At-the-market offering

अमेरिकी Rule 415 के ढांचे में ATM का अर्थ मौजूदा व्यापार बाजार में निश्चित कीमत से अलग कीमत पर बिक्री है। सामान्य निर्गम कार्यक्रम बिक्री एजेंट और पंजीकरण दस्तावेज इस्तेमाल करता है; यह अपने आप एकबारगी पूर्ण खरीद गारंटी वाला निर्गम नहीं है। संक्षिप्त नाम से अधिकार या धन का प्राप्तकर्ता तय नहीं होता: जांचें कि जारीकर्ता नए शेयर बेच रहा है या दूसरा धारक पुराने। [SEC — Securities Act Rules: Rule 415 interpretations]

हमारे उदाहरण की सकल बिक्री सीमा 10 मिलियन USD है। 100 USD पर 20000 शेयर बेचने से 2 मिलियन क्षमता इस्तेमाल होती है और कार्यक्रम न बदलने पर 8 मिलियन बचती है। इसका मतलब कंपनी को पहले ही 10 मिलियन मिलना या किसी का शेष 8 मिलियन देना अनिवार्य होना नहीं है। डॉलर सीमा निश्चित शेयर संख्या भी नहीं है। Strategy बिके शेयर, शुद्ध प्राप्तियां और किसी तारीख की बची क्षमता अलग दिखाती है। [Strategy — ATM and BTC update, 16 March 2026]

Ventas प्रॉस्पेक्टस अधिकतम शेयर संख्या और न्यूनतम कीमत का निर्देश देता है; एजेंट निश्चित मात्रा की गारंटी नहीं देता। हमारे उदाहरण में अधिकतम 20000 शेयर और कम से कम 95 USD का निर्देश है। यदि केवल 12000 शेयर 97 USD के भारित औसत पर बिकें, सकल प्राप्ति 1164000 USD है, पूरी नियोजित मात्रा नहीं। न्यूनतम कीमत सभी भविष्य की बिक्री का वादा किया हुआ भाव नहीं है। [Ventas — ATM prospectus supplement, 13 June 2025]

हमारा उदाहरण 10000 शेयर 100 USD पर बेचता है: सकल 1000000 USD। काल्पनिक 1% कमीशन 10000 और अन्य लागत 5000 घटाने पर 985000 USD बचते हैं। यह किसी जारीकर्ता की दर-सूची नहीं है। कीमत 80 USD होने पर उसी सकल मिलियन के लिए 12500 शेयर चाहिए। देखें कि बताई शुद्ध प्राप्ति में केवल कमीशन घटा है या अन्य खर्च भी। [Ventas — ATM prospectus supplement, 13 June 2025]

हमारे उदाहरण में 100 BTC और 100000 शेयर हैं। 10000 नए शेयर जारी कर पूरे शुद्ध 985000 USD से BTC खरीदे जाते हैं। 50000 USD कीमत पर 19.7 BTC मिलते हैं: 119.7/110000 लगभग 0.00108818 BTC प्रति शेयर, 8.82% वृद्धि। BTC कीमत 100000 USD पर केवल 9.85 BTC मिलते हैं: 109.85/110000 लगभग 0.00099864, 0.14% कमी। यह अन्य हर-परिवर्तनों के बिना अपना उदाहरण है; कंपनी के Assumed Diluted Shares अलग हो सकते हैं। ATM अपने आप वृद्धि का वादा नहीं करता। [Strategy — Dashboard Notes and Metric Definitions]

Strategy ने 7 जुलाई 2025 को STRD अधिमान शेयरों के लिए अधिकतम 4.2 बिलियन USD कार्यक्रम घोषित किया, नए MSTR सामान्य शेयरों के लिए नहीं। वह ऐतिहासिक सीमा आज की उपलब्ध क्षमता नहीं है। दूसरी श्रेणी जारी करने से सामान्य शेयर संख्या तुरंत बढ़ाए बिना लाभांश और प्राथमिक दावे जुड़ सकते हैं। परिवर्तन, लाभांश संचय और प्राथमिकता साधन के दस्तावेज तय करते हैं, ATM नाम नहीं। [Strategy — STRD ATM announcement, 7 July 2025]

Ventas फॉरवर्ड भी समझाता है: प्रतिपक्ष उधार के शेयर बेचता है और जारीकर्ता को शुरू में उस बिक्री का धन नहीं मिलता। हमारे उदाहरण में 10000 शेयर 98 USD के समायोजित फॉरवर्ड मूल्य पर वास्तविक सुपुर्दगी से निपटते हैं और 980000 USD निपटान पर ही मिलते हैं। नकद या शुद्ध शेयर निपटान का परिणाम अलग हो सकता है। पूरी हेजिंग बिक्री को जारीकर्ता को पहले से मिली पूंजी न मानें। [Ventas — ATM prospectus supplement, 13 June 2025]

SEC EDGAR में प्रॉस्पेक्टस और पूरक, बिक्री समझौता और बाद के खुलासे जोड़ें। Strategy की 16 मार्च 2026 रिपोर्ट ATM बिक्री और BTC तालिका अलग करती है तथा कमीशन और खरीद लागत समझाती है। अवधि, प्रतिभूति श्रेणी, वास्तविक शेयर, शुद्ध नकदी की परिभाषा और BTC खरीद तारीख बताएं। बिक्री की घोषित अनुमति वास्तविक बिक्री, BTC खरीद या शेयरधारक के बिटकॉइन पाने के अधिकार का प्रमाण नहीं है। [SEC Investor.gov — Using EDGAR to Research Investments] [Strategy — ATM and BTC update, 16 March 2026]