSTRF、STRC、STRE、STRK、STRDをmezzanine equityに分類しています。特定の買戻し条件を持つ資本の会計分類であり、債務である証拠ではありません。特定の優先権を持つ優先株です。通貨、未払い配当の累積、転換、順位が異なります。広報のcreditは契約を書き換えません。別のシリーズに同じ条件を当てはめないでください。 [3]
BTCはビットコインの略記で、例に出てくるドル建ての金額は米ドル（USD）です。Strategyの2026年8月23日資料は、STRFが会社BTCで担保されず債権者に劣後すると明記します。ビットコインが会社価値を経済的に支えても、bitcoin-backedという表現は担保権を証明しません。持つのは発行体への権利で、会社のコインを使える秘密鍵ではありません。特定資産への担保権や直接所有には別の法的根拠が必要です。画面上の大きな保有量だけでは契約上のつながりは生まれません。 [2]
会社が100 BTCを保有し、ビットコインあたりの価格が50000 USDなら、この資産の価値は5000000 USDです。検討する請求権が2000000 USDの場合、控除前のビットコイン価値はその2.5倍あります。価格が20000 USDへ下がると、カバー率は1倍になります。さらに先に返済すべき債務が1000000 USDあれば、この請求権に残る価値は1000000 USD、つまり0.5倍で、他の費用はまだ引いていません。 これは価格と順位への感応度であり支払い約束ではありません。会社のBTC Rating、独立格付け、清算回収見込みでもありません。指標の定義と評価時点を確認します。 [4]
別の例では、80 USDで投資商品を買い、年間で実際に8 USDを受け取ります。年間受取額を購入価格で割ると8/80 = 10%です。しかし、その年の支払いを受けた後、60 USDでしか売れなかったとします。全体の収益率は費用・税前で(8+60−80)/80 = −15%になります。 払うのは発行体で、Bitcoinプロトコルが保有BTCへの報酬を出すわけではありません。支払い能力と売却価格の両方を見ましょう。BTC Yieldも、定義された株式数あたりの総保有ビットコイン変化を示す企業指標で、投資家の配当利回りではありません。 [4]
Strategyは2026年8月資料で、STRCを100 USD近辺で取引させる目標を説明しています。配当率や他の手段を使う会社方針で、価格保証や自動計算式ではありません。STRCはperpetualで通常の固定満期はなく、いつでも100 USDを要求する一般的権利もありません。短いデュレーションは現金収入の時期を表し金利感応度にも使う指標で、返済日ではありません。価格も配当率も下がりえます。STRCは銀行預金でもFDIC（米国の連邦預金保険公社）保険対象でもありません。安定を目指すことは即時換金保証ではありません。 [2]
SEC は米国証券取引委員会です。SECスタッフの2026年1月28日声明は発行体によるトークン化と第三者のモデルを区別します。トークン化はブロックチェーンで権利をデジタル記録することです。証券自体、仲介者を通じる権利、原資産の証券を保有せず、価格だけに連動する収益など、構造によって権利は違います。Digitalだけではブロックチェーン利用は証明されません。実際のトークン移転も金銭請求権をBTCの直接所有に変えません。誰が責任を持ち、何を要求できるかを確かめましょう。 [5]
広告の名前ではなく、具体的な証券から調べましょう。米国の企業提出書類を公開するSEC EDGARには、募集内容、権利、リスクを説明する目論見書と、その後の変更や報告があります。支払い通貨は何か、配当の支払いには会社の権限ある機関による決定が必要かを確認します。払われなかった配当は将来の請求権として残るでしょうか。いつ買戻しを求められ、誰が自分より先に支払いを受けるでしょうか。そのうえで現金の出所を確かめます。広告の説明は契約条件に代わらず、会社独自の指標は独立した評価ではありません。SECへの書類提出は、当局がその投資を推奨したという意味ではありません。こうして、保有するものと資金回収を妨げうる条件が分かります。 [6]
理解を深めるには、この項目とあわせて次もお読みください Preferred stock, Capital structure, Counterparty risk, Bitcoin per Share.