Debt maturity

अपना उदाहरण लें: ऋण 1 जनवरी 2025 को शुरू होता है और 1 जनवरी 2030 को खत्म होना है। 1 जनवरी 2028 को 2 साल बाकी हैं, जबकि शुरुआती अवधि 5 साल थी। अंतिम तारीख, मूल अवधि और विश्लेषण के दिन बचा समय अलग प्रश्नों के उत्तर हैं। बॉन्ड में ड्यूरेशन भी इस्तेमाल होता है। FINRA इसे ब्याज दर बदलने पर कीमत की संवेदनशीलता बताती है। इसे वर्षों में व्यक्त किया जा सकता है, फिर भी यह केवल पैसा वापस मिलने का इंतज़ार नहीं है। यह फर्क खासकर तब जरूरी है जब निवेशक बॉन्ड देय तारीख से पहले बेचना चाहता हो। [1]

उदाहरण के मूलधन 100 USD, यानी अमेरिकी डॉलर, को लगातार सालों के अंत में 20, 30 और 50 करके लौटाते हैं। हर साल की शुरुआती बची राशि पर 5% वार्षिक ब्याज हो तो ब्याज क्रमशः 5, 4 और 2.5 है। शुल्क छोड़कर मूलधन सहित कुल भुगतान 111.5 है। अंतिम देय तारीख 3 साल बाद होने से पहली दो किस्तें आखिरी दिन तक नहीं टल जातीं। पूरे 100 अंत में एक साथ लौटाने पर भुगतान क्रम अलग होता। इसलिए ऋण पढ़ते समय सिर्फ यह न पूछें कि कब खत्म होगा, बल्कि बीच में क्या देना पड़ेगा। [2]

मान लें कई ऋणों में मूलधन 40 USD, 1 साल बाद और बाकी 60, 5 साल बाद देय है। मूलधन से भारित औसत (40×1+60×5)/100 = 3.4 साल है। फिर भी कुल ऋण के 40% का समाधान एक साल में करना है। औसत इस नज़दीकी दायित्व को छिपा सकता है। यह हमारा समझाने वाला हिसाब है, ड्यूरेशन या सार्वभौमिक नियामकीय माप नहीं। इसलिए वास्तविक भुगतान वाले समय-खंडों की रकम, मुद्राएँ और विश्लेषण की तारीख भी दिखनी चाहिए। दूर की देय तारीख वाला ऋण पहले की किस्त के लिए नकद की कमी नहीं भरता। [3]

वित्तीय विवरण पढ़ने में IFRS 7 का फर्क मदद करता है। यह वित्तीय उपकरणों की जानकारी के लिए अंतरराष्ट्रीय लेखा मानक है। देयता के विश्लेषण में बचे अनुबंधित दिन और बिना वर्तमान-मूल्य गणना वाले भुगतान देखे जाते हैं: वास्तव में जाने वाली रकम, भविष्य के पैसे को आज के मूल्य में बदले बिना। मॉडल में खातों में 98 USD का ऋण मूलधन 100 और अंतिम ब्याज 5, यानी 105 माँग सकता है। सिर्फ अंतर होना गलती नहीं; लेखा मूल्य और भविष्य का भुगतान अलग जानकारी हैं। देखें कि ब्याज भी शामिल है या नहीं। ऋणदाता माँगते ही भुगतान ले सकता हो तो दायित्व सबसे पहले संभव समय-खंड में आएगा, केवल उस दिन नहीं जब देनदार देना चाहता है। [3]

उधार लेने वाले और देने वाले के अधिकार समान होना जरूरी नहीं। जारीकर्ता, यानी बॉन्ड जारी करने वाली कंपनी, का जल्दी चुकाने का अधिकार निवेशक को कभी भी पैसा माँगने का अधिकार नहीं देता। Investor.gov वैकल्पिक मोचन और तय क्रम के अनिवार्य मोचन में अंतर करती है। दूसरी स्थिति अनुबंध की शर्त टूटना है, जैसे सहमत वित्तीय अनुपात। अनुबंध के अनुसार इससे जल्दी भुगतान का दायित्व बन सकता है। सटीक शर्तें, गलती सुधारने का समय और अपवाद पर ऋणदाता की सहमति जरूरी हैं। पुनर्वित्त की योजना, पुराने ऋण को नए पैसे से बदलना, अकेले मूल तारीख नहीं बदलती। [4] [5]

IFRS लेखांकन में IAS 1 रिपोर्टिंग तारीख के बाद कम से कम 12 महीने भुगतान टालने का अधिकार देखता है। रिपोर्टिंग तारीख वह दिन है जिसकी बैलेंस शीट बनती है। 1 जनवरी 2024 या बाद में शुरू वार्षिक अवधियों पर लागू बदलाव कहते हैं कि केवल रिपोर्टिंग तारीख के बाद पूरी करनी पड़ने वाली शर्तें उस दिन का वर्गीकरण नहीं बदलतीं, मगर नोट्स में जानकारी चाहिए। इसलिए गैर-चालू ऋण लिखे होने से बाद में जल्दी भुगतान की माँग असंभव नहीं हो जाती। चालू ऋण लिखा होना भी अपने-आप कंपनी के दिवालिया होने का संकेत नहीं है। यह IFRS नियम है, अमेरिकी लेखा ढाँचे US GAAP में स्वतः वही तरीका नहीं। [5]

हमारी कंपनी के पास नकद 12 USD है, मगर 5 प्रतिबंधित हैं और इस भुगतान में इस्तेमाल नहीं हो सकते। मूलधन 30 और ब्याज 2 के लिए केवल 7 बचते हैं; कमी 30+2−7 = 25 है। केवल दर्ज शेष नहीं, उस उद्देश्य के लिए उपलब्ध रकम जरूरी है। अपेक्षित परिचालन आमदनी या नियोजित नया ऋण अभी प्राप्त नकद नहीं है। क्रेडिट लाइन सहमत सीमा तक ऋणदाता से पैसा लेने की व्यवस्था है। उसकी प्रतिबद्धता, निकासी की शर्तें और अंतिम तारीख जाँचें। पहले निकाला हिस्सा उस पैसे के ऊपर अतिरिक्त भंडार नहीं है जो उसी से खाते में आ चुका है। [6]

मॉडल कंपनी को ऋण 100000 USD डॉलर में चुकाना है और उसके पास 1 BTC है जिसका मूल्य 100000 है। बिक्री कीमत 60000 हो जाए तो शुल्क और कर से पहले 40000 कम पड़ते हैं। bitcoin की संख्या नहीं बदली, मगर चुकाने को डॉलर कम हैं; अनुबंध की मुद्रा और तारीख वही हैं। भविष्य में कीमत बढ़ना भुगतान सुनिश्चित नहीं करता। कंपनी को BTC भेजने, बेचने और सही मुद्रा में समय पर पैसा पाने की क्षमता भी चाहिए। देय तारीख संपत्ति की कीमत को व्यावहारिक प्रश्न से जोड़ती है: जब ऋणदाता माँग सकेगा, तब उपयोग योग्य पैसा सच में होगा? [7]