Common stock

Americká Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) vysvětluje akcii jako účast na vlastnictví společnosti. To ale neznamená, že si podle procenta akcií můžete odnést část firemní hotovosti, strojů nebo bitcoinů (zde označených zkratkou BTC). Majetek vlastní firma a akcionář má práva své konkrétní třídy, ne neomezený přístup k jednotlivým aktivům. Třída je skupina akcií se stanovenými podmínkami, například hlasování či výplat. Ani podíl na zisku neznamená, že se vám průběžně vyplácí účetní zisk. Firma může peníze potřebovat pro provoz nebo další investice. Vlastnictví společnosti proto vždy čtěte přes práva akcie, ne jako osobní vlastnictví její peněženky. [1]

Náš model má 100 akcií A s jedním hlasem a 10 akcií B s deseti hlasy, přičemž ekonomická práva na akcii jsou stejná. Akcie A představují 100/110 = 90,91 % ekonomické účasti, ale jen 100/200 = 50 % hlasů. SEC takové rozdíly popisuje u dual-class, struktury s různými třídami akcií. Investor tedy může vlastnit velkou část ekonomického podílu a nemít odpovídající kontrolu. Zkontrolujte třídu a pravidla jejího převodu: mohou se měnit i hlasovací práva. Nestačí znát ticker, krátkou burzovní značku, nebo počet akcií na účtu. [2]

V americkém prostředí SEC popisuje mimo jiné street name a DRS. U street name je v seznamu akcionářů vedeném emitentem, tedy společností vydávající akcie, zapsaný prostředník. Broker, firma zprostředkující obchody s cennými papíry, vás ve své evidenci vede jako beneficial owner: práva a ekonomické výhody z držených akcií patří vám. U DRS, systému přímé registrace, je vaše jméno přímo v evidenci emitenta, kterou spravuje transfer agent. Ne každý emitent tuto možnost nabízí. Hlasovací pokyny, zprávy i prodej tak mohou procházet jinou cestou, přesto obě formy mohou být elektronické. DRS není bitcoinová self-custody. Při ní sami spravujete privátní klíče, tajné údaje umožňující podepisovat platby; u DRS stále jde o evidenci práv ve společnosti. Přímá registrace také nezaručuje okamžitý prodej. Před volbou evidence si zjistěte, jak budete svá práva uplatňovat. [3]

V následujících příkladech jsou všechny peněžní částky v amerických dolarech (USD), není-li výslovně uvedeno BTC. V našem příkladu se prodá 10 již existujících akcií po 40 USD. Částka 400 jde od kupujícího prodávajícímu, před poplatky; firma nové peníze nedostane. Jiná situace je nová emise 10 akcií po 40 za akcii s celkovými náklady 10: firmě přinese 390 a původních 100 akcií rozšíří na 110. Vlastník původních 10 akcií má nyní 10/110 = 9,09 % místo 10 %. Rozlišujte tedy primární emisi, při níž nové akcie vydává společnost, od sekundárního prodeje mezi vlastníky. Nákup na burze obvykle financuje prodávajícího, ne nový firemní nákup bitcoinů. [2]

Rozhodný den určuje, kdo má na oznámenou dividendu nárok. Ex-dividend date je den, od něhož se akcie obchoduje bez nároku na tuto výplatu; konkrétní pravidla závisí na trhu a druhu dividendy. V příkladu sledujeme cenu i dividendu na akcii. Dividenda vyžaduje příslušné rozhodnutí a splnění podmínek nároku podle rozhodných dat. Samotné držení kmenové akcie ji nezaručuje. Náš jednoduchý model začíná cenou 50 USD, vyplatí dividendu 2 a další cena je 48. Součet 48+2 = 50 znamená nulový celkový výnos před daní a náklady, nikoli výdělek navíc. Ve skutečnosti cenu mění také další zprávy a nabídka s poptávkou; přesný pokles o dividendu není zaručen. Účetní zisk firmy, vyplacená dividenda a váš celkový výnos z držení jsou různé věci. Sledujte proto výplatu společně s hodnotou toho, co vám zůstalo. [4]

Při likvidaci se vypořádává majetek a závazky končící firmy. Kmenový akcionář stojí za věřiteli a příslušnými přednostními právy. V našem zjednodušeném modelu likvidace má firma aktiva 100 USD, závazky 70 a přednostní nárok prioritních akcionářů 40. Po zaplacení věřitelů zbývá 30, což nestačí ani na přednostní nárok. Pro common stock tedy nezůstane nic. Model vynechává jiné náklady a další třídy, ale ukazuje podstatu zbytkového nároku. Ani kladná cena při obchodování sama nezaručí výplatu při ukončení firmy. Přednostní pořadí nevytváří majetek, který chybí. [1]

Firma v našem příkladu vlastní 100 BTC a má vydaných 100 kmenových akcií, hrubě tedy 1 BTC na akcii. Za peníze získané vydáním prioritních akcií koupí dalších 20 BTC, aniž přidá kmenové akcie: hrubý poměr je 120/100 = 1,2. Prioritní akcie však zároveň zakládají pevný dolarový nárok s předností před kmenovými akciemi, při stejném ocenění odpovídající 20 BTC. Bez jiného majetku a dalších nároků je modelový zbytek pro kmenové akcionáře znovu hodnotou 100 BTC před náklady. Jde o zjednodušené ocenění, ne o výběr bitcoinů z firmy. Není to ani definice Net BPS, tedy čistého Bitcoin Per Share: tento firemní ukazatel závisí na vymezených odpočtech. Strategy, společnost s bitcoinovými rezervami, proto zveřejňuje své vlastní definice. Poměr vám nedává klíče k rezervě a tržní cena akcie se od její hodnoty může výrazně lišit. [5]

Firma v našem příkladu má povoleno 200 akcií, vydáno 120 a firma drží 20 vlastních; v oběhu tedy zůstává 100. Povolený, ale nevyužitý prostor pro vydání není již existující účast. Ani všechny vydané akcie nejsou totéž co akcie držené mimo samotnou firmu. Mezinárodní účetní standard IAS 33 pro EPS, zisk na akcii, používá vážený průměr podle času a samostatná pravidla zředění, tedy vlivu možných nových akcií. Nevezme automaticky libovolné z těchto čísel. V SEC EDGAR, veřejné databázi amerických regulatorních podání, proto ověřte datum, třídy, vlastní akcie, konverze a základnu zveřejněného poměru. [6] [7]