Credit risk concerne le respect de l’obligation, pas toute baisse de prix. Note, garantie et refinancement ne suffisent pas à assurer le paiement. Identifie débiteur, contrat, devise, échéance et force exécutoire.
Notre exemple promet 100 USD à une date fixée. Le défaut dépend aussi du contrat et des règles applicables, pas d’un délai universel. Un prix obligataire passant de 100 à 95 ne prouve pas une absence de paiement: les taux peuvent aussi agir. La détresse et la dégradation du crédit peuvent être évaluées avant une obligation manquée. [BIS — General Credit Risk Management]
BIS emploie PD pour probabilité de défaut, LGD pour fraction perdue en défaut et EAD pour exposition au défaut. Notre modèle annuel simple PD 2%, LGD 60%, EAD 100 USD donne 0,02×0,60×100 = 1,2 de perte attendue. Ni plafond, ni dépréciation annuelle certaine, ni calcul complet du capital bancaire; le résultat peut être bien pire. [BIS — Credit Risk: Internal Ratings-based Approach]
Notre liquidation dispose d’actifs 70 USD, d’une créance garantie 50 couverte par eux et d’une créance non garantie 40. Selon le rang supposé et sans frais, la première reçoit 50, l’autre 20: recouvrement 20/40 = 50%. Frais, retards, autres priorités ou sûreté invalide peuvent changer cela. Le total des actifs ne suffit pas à déduire le recouvrement. [SEC Investor.gov — Corporate Bonds]
Investor.gov précise que même AAA ne garantit pas paiement. Note d’entreprise et note de dette précise peuvent différer et ne mesurent pas tous les risques de marché ou liquidité. Vérifie agence, date, échelle et obligation notée. Enregistrement SEC ne vaut pas approbation; forte qualité ne détermine pas un prix d’achat acceptable. [SEC Investor.gov — The ABCs of Credit Ratings]
Notre contrat promet 1 BTC et 0,05 BTC d’intérêt, mais après défaut tu récupères 0,4 BTC. Perte sur principal 0,6 BTC, soit 60%; manque sur la promesse entière 0,65 BTC. Ce n’est pas un rendement natif du protocole Bitcoin. Vérifie débiteur légal, reprêts, droits en insolvabilité et devise de créance; solde positif dans une application ne prouve pas capacité de retrait. [SEC Investor.gov — Crypto Asset Interest-bearing Accounts]
Nos deux prêts de 50 USD vont à des firmes dépendantes du même marché. Si les deux font défaut et rendent la moitié, perte 25+25 = 50. Des noms différents n’ont pas supprimé le choc commun. Vérifie liens de groupe, garanties communes, garants et secteurs; une garantie transfère une partie du risque au garant et doit être exécutoire. [BIS — General Credit Risk Management]
IFRS 9 relie l’ECL à douze mois aux défauts possibles dans les prochains 12 mois et à leurs conséquences monétaires sur toute la vie, pondérées par probabilité. Notre défaut au mois 10 avec recouvrement au mois 24 n’autorise pas à ignorer celui-ci. Distingue ECL à vie et modèle ou stade applicable. Ce n’est automatiquement ni US GAAP ni tous les produits crypto. [IFRS 9 — Financial Instruments, expected credit losses]
Notre stress relève PD à 10%, LGD à 80%, EAD restant 100 USD: 0,10×0,80×100 = 8 contre 1,2 avant. Ce n’est pas une prévision. Le défaut peut devenir plus probable avec garanties moins chères et recouvrement lent. Vérifie flux actuels, échéances, protection juridique et données; une moyenne simple ne couvre pas toutes les pertes extrêmes. [BIS — General Credit Risk Management][BIS — Credit Risk: Internal Ratings-based Approach]
Pour une vision complète, lisez aussi Refinancing risk, Debt maturity, Leverage, Capital structure. Cette entrée est également citée par Credit Expansion, Fiduciary Media, Interest rate risk, Impairment accounting.