Rehypothecation

Anna कर्ज लेना चाहती है और सेवा प्रदाता को बिटकॉइन गिरवी देती है। समझौते के अनुसार प्रदाता उनका आगे इस्तेमाल कर सकता है, जैसे अपने लिए धन जुटाने में। यहीं Rehypothecation शुरू होता है। वित्तीय स्थिरता बोर्ड, यानी FSB, अपने विश्लेषण में ग्राहक की संपत्ति के उपयोग को लेनदेन के पक्षों के बीच गिरवी के व्यापक पुनः उपयोग से अलग रखता है। यह पूरी दुनिया पर लागू एक समान कानूनी परिभाषा नहीं है। इसलिए Bitcoin से जुड़ी सेवा में उत्पाद का नाम पर्याप्त नहीं; अनुबंध में क्या अनुमति है, यह जानना जरूरी है। [1]

Anna को समझना होगा कि संपत्ति सौंपने से वास्तव में क्या बदलता है। FSB security interest, यानी दायित्व की गारंटी देने वाली संपत्ति पर लेनदार के अधिकार, और title transfer, यानी मालिकाना हक के हस्तांतरण, में अंतर करता है। गिरवी का अधिकार बनाना अपने आप मालिकाना हक नहीं बदलता। लेकिन मालिकाना हक का हस्तांतरण वापसी के दावे की प्रकृति बदल सकता है: ग्राहक मूल संपत्ति का मालिक रहने के बजाय अनुबंध के तहत समकक्ष संपत्ति पाने का हकदार हो सकता है। ऐप में दिख रहा BTC बैलेंस यह अंतर नहीं बताता; दस्तावेज और लागू कानून निर्णायक हैं। [1]

सहमति का एक दायरा होता है: कौन-सी संपत्ति शामिल है, उसका क्या उपयोग हो सकता है, सीमाएं क्या हैं और सहमति कब वापस ली जा सकती है। Anna को यह भी समझना चाहिए कि सहमति वापस लेने से चालू सौदे खत्म होंगे या केवल नए सौदे रुकेंगे। FSB की 2017 की रिपोर्ट उस समय ग्राहकों को जानकारी देने और उनकी सहमति लेने के तरीकों को बताती है। वह यह साबित नहीं करती कि उसमें वर्णित हर नियम आज भी लागू है। किसी भी स्थिति में हस्ताक्षर करना इस बात की गारंटी नहीं कि संपत्ति हर समय उपलब्ध होगी। [1]

अमेरिकी केंद्रीय बैंक Federal Reserve के विश्लेषण पर आधारित हमारा एक सरल उदाहरण लें। Anna ग्राहक A है, उसका प्रदाता B और अगला ऋणदाता C है। Anna आगे उपयोग के सहमत अधिकार के साथ B को 1 BTC देती है और B उसे C को देता है। अब Anna और प्रदाता के बीच, तथा प्रदाता और अगले ऋणदाता के बीच संबंध हैं। इसका मतलब यह नहीं कि बिटकॉइन लेनदेन के रिकॉर्ड, यानी ब्लॉकचेन, पर 2 BTC हो गए। दावा भविष्य में दायित्व पूरा करने की मांग है; वह नया बनाया गया सिक्का नहीं है। [2]

Federal Reserve बताता है कि पुनः उपयोग से आगे के सौदों के लिए धन जुटता है और उनके भागीदार आपस में जुड़ते हैं। ग्राहक A की संपत्ति के सहारे प्रदाता B को C से बेहतर शर्तों पर धन मिल सकता है। वह यह लाभ सेवा की कीमत में दे सकता है, लेकिन ऐसा अपने आप नहीं होता। एक निर्भरता भी जुड़ती है: Anna की संपत्ति समय पर लौटाने के लिए अगला सौदा बंद करना या कहीं और से संसाधन जुटाना पड़ सकता है। संभावित आय केवल बिना अतिरिक्त दायित्व के BTC रखने से नहीं आती; वह लागत और जोखिम वाली गतिविधि से आती है। [2]

संपत्ति इस्तेमाल करने की अनुमति होना यह साबित नहीं करता कि उसका उपयोग हो चुका है। अनुबंध में रोक होना भी अपने आप उस रोक के पालन का प्रमाण नहीं है। उपयोगी रिकॉर्ड उपलब्ध संपत्ति को अन्य सौदों में बंधी संपत्ति से अलग दिखाते हैं और उसकी वापसी समझाते हैं। गिरवी से संबंधित अंतरराष्ट्रीय बैंकिंग ढांचे का हिस्सा Basel CRE22 पुनः उपयोग और संभावित तरलता की कमी की निगरानी पर स्पष्ट बात करता है। तरलता की कमी का मतलब है जरूरत के समय संसाधन उपलब्ध न होना। Anna का व्यावहारिक सवाल है: अगर दूसरा पक्ष संपत्ति नहीं लौटा रहा हो, तो भी क्या प्रदाता निकासी पूरी कर सकता है? [3]

यदि C दायित्व नहीं निभाता, तो B को Anna की संपत्ति लौटाने में कठिनाई हो सकती है। इसका अर्थ अपने आप ठीक 1 BTC का नुकसान नहीं है: प्रदाता के पास अन्य संसाधन हो सकते हैं और अंतिम परिणाम अनुबंधों तथा दिवालियापन की प्रक्रिया पर निर्भर होता है। लेकिन केवल अनुबंध में दावा होने के आधार पर तुरंत भुगतान का वादा भी नहीं किया जा सकता। FSB दिवालियापन में ग्राहक संपत्ति तक पहुंच की बाधाएं बताता है, जबकि Basel अधिकारों को कानूनी रूप से लागू करा पाने पर जोर देता है। देरी, दावों की प्राथमिकता का विवाद और अंतिम नुकसान अलग समस्याएं हैं। [1] [3]

सेवा लेने से पहले Anna को उससे बाहर निकलने का तरीका भी समझना चाहिए: संपत्ति कौन रखता है, लौटाने की जिम्मेदारी किसकी है और निकासी से पहले क्या शर्तें पूरी होनी हैं। Rehypothecation पर रोक वाले प्रावधान को अपवादों और उन अन्य अभिरक्षकों के नियमों के साथ पढ़ना चाहिए जिन्हें संपत्ति रखने का काम सौंपा जाता है। यह प्रावधान अकेले धोखाधड़ी या अभिरक्षक की विफलता का जोखिम नहीं मिटाता। FSB और Basel की सामग्री इन संबंधों को समझाती है; किसी खास Bitcoin सेवा की सुरक्षा प्रमाणित नहीं करती। असली बात है ग्राहक की जमा संपत्ति का उसके वॉलेट तक लौटने का वास्तविक रास्ता। [1] [3]