Accretive acquisition — покупка, повышающая выбранную величину на акцию против сопоставимого сценария без сделки. Это может быть EPS или BTC на акцию; финансирование, новые акции и затраты меняют вывод. Рост отношения сам не доказывает создание экономической ценности.
Укажи показатель, определение акций, период и сравнение без покупки. Strategy прямо ограничивает утверждения выбранным bitcoin KPI; они не означают роста прибыли, cash flow или внутренней стоимости. Одна сделка может повысить BTC на акцию и снизить EPS. Без этих условий название неполно. [Strategy — Dashboard Notes and Metric Definitions]
Наша годовая модель зарабатывает 100 USD при 100 акциях: EPS 1. Она покупает прибыль 20 за 400, оплачивая 10 новыми акциями по 40. Без иных затрат и синергии EPS равен 120/110 = 1,0909, около +9,09%. Исходная прибыль после налога; рост дроби не доказывает правильности цены. IAS 33 использует взвешенное число акций. [IFRS Foundation — IAS 33 Earnings per Share]
Учти в модели эффект интеграции 15 и дополнительную амортизацию 5, оба после налога. Отчётный EPS — 100/110 = 0,9091; исключение затрат даёт скорректированный 120/110. Это разные результаты. SEC отмечает, что даже объяснённые non-GAAP корректировки могут вводить в заблуждение; название разовые не отменяет реального эффекта затрат. [SEC staff — Non-GAAP Financial Measures]
Другая модель финансирует 400 USD долгом: при 5% годовые проценты 20, прибыль 100+20−20 сохраняет EPS 1 на 100 акций. При 8% проценты 32 и EPS падает до 0,88. Здесь сознательно игнорируются налоги и прочие затраты. Основной долг ещё надо погасить; при собственных деньгах учитывай упущенный доход и потерю ликвидности. [SEC Investor.gov — Corporate Bonds]
Модель 100 BTC и 100000 акций покупает 30 BTC за 20000 новых акций: 130/120000 = 0,00108333 BTC, около +8,33%. Ещё 10000 акций предполагаемой конверсии дают 130/130000 = 0,001, без роста к началу. Обозначай фактическое и предполагаемое разводнённое количество; моментная метрика компании не является взвешенным знаменателем EPS по IAS 33. [IFRS Foundation — IAS 33 Earnings per Share]
Если прежняя модель потратит 1 BTC на затраты, 129/130000 даёт около −0,77% против исходных 0,001. Принятый старший долг, эквивалентный 30 BTC при той же оценке, оставляет после вычета только 99 BTC. Это упрощение, не определение Net BPS или ликвидационное возмещение. Больше валовых BTC не показывает остаток обычным акционерам. [Strategy — Dashboard Notes and Metric Definitions]
Простая покупка всего бизнеса за 400 USD с идентифицируемыми чистыми активами 250 признаёт goodwill 150 по принципу IFRS 3. Это не доказывает создание дополнительных 150 стоимости. Учёт приобретения и последующие расходы влияют на результат. Покупка только BTC не автоматически объединение бизнесов; сначала определи предмет и стандарт. [IFRS Foundation — IFRS 3 Business Combinations]
Сравни договор, финансирование и допущения pro forma с позднейшими отчётами в SEC EDGAR. Различай первый год и устойчивый годовой сценарий; план экономии не достигнутая синергия. Сопоставляй одинаковый период и определение акций с путём без сделки, не только прошлым годом. Запиши дату, интеграционные затраты и реальное завершение. [SEC Investor.gov — Using EDGAR to Research Investments]
Для полной картины прочитайте эту статью вместе с Bitcoin per Share, Dilution, At-the-market offering, Capital structure. На эту статью также ссылаются Reflexivity.