मान लें कि आप किसी कंपनी के हिस्सेदार हैं और वह पैसे लेकर नए हिस्सेदार जोड़ती है। आपके शेयर कम नहीं हुए, लेकिन अब कंपनी में हिस्सेदारी बाँटने वाले अधिक हैं। Dilution का अर्थ हिस्सेदारी का अनुपात कम होना है। यह अपने आप पैसे का नुकसान नहीं है: कंपनी को उपयोगी नई पूँजी मिल सकती है। मालिकाना प्रतिशत को बही मूल्य, लाभ और प्रति शेयर बिटकॉइन से अलग समझना होगा। हर सवाल का हिसाब अलग है। इसलिए किसी निर्गम से dilution होने का दावा सुनें तो पहले पूछें कि बात किस हिस्सेदारी या संकेतक की है।
हमारे उदाहरण में समान अधिकार वाले 100 शेयर हैं और आपके पास 10 हैं। कंपनी 25 और जारी करती है, आप नहीं खरीदते। अब आपकी हिस्सेदारी 10/125 = 8% है, पहले के 10% की जगह। गिरावट 2 प्रतिशत अंक है, या आपकी पुरानी हिस्सेदारी से सापेक्ष रूप से 20% कम। जबकि कुल शेयर 25% बढ़े हैं। प्रतिशतों का आधार अलग है, इसलिए वे बराबर नहीं हैं। कंपनी की संपत्ति बढ़ना भी अपने आप पुराना मालिकाना प्रतिशत वापस नहीं लाता। अलग मतदान अधिकार वाली श्रेणियों में शेयरों की संख्या वोटों के अनुपात के बराबर भी नहीं हो सकती। [1] [2]
हमारे सरल उदाहरण में शुद्ध मूर्त परिसंपत्तियाँ 100 USD और 100 शेयर हैं। USD का अर्थ अमेरिकी डॉलर है। अमूर्त मद का उदाहरण खातों में दर्ज पेटेंट हो सकता है; देनदारियाँ वे रकम हैं जो कंपनी को चुकानी हैं। इसका अर्थ परिसंपत्तियों के बही मूल्य से अमूर्त मदें और देनदारियाँ घटाना है, पूरी कंपनी का बाजार मूल्य नहीं। कंपनी 20 शेयर प्रति शेयर 2 USD पर जारी करके 40 USD पाती है। अब 140/120, लगभग 1.1667 USD प्रति शेयर है, पहले के 1 की जगह। पुराने मालिक का प्रतिशत घटा, लेकिन यह लेखांकन संकेतक बढ़ा। निर्गम लागत 4 USD हो तो 136/120, लगभग 1.1333 बचता है। इसलिए शेयरों की गिनती के साथ कीमत और लागत भी मायने रखती हैं। यह शेयर भाव की भविष्यवाणी या अपने आप बना लाभ नहीं है। [2]
प्रॉस्पेक्टस निवेशकों को कंपनी, शेयर पेशकश और उसके जोखिम समझाने वाला दस्तावेज है। SEC अमेरिका का प्रतिभूति और विनिमय आयोग है। IPO, यानी पहली सार्वजनिक शेयर पेशकश, में dilution तालिका ध्यान से पढ़ें। SEC के अनुसार यह नए निवेशकों की भुगतान कीमत की तुलना बही मूल्य और पुराने शेयरधारकों की औसत भुगतान कीमत से करती है। पिछले उदाहरण में नया निवेशक 2 USD देता है, लेकिन निर्गम के बाद प्रति शेयर शुद्ध मूर्त बही मूल्य लगभग 1.1667 USD है। 0.8333 USD का अंतर निर्गम कीमत का लगभग 41.67% है। यह कीमत और लेखांकन माप की तुलना है, पुराने मालिकों की हिस्सेदारी घटने वाला वही हिसाब नहीं। यह तुरंत होने वाला निश्चित बाजार नुकसान भी नहीं है। [2]
IAS 33 प्रति शेयर लाभ का लेखांकन मानक है और संभावित शेयरों को भी देखता है। वे ऑप्शन और वारंटों से बन सकते हैं, जो तय शर्तों पर शेयर खरीदने या पाने के अधिकार हैं, या कर्ज को शेयरों में बदलने से। उदाहरण में 100 वास्तविक शेयर और 20 अप्रयुक्त वारंट हैं, हर वारंट एक शेयर के लिए। 10 शेयरों वाला व्यक्ति अभी भी मौजूदा शेयरों का 10% रखता है। सभी वारंट इस्तेमाल होने पर 10/120, लगभग 8.33% होगा। नए शेयर सचमुच बनेंगे या नहीं, यह शर्तों, कीमत और निपटान पर निर्भर है। गणना की संभावित संख्या अपने आप आज की कानूनी शेयर संख्या नहीं है। [3]
