Credit risk dotyczy zobowiązania, nie każdego spadku ceny. Rating, zabezpieczenie i refinansowanie nie zapewniają same zapłaty. Ustal dłużnika, umowę, walutę, termin i wykonalność.
Nasz przykład obiecuje 100 USD w określonym dniu. Niewykonanie zależy też od umowy i przepisów, nie uniwersalnej liczby dni oczekiwania. Cena obligacji ze 100 na 95 sama nie dowodzi niespłacenia: mogą działać stopy. Trudności i pogorszenie jakości kredytowej można oceniać przed opóźnieniem. [BIS — General Credit Risk Management]
BIS używa PD dla prawdopodobieństwa niewykonania, LGD dla utraconej części przy niewykonaniu i EAD dla ekspozycji wtedy. Nasz prosty model roczny PD 2%, LGD 60%, EAD 100 USD daje 0,02×0,60×100 = 1,2 straty oczekiwanej. To nie maksimum, pewny odpis roczny ani pełne wyliczenie kapitału bankowego; wynik może być dużo gorszy. [BIS — Credit Risk: Internal Ratings-based Approach]
Nasza likwidacja ma aktywa 70 USD, zabezpieczony na nich dług 50 i niezabezpieczony 40. Przy założonej kolejności i bez kosztów pierwszy dostaje 50, drugi 20: odzysk 20/40 = 50%. Koszty, opóźnienia, inne pierwszeństwa i wadliwe zabezpieczenie mogą to zmienić. Nie wywodź odzysku tylko z sumy aktywów. [SEC Investor.gov — Corporate Bonds]
Investor.gov wskazuje, że nawet AAA nie zapewnia zapłaty. Ocena firmy i konkretnego długu może się różnić; nie obejmuje wszelkich ryzyk rynku i płynności. Sprawdź agencję, datę, skalę i oceniany dług. Rejestracja SEC nie jest poparciem ocen; wysoka jakość nie ustala rozsądnej ceny kupna. [SEC Investor.gov — The ABCs of Credit Ratings]
Nasza umowa obiecuje 1 BTC i odsetki 0,05 BTC, lecz po niewykonaniu odzyskujesz 0,4 BTC. Strata kapitału 0,6 BTC, czyli 60%; brak wobec całej obietnicy 0,65 BTC. To nie natywny dochód protokołu Bitcoin. Sprawdź dłużnika prawnego, dalsze pożyczanie, prawa upadłościowe i walutę roszczenia; dodatnie saldo aplikacji nie dowodzi zdolności wypłaty. [SEC Investor.gov — Crypto Asset Interest-bearing Accounts]
Nasze dwie pożyczki po 50 USD trafiają do firm zależnych od jednego rynku. Jeśli obie nie płacą i oddają połowę, strata 25+25 = 50. Różne nazwy nie usunęły wspólnego szoku. Sprawdź grupy, wspólne zabezpieczenie, gwarantów i sektory; gwarancja przenosi ryzyko na gwaranta i musi być wykonalna. [BIS — General Credit Risk Management]
IFRS 9 wiąże ECL na 12 miesięcy z możliwym niewykonaniem w następnych 12 miesiącach i jego skutkami pieniężnymi przez cały okres, ważonymi prawdopodobieństwem. Niewykonanie w miesiącu 10 z odzyskiem w 24 nie pozwala pominąć późniejszego odzysku. Rozróżniaj ECL całego życia i właściwy model lub etap. To nie automatycznie US GAAP ani wszystkie kryptoprodukty. [IFRS 9 — Financial Instruments, expected credit losses]
Nasz stres podnosi PD do 10%, LGD do 80% przy EAD 100 USD: 0,10×0,80×100 = 8 zamiast 1,2. To nie prognoza. Ryzyko może rosnąć wraz ze spadkiem zabezpieczenia i wolniejszym odzyskiem. Sprawdź przepływy, terminy, ochronę prawną i dane; prosta średnia nie uchwyci wszystkich skrajnych strat. [BIS — General Credit Risk Management][BIS — Credit Risk: Internal Ratings-based Approach]
Pełniejszy obraz uzyskasz, czytając to hasło razem z Refinancing risk, Debt maturity, Leverage, Capital structure. Do tego hasła prowadzą również odsyłacze z Credit Expansion, Fiduciary Media, Interest rate risk, Impairment accounting.