Accretive acquisition

Strategy अपने भंडार में बिटकॉइन रखने वाली कंपनी है। BTC बिटकॉइन का संक्षिप्त रूप है; मॉडलों की रकम अमेरिकी डॉलर (USD) में है, सिवाय जहाँ बिटकॉइन स्पष्ट रूप से लिखा हो। कंपनी किसी खरीद को accretive कहे तो उसे तुरंत सस्ता या अच्छा सौदा न मानें। Strategy इस शब्द का इस्तेमाल अपनी रणनीति के सहायक संकेतक, एक निश्चित बिटकॉइन KPI, पर प्रभाव के लिए करती है। इसका मतलब अपने-आप लाभ, cash flow यानी पैसे का वास्तविक आवागमन, या आंतरिक मूल्य बढ़ना नहीं है। आंतरिक मूल्य कारोबार के आर्थिक मूल्य का अनुमान है, सिर्फ डैशबोर्ड की संख्या नहीं। खरीद से प्रति शेयर BTC बढ़ सकता है और साथ में EPS, यानी प्रति शेयर लाभ, घट सकता है। दावे का आकलन करने से पहले माप, शेयर गिनने का तरीका, अवधि और तुलना का आधार जानें। [1]

IAS और IFRS अंतरराष्ट्रीय लेखा मानकों के नाम हैं। अगले उदाहरण का लाभ सामान्य शेयरधारकों का है और EPS प्रति सामान्य शेयर डॉलर में लाभ बताता है। हमारा पूरे साल का उदाहरण लाभ 100 USD और 100 प्रचलित सामान्य शेयर से शुरू होता है: EPS है 1। कंपनी लाभ 20 वाला कारोबार कीमत 400 में खरीदती है और कीमत 40 वाले 10 नए शेयर देकर भुगतान करती है। अन्य लागत या विलय से बचत के बिना EPS 120/110 = 1.0909, लगभग +9.09% होता है। शुरू के लाभ कर के बाद हैं और मानते हैं कि संयोजन पूरे साल लागू रहा। लाभ और जारी शेयरों का मेल ही अनुपात सुधार देता है, पर खरीदा कारोबार अपनी कीमत के योग्य था, यह साबित नहीं करता। प्रति शेयर लाभ का लेखा मानक IAS 33 समय के अनुसार भारित शेयर संख्या इस्तेमाल करता है। इसलिए साल के बीच हुई वास्तविक खरीद को इस सालाना मॉडल से तुलना से पहले समायोजित करना होगा। [2]

SEC अमेरिका का प्रतिभूति और विनिमय आयोग है। कारोबार जोड़ने में खर्च होता है, जैसे प्रणालियां एक करने में। पिछले उदाहरण में एकीकरण का प्रभाव 15 और अतिरिक्त मूल्यह्रास या अमूर्तन 5 जोड़ें, दोनों कर के बाद। रिपोर्ट किया गया EPS फिर 100/110 = 0.9091 है। दोनों मद निकालने पर समायोजित EPS वापस 120/110 होता है। एक ही सौदे के ये अलग परिणाम हैं। Non-GAAP अमेरिकी लेखा नियम GAAP से समायोजित मापों को कहते हैं; हमें जानना चाहिए कि क्या हटाया और क्यों। SEC के कर्मचारी चेताते हैं कि समझाया गया समायोजन भी भ्रामक हो सकता है। प्रस्तुति खर्च को एकबारगी कह दे, तो वह वास्तविक खर्च होना बंद नहीं करता। मूल्यह्रास और अमूर्तन किसी परिसंपत्ति की लेखा लागत को उसके उपयोग की अवधियों में बाँटते हैं। इसलिए वे उसी समय नकदी चुकाए बिना भी लाभ घटा सकते हैं। [3]

उसी कीमत 400 USD को कर्ज से चुकाएं। दर 5% पर सालाना ब्याज 20 है: लाभ 100+20−20 से 100 शेयर का EPS 1 बना रहता है। दर 8% पर ब्याज 32 और EPS घटकर 0.88 होता है। यह वैकल्पिक मॉडल जानबूझकर कर और अन्य लागत छोड़ता है ताकि सिर्फ वित्तपोषण दिखे। ब्याज के अलावा मूलधन, यानी उधार ली रकम, भी लौटानी होगी। अपनी नकदी इस्तेमाल करने की भी कीमत है: वह दूसरी जरूरतों में नहीं लग सकती और दूसरे इस्तेमाल से मिलने वाला संभावित लाभ छूटता है। यह छोड़ा हुआ लाभ खरीद के बिल में न हो, तब भी आकलन में मायने रखता है। [4]