EPS (earnings per share) का अर्थ प्रति शेयर लाभ है। उदाहरण में साधारण शेयरों से संबंधित लाभ लिया गया है और सरलता के लिए अवधि के दोनों हिस्सों को बराबर भार दिया गया है। इस तरह शेयरों की गिनती उनके प्रचलन में रहने का समय भी दर्शाती है। हमारे उदाहरण में लाभ 300 USD है, साल की पहली छमाही में 100 शेयर और दूसरी में 200। भारित औसत 150 शेयर है, इसलिए मूल EPS 2 USD है। अंत के 200 से भाग देने पर गलत 1.5 मिलता। संभावित अतिरिक्त शेयरों को शामिल करने वाले diluted EPS में IAS 33 साधन के अनुसार अंश में लाभ भी समायोजित करता है, जैसे कर प्रभाव को ध्यान में रखने के बाद संबंधित ब्याज के लिए। विपरीत असर वाले साधन बाहर रखे जाते हैं: वे जो जारी कारोबार का प्रति शेयर लाभ बढ़ाएँ या घाटा घटाएँ। यहाँ जारी कारोबार से मतलब वह गतिविधि है जिसे रिपोर्ट में बंद की गई गतिविधि के रूप में नहीं दिखाया गया है। उस गणना से बाहर होना यह नहीं कि साधन बाद में मालिकाना हिस्सेदारी कम नहीं कर सकता। [7] [3]
कुछ पेशकशें पुराने शेयरधारकों को अनुपात में भाग लेने देती हैं। उदाहरण में 100 पुराने शेयरों के साथ 50 नए जुड़ते हैं। पहले के 10 रखने वाला 5 और खरीदता है, और अब उसके पास 15/150 = 10% है। नहीं खरीदे तो सिर्फ 10/150, लगभग 6.67% होगा। हिस्सेदारी बनाए रखना मुफ्त नहीं है और पेशकश में शामिल होने की सुविधा चाहिए। अमेरिकी नियामकीय दस्तावेजों के सार्वजनिक डेटाबेस SEC EDGAR में कीमत, पात्र लोग, समय सीमा और अधिकार हस्तांतरित हो सकते हैं या नहीं, जाँचें। हर निर्गम या देश में एक जैसा प्राथमिक खरीद अधिकार तय नहीं है। [6]
Split शेयरों को ज्यादा इकाइयों में बाँटता है, लेकिन केवल बाँटने से मालिकाना प्रतिशत नहीं बदलते। उदाहरण में 2:1 split से 100 शेयर 200 और आपके 10 शेयर 20 होते हैं। हिस्सेदारी 10% रहती है। निवेशकों के बीच पहले से मौजूद शेयर की सामान्य बिक्री भी कुल संख्या नहीं बढ़ाती: मालिक बदलता है, शेयरों का कुल समूह नहीं। यह कंपनी द्वारा नए शेयर बेचने से अलग है। बाजार भाव माँग और आपूर्ति से बदल सकता है, लेकिन भाव का बदलाव अकेले मालिकाना प्रतिशत में बदलाव साबित नहीं करता। [4] [2]
Bitcoin per Share, संक्षेप में BPS, कंपनी के बिटकॉइन को तय नियमों से गिने गए शेयरों की संख्या से भाग देता है। BTC बिटकॉइन की इकाई का प्रतीक है। Strategy बिटकॉइन रखने वाली कंपनी है। हमारा उदाहरण 100 BTC और 100 शेयरों से शुरू होता है। 20 BTC खरीदने और 30 शेयर जारी करने के बाद BPS 120/130, करीब 0.9231 है: 7.69% कम, जबकि कुल BTC 20% बढ़े। Strategy सकल अनुपात के लिए अपना Assumed Diluted Shares इस्तेमाल करती है, जिसमें माने गए भावी शेयर शामिल हैं; यह diluted EPS के नियमों जैसा नहीं है। गैर-परिवर्तनीय कर्ज शेयरों में नहीं बदलता और बिना निर्गम सकल BPS बढ़ा सकता है, लेकिन प्राथमिक देनदारी जोड़ता है। इसलिए संकेतक और उसमें शामिल न किए गए दावों का नाम हमेशा साफ रखें। शेयरों की संख्या समान रहे और कंपनी कर्ज लेकर उससे और बिटकॉइन खरीदे तो BPS बढ़ता है। सकल संकेतक भंडार से यह कर्ज नहीं घटाता। लेकिन लेनदार का दावा बना रहता है और परिसमापन में साधारण शेयरधारकों के दावों से पहले चुकाया जाता है। [5]
पूरी तस्वीर के लिए इस प्रविष्टि के साथ यह भी पढ़ें Bitcoin per Share, At-the-market offering, Convertible note, Capital structure. इस प्रविष्टि का उल्लेख यहाँ भी है Bitcoin per Share, At-the-market offering, Convertible note, Accretive acquisition.