Accretive acquisition

Strategy adalah perusahaan yang menyimpan bitcoin sebagai cadangan. BTC berarti bitcoin; jumlah uang dalam model dinyatakan dalam dolar AS (USD), kecuali jika secara eksplisit disebut dalam bitcoin. Jangan langsung mengartikan pengumuman akuisisi akretif sebagai pembelian murah. Strategy memakai istilah itu untuk dampak pada KPI bitcoin tertentu, indikator pendukung strateginya. Itu bukan otomatis kenaikan laba, cash flow, yaitu arus uang yang benar-benar masuk dan keluar, atau nilai intrinsik. Nilai intrinsik memperkirakan nilai ekonomi bisnis, bukan sekadar angka di dasbor. Pembelian dapat menaikkan BTC per saham sekaligus menurunkan EPS, laba per saham. Sebelum menilai klaimnya, tentukan ukuran, cara menghitung saham, periode, dan pembandingnya. [1]

IAS dan IFRS adalah nama standar akuntansi internasional. Dalam contoh berikut, laba menjadi hak pemegang saham biasa dan EPS menyatakan laba dalam dolar per saham biasa. Contoh setahun penuh kami dimulai dengan laba 100 USD dan 100 saham biasa beredar: EPS sebesar 1. Perusahaan membeli bisnis berlaba 20 dengan harga 400, dibayar memakai 10 saham baru seharga 40. Tanpa biaya lain atau penghematan penggabungan, EPS menjadi 120/110 = 1,0909, sekitar +9,09%. Laba awal sudah setelah pajak dan penggabungan diasumsikan berlaku sepanjang tahun. Penggabungan laba dan saham terbit memperbaiki rasio tanpa membuktikan bisnis yang dibeli pantas dihargai demikian. IAS 33, standar akuntansi laba per saham, memakai jumlah saham berbobot waktu. Pembelian nyata di tengah tahun memerlukan penyesuaian sebelum dibandingkan dengan model setahun penuh ini. [2]

SEC adalah Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat. Menggabungkan bisnis memerlukan biaya, misalnya untuk menyatukan sistem. Tambahkan dampak integrasi 15 serta penyusutan atau amortisasi tambahan 5 pada contoh sebelumnya, keduanya setelah pajak. EPS yang dilaporkan menjadi 100/110 = 0,9091. Jika kedua pos dikeluarkan, EPS disesuaikan kembali ke 120/110. Itu hasil berbeda dari transaksi yang sama. Non-GAAP menyebut ukuran yang disesuaikan dari aturan akuntansi AS, GAAP; kita perlu melihat apa yang dikeluarkan dan alasannya. Staf SEC mengingatkan bahwa penyesuaian yang dijelaskan pun dapat menyesatkan. Biaya tetap nyata walaupun presentasi menyebutnya hanya sekali terjadi. Penyusutan dan amortisasi membagi biaya akuntansi aset selama periode penggunaannya. Keduanya dapat mengurangi laba tanpa pembayaran kas pada saat yang sama. [3]

Biayai harga yang sama, 400 USD, dengan utang. Pada bunga 5%, biaya bunga tahunan 20: laba 100+20−20 mempertahankan EPS 1 untuk 100 saham. Pada 8%, bunganya 32 dan EPS turun menjadi 0,88. Model alternatif ini sengaja mengabaikan pajak dan biaya lain agar dampak pendanaan terlihat. Selain bunga, pokok, yaitu jumlah pinjaman, masih harus dibayar kembali. Kas sendiri juga mempunyai biaya: uang itu tak lagi tersedia untuk kebutuhan lain dan kehilangan kemungkinan hasil dari penggunaan berbeda. Hasil yang dikorbankan ini tetap penting meskipun tidak tertulis pada faktur pembelian. [4]

Dalam model berikut, perusahaan memiliki 100 BTC dan 100000 saham biasa beredar. Ia menambah 30 BTC dengan 20000 saham baru: 130/120000 = 0,00108333 BTC per saham, sekitar +8,33%. Jika ditambah 10000 saham dari asumsi konversi, yakni penukaran efek lain menjadi saham, hasilnya 130/130000 = 0,001. Rasio tidak lagi lebih baik daripada awal. Bedakan saham nyata dari asumsi jumlah terdilusi yang memasukkan kemungkinan saham tambahan. IAS 33 juga memakai jumlah berbobot waktu untuk EPS, sedangkan rasio bitcoin perusahaan dapat berupa potret pada hari tertentu. Angka yang mirip belum tentu memiliki dasar yang sama. Model ini mengasumsikan hak atas saham dari konversi baru timbul bersama pembelian, sehingga saham potensial tersebut belum ada pada awalnya. [2]

Jika perusahaan dalam model sebelumnya memakai 1 BTC untuk biaya, rasionya turun menjadi 129/130000. Itu merupakan perubahan sekitar −0,77% dibandingkan nilai awal 0,001. Anggap pula ada utang yang diambil alih dengan hak didahulukan sebelum pemegang saham biasa, setara 30 BTC pada penilaian yang sama. Sesudah dikurangkan, tersisa hanya 99 BTC. Ini model sederhana kami, bukan definisi Net BPS (net Bitcoin Per Share) perusahaan ataupun perkiraan pembayaran likuidasi. Net BPS merupakan rasio khusus perusahaan setelah pengurangan tertentu, dengan asumsinya sendiri. Pertumbuhan bitcoin bruto saja tidak menjelaskan sisa bagi pemegang saham biasa setelah klaim lainnya. Ini mengonversi nilai utang ke dalam bitcoin, bukan berarti bitcoin tersebut otomatis dibayarkan kepada pemegang saham. [1]

Dalam perhitungan sederhana ini, aset dan liabilitas teridentifikasi diukur pada nilai wajar saat akuisisi, yaitu nilai yang mencerminkan transaksi pasar yang teratur. Perusahaan dapat membeli seluruh bisnis seharga 400 USD ketika aset neto teridentifikasinya, aset yang dapat dikenali dikurangi liabilitas, bernilai 250. Dalam contoh sederhana menurut IFRS 3 ini, selisih 150 dicatat sebagai goodwill. Pos akuntansi itu mencatat sebagian harga beli; bukan bukti terciptanya tambahan nilai 150. Yang penting adalah apa yang dibeli dan kinerjanya kemudian. Membeli BTC saja tidak otomatis merupakan kombinasi bisnis menurut standar ini. Pahami asal pos akuntansi sebelum menjadikannya bukti keberhasilan pembelian. [5]

Dalam SEC EDGAR, basis data publik AS untuk dokumen regulator, cari perjanjian, pendanaan, dan asumsi pro forma. Pro forma menghitung kembali angka seolah transaksi terjadi dengan syarat tertentu; bukan hasil yang sudah tercapai. Bandingkan dengan laporan berikutnya. Tahun pertama mungkin hanya memuat sebagian operasi bisnis baru beserta biaya integrasi, sedangkan skenario tahunan stabil mengasumsikan operasi penuh. Rencana penghematan bersama, disebut sinergi, masih harus diwujudkan. Bandingkan periode dan definisi saham yang sama dengan perkembangan tanpa pembelian, bukan hanya dengan tahun lalu. Dengan begitu, perhitungan yang lebih baik dapat dibedakan dari bisnis yang lebih baik. [6]