Interest rate risk bada wpływ stóp na wartość i przepływy. Rozdziel kupon umowny, rentowność rynkową, datę resetu i termin. Ten sam ruch może inaczej działać na dłużnika i wierzyciela.
Nasz model bez kuponu wypłaca 100 USD dokładnie za rok, bez niewykonania i kosztów. Przy dyskoncie rocznym 5% cena to 100/1,05, około 95,24; przy 10% to 100/1,10, około 90,91. Ten sam moment i pozostały czas, nie cena rok później. Wyższa wymagana rentowność obniża wartość tej samej płatności; działają też inne ryzyka. [SEC Investor.gov — Fixed-rate Bonds and Interest Rate Risk]
Nasza obligacja z kapitałem 100 USD i stałym kuponem rocznym 4% nadal umownie płaci 4, gdy nowa stopa wynosi 7%. Cena sprzedaży może się zmienić. Trzymanie do końca nie usuwa niewypłacenia, inflacji ani potrzeby wcześniejszej sprzedaży. Koszt dłużnika nie rośnie automatycznie przed resetem umownym lub refinansowaniem. [SEC Investor.gov — Fixed-rate Bonds and Interest Rate Risk]
TreasuryDirect rozdziela indeks FRN USA oparty na bonach 13-tygodniowych i marżę stałą przez emisję. Reset tygodniowy i płatność kwartalna to inne daty. Nasz indeks 3% plus 2% daje 5%, przy indeksie 5% daje 7%. To nie bieżąca oferta FRN; płatność wymaga dni, nominału i zasad instrumentu. [TreasuryDirect — Floating Rate Notes]
Nasz model duration zmodyfikowanej 4 daje około −4×0,01 = −4% ceny przy małym równoległym wzroście rentowności o 1 punkt procentowy. Przybliżenie pierwszego rzędu, nie gwarancja dokładnej straty. Większy ruch, krzywizna ceny względem rentowności, opcje i różnice między terminami zmieniają wynik. Nie utożsamiaj duration z latami do końca. [FINRA — Bonds, Interest Rate Changes and Duration]
Nasz otrzymany kupon 4 USD ulokowany rok na 5% zarabia 0,20, na 1% tylko 0,04 przed kosztami. Spadek stóp może pomóc cenie obligacji, lecz obniżyć dochód nowej gotówki. Przy obligacji z opcją wykupu emitent może spłacić wcześniej; sprawdź ceny i daty umowy, nie zakładaj wykupu wszystkich obligacji. [SEC Investor.gov — Callable or Redeemable Bonds]
Nasz dłużnik płaci indeks A plus 2%, ze swapu otrzymuje B, płacąc stałe 3%. Przy zgodnych nominałach, okresach i A=B netto 5% przed kosztami. Gdy A−B = 1 punkt procentowy, koszt 6%. Nazwa swap nie usuwa różnic indeksu, daty czy kwoty; sprawdź kontrahenta i wymagane zabezpieczenia. Bankowy model BIS nie jest pojedynczą umową detaliczną. [BIS — Interest Rate Risk in the Banking Book]
Nasz roczny całkowity zwrot nominalny 5% przy inflacji 3% daje zmianę siły nabywczej 1,05/1,03−1, około 1,94%. 5−3 = 2% jest przybliżeniem, nie dokładnym rachunkiem składanym. Utrzymuj ten sam okres i odróżniaj inflację oczekiwaną od rzeczywistej; podatki i opłaty też wpływają. [FINRA — Understanding Bond Yield and Return]
Nasza firma ma 1 BTC i dług 100 USD. Jeśli umowny reset zmieni 4% na 7%, roczny koszt przy stałym kapitale rośnie z 4 do 7, choć BTC bez zmian. Samo trzymanie BTC nie wypłaca kuponu wierzycielowi. Przykład nie wyznacza mechanicznego kierunku ceny BTC po zmianie stóp; rozdziel koszt finansowania i wycenę rezerwy. [Satoshi Nakamoto — Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System][SEC Investor.gov — Fixed-rate Bonds and Interest Rate Risk]
Pełniejszy obraz uzyskasz, czytając to hasło razem z Credit risk, Debt maturity, Refinancing risk, Leverage. Do tego hasła prowadzą również odsyłacze z Natural Rate of Interest, Fair value accounting.