Capital structure opisuje finansowanie firmy i prawa dostawców kapitału. Odróżnij to od składu aktywów: BTC nie wskazują, czy sfinansowano je akcjami czy długiem. Liczą się też zapadalność, zabezpieczenia, konwersja, ograniczenia umowne i prawny dłużnik.
Dług, preferred stock i common stock mają różne warunki. IAS 32 rozróżnia zobowiązania i kapitał głównie według umownego obowiązku przekazania gotówki, z wyjątkami i szczególnymi zasadami. Niektóre złożone instrumenty zamienne dzieli na oba składniki. Samo słowo akcja nie ustala klasyfikacji; inny standard może prezentować inaczej. [IFRS Foundation — IAS 32 Financial Instruments: Presentation]
Nasz model ma dług 60 USD i księgowy kapitał zwykłych akcjonariuszy 30: 60/30 = 2. Przy wartości rynkowej zwykłych akcji 90 jest 60/90 = 0,6667. Zmienił się mianownik, nie dług. Wskaźniki wyraźnie pomijają kapitał uprzywilejowany i nie mierzą uniwersalnie całości. Przy zerowym lub ujemnym kapitale zwykła interpretacja może zawodzić. [SEC — Beginners’ Guide to Financial Statements]
Model likwidacji ma aktywa 80 USD, w pełni zabezpieczony dług 30, inny dług 40 i jedną klasę preferowaną z preferencją 20. Po spłacie 30 i 40 zostaje 10 dla uprzywilejowanych i zero dla zwykłych akcji. Pomijamy koszty i inne ustawowe pierwszeństwa; zabezpieczenie w pełni pokrywa dług. Wynik zależy od prawa i umów, nie marketingu. [SEC Investor Bulletin — Corporate Bonds]
Materiał Strategy z 23 sierpnia 2026 podporządkowuje STRF również zobowiązaniom spółek zależnych. Modelowa córka z aktywami 60 i zobowiązaniami 50 zostawia matce najwyżej 10. Jej obligacja 30 nie dostaje automatycznie 30 z tego źródła. Model nie ma gwarancji córki ani innych aktywów; sprawdź gwarancje, zabezpieczenia i ograniczenia transferów grupowych. [Strategy — Investor Briefings, 23 August 2026, SEC filing]
Model ma aktywa 100 USD, w tym gotówkę 5, oraz wymagalne płatności 20. Bez wpływów, sprzedaży lub finansowania brakuje 15, mimo że aktywa przewyższają dzisiejszą płatność. Odróżnij wypłacalność bilansową od terminowej zapłaty. Sprzedaż może trwać lub przynieść stratę; plan refinansowania nie jest zapewnionym finansowaniem. [SEC — Beginners’ Guide to Financial Statements]
Model faktycznie zamienia dług 20 USD na 10 nowych akcji obok 100 istniejących. Dług spada o 20, akcji jest 110, a posiadacz starych 10 ma 10/110 = 9,09% zamiast 10%. To nie spłata gotówkowa. Możliwość zamiany nie wykonuje się sama; sprawdź warunki i odróżnij fakty od scenariuszy rozwodnienia. [IFRS Foundation — IAS 32 Financial Instruments: Presentation]
Model posiada 100 BTC; stałe dolarowe prawa odpowiadają przy wybranej wycenie długowi 30 BTC i preferencjom 20 BTC. Uproszczona reszta to 50 BTC przed kosztami. Po spadku dolarowej ceny BTC o połowę te same prawa odpowiadają 100 BTC, a reszta wynosi zero. To nie definicja Net BPS ani bezpośrednie prawo do BTC; zasób brutto nie wystarcza do wyceny zwykłej akcji. [Strategy — Dashboard Notes and Metric Definitions]
W SEC EDGAR połącz bilans z notami długu, akcji i zdarzeń późniejszych. Zapisz podmiot, walutę, kwotę, stopę, zapadalność, zabezpieczenie, kolejność, konwersję i ograniczenia każdej emisji. Nowa emisja lub odkup zmienia zestawienie. Odróżnij nominalne, księgowe i rynkowe kwoty; zatwierdzona linia kredytowa nie jest gotówką już pobraną lub bezwarunkowo dostępną. [SEC Investor.gov — Using EDGAR to Research Investments]
Pełniejszy obraz uzyskasz, czytając to hasło razem z Common stock, Preferred stock, Convertible note, Debt maturity. Do tego hasła prowadzą również odsyłacze z Dilution, Convertible note, Preferred stock, Digital credit.