Dilution

В нашем примере 100 акций с одинаковыми правами, из которых у тебя 10. После выпуска ещё 25 без твоего участия доля равна 10/125 = 8% вместо 10%. Снижение составляет 2 процентных пункта или 20% относительно прежнего уровня, тогда как число акций выросло на 25%. Рост активов компании сам по себе не устраняет это снижение доли. При разных классах голосования число акций может не соответствовать числу голосов. [SEC Investor.gov — Stocks]

Наш упрощённый пример начинается с чистых материальных активов 100 USD и 100 акций. Выпуск 20 акций по 2 USD приносит 40 USD: после выпуска 140/120 составляет около 1,1667 USD на акцию вместо 1. Доля прежнего владельца снизилась, но этот бухгалтерский показатель вырос. При расходах 4 USD получается 136/120, около 1,1333. Это не прогноз рыночной цены и не автоматическое создание прибыли. [SEC Investor.gov — Investing in an IPO]

SEC объясняет, что таблица dilution при IPO сравнивает цену размещения с балансовой стоимостью, а не только число акций. В предыдущем примере новый инвестор платит 2 USD, но чистая материальная балансовая стоимость после выпуска составляет около 1,1667 USD на акцию. Разница 0,8333 USD равна примерно 41,67% цены размещения. Это не снижение доли прежних акционеров и не гарантированный немедленный биржевой убыток. [SEC Investor.gov — Investing in an IPO]

IAS 33 рассматривает также опционы, варранты и конвертируемые инструменты. В нашем примере 100 фактических акций и 20 неисполненных варрантов на одну акцию каждый. Владелец 10 акций пока имеет 10% фактических акций; после полного исполнения было бы 10/120, около 8,33%. Условия, цена исполнения и способ расчёта определяют, появятся ли новые акции. Потенциальный бухгалтерский знаменатель не равен автоматически сегодняшнему юридическому числу акций. [IFRS Foundation — IAS 33 Earnings per Share]

В нашем примере прибыль составляет 300 USD, число акций — 100 в первой половине года и 200 во второй. Средневзвешенное число равно 150, базовый EPS — 2 USD; деление на конечные 200 ошибочно дало бы 1,5. По IAS 33 для разводнённого EPS в зависимости от инструмента корректируют также числитель и исключают эффект, который улучшил бы EPS. Исключение инструмента не означает, что он не сможет впоследствии размыть собственность. [IFRS Foundation — IAS 33 Earnings per Share]

Если предложение допускает пропорциональное участие, в нашем примере со 100 старыми и 50 новыми акциями владелец 10 покупает ещё 5. Тогда у него 15/150 = 10%; без покупки — лишь 10/150, около 6,67%. Сохранение доли не бесплатно. В SEC EDGAR проверь цену, круг участников, срок и возможную передачу прав; одинаковое преимущественное право не гарантировано для каждого выпуска и юрисдикции. [SEC Investor.gov — Using EDGAR to Research Investments]

Дробление 2:1 превращает 100 акций нашего примера в 200, а твои 10 — в 20: доля остаётся 10%. Продажа существующих акций между инвесторами также сама по себе не увеличивает общее число акций. Не путай этот переход с продажей компанией новых акций. Цена может реагировать на спрос и предложение, но это не доказывает изменения знаменателя собственности. [SEC Investor.gov — Stock Split]

В нашем примере казначейская компания имеет 100 BTC и 100 акций. После покупки 20 BTC и выпуска 30 акций BPS равен 120/130, около 0,9231: на 7,69% меньше, хотя BTC стало на 20% больше. Strategy использует собственный показатель Assumed Diluted Shares, отличный от правил разводнённого EPS. Неконвертируемый долг может увеличить валовой BPS без выпуска акций, но добавляет приоритетное обязательство. В каждом утверждении о размывании называй показатель и требования. [Strategy — Dashboard Notes and Metric Definitions]