अगले मॉडल में कंपनी के पास 100 BTC हैं और उसके 100000 सामान्य शेयर प्रचलन में हैं। वह 20000 नए शेयर देकर 30 BTC और लेता है: 130/120000 = 0.00108333 BTC प्रति शेयर, लगभग +8.33%। मान ली गई conversion, यानी किसी दूसरे प्रतिभूति साधन को शेयरों में बदलने से 10000 शेयर और जोड़ें, तो 130/130000 = 0.001 होता है। शुरुआती अनुपात से सुधार नहीं बचता। वास्तविक शेयरों और संभावित नए शेयरों सहित अनुमानित diluted संख्या में फर्क करें। IAS 33 में EPS के लिए समय-भारित संख्या भी लगती है, जबकि कंपनी का बिटकॉइन अनुपात किसी एक दिन की तस्वीर हो सकता है। मिलते-जुलते आंकड़ों का आधार जरूरी नहीं समान हो। इस मॉडल में मानते हैं कि रूपांतरण से शेयर पाने का अधिकार खरीद के साथ ही पैदा हुआ; इसलिए शुरुआत में ये संभावित शेयर नहीं थे। [2]

पिछले मॉडल में कंपनी लागत पर 1 BTC खर्च करे तो अनुपात 129/130000 रह जाता है। शुरुआती 0.001 के मुकाबले यह लगभग −0.77% का बदलाव है। अब साथ में लिया गया ऐसा कर्ज मानें जिसका भुगतान सामान्य शेयरधारकों से पहले होता है और जो उसी मूल्यांकन पर 30 BTC के बराबर है। उसे घटाने पर केवल 99 BTC बचते हैं। यह हमारा सरल मॉडल है, कंपनी के Net BPS (net Bitcoin Per Share) की परिभाषा या परिसमापन में मिलने वाली रकम का अनुमान नहीं। Net BPS तय कटौतियों और अपने अनुमानों वाला खास कॉर्पोरेट अनुपात है। केवल सकल बिटकॉइन बढ़ना नहीं बताता कि बाकी दावों के बाद सामान्य शेयरधारकों के लिए क्या बचता है। यह कर्ज के मूल्य को बिटकॉइन में व्यक्त करना है; इसका मतलब उन बिटकॉइन का शेयरधारकों को अपने-आप भुगतान होना नहीं है। [1]

इस सरल गणना में पहचानी जा सकने वाली परिसंपत्तियों और देनदारियों को अधिग्रहण की तारीख के उचित मूल्य पर मापते हैं, यानी सामान्य, व्यवस्थित बाजार सौदे को दर्शाने वाले मूल्य पर। कोई कंपनी पूरा कारोबार 400 USD में खरीद सकती है, जबकि उसकी पहचानी जा सकने वाली शुद्ध संपत्ति, यानी पहचान योग्य संपत्ति में से देनदारियां घटाने पर, 250 हो। IFRS 3 के इस सरल उदाहरण में अंतर 150 को goodwill के रूप में दर्ज किया जाता है। यह लेखा मद खरीद की कीमत का हिस्सा दर्ज करती है; इससे अतिरिक्त 150 मूल्य बनना साबित नहीं होता। खरीदा क्या और बाद में उसका प्रदर्शन कैसा रहा, यह मायने रखता है। सिर्फ BTC खरीदना अपने-आप इस मानक के अनुसार business combination, यानी किसी कारोबार का अधिग्रहण, नहीं है। लेखा मद को सफलता का प्रमाण मानने से पहले समझें कि वह बनी क्यों। [5]

अमेरिकी नियामकीय दस्तावेजों के सार्वजनिक डेटाबेस SEC EDGAR में समझौता, वित्तपोषण और pro forma अनुमान खोजें। Pro forma ऐसे आंकड़े फिर गिनता है मानो सौदा तय परिस्थितियों में हो चुका हो; वह हासिल परिणाम नहीं है। उसे बाद की रिपोर्ट से मिलाएं। पहले साल में खरीदे कारोबार का कुछ ही संचालन और एकीकरण लागत आ सकती है, जबकि स्थिर सालाना स्थिति पूरे संचालन को मानती है। साथ आने से नियोजित बचत, जिसे synergy कहते हैं, अभी सच में होनी बाकी है। समान अवधि और शेयर परिभाषा की तुलना खरीद न होने के विकास से करें, केवल पिछले साल से नहीं। इससे बेहतर गणना और बेहतर कारोबार अलग दिखते हैं। [6]