نستخدم تمييز FSB لعام 2017: rehypothecation استخدام الوسيط المالي لأصول العملاء، بينما يشمل collateral re-use ضمانات أطراف أخرى أيضاً. هذه تعريفات تحليلية لا قانونية عالمية.
تميز FSB أصول العملاء عن تداول الضمانات الأوسع. ليس كل تحويل لاحق العلاقة القانونية نفسها. في خدمة Bitcoin حدد الحفظ أو القرض أو الضمان أو إعادة الاستخدام؛ اسم المنتج لا يكفي. [FSB — Re-hypothecation and collateral re-use (2017)]
تميز FSB بين security interest وtitle transfer. حق الضمان لا ينقل الملكية تلقائياً؛ ونقلها قد يغير طبيعة مطالبة الإرجاع. تحدد ذلك الوثائق والقانون، لا عرض BTC في الحساب. [FSB — Re-hypothecation and collateral re-use (2017)]
يصف تقرير FSB لعام 2017 الإفصاح والموافقة كنهج تنظيمي. لا يثبت استمرار كل القواعد المذكورة إلى اليوم. تحقق من الأصول والغرض والحدود وسحب الموافقة؛ التوقيع لا يضمن الأمان أو الإرجاع الفوري. [FSB — Re-hypothecation and collateral re-use (2017)]
مثال من إعدادنا استناداً إلى Federal Reserve: يقدم A إلى B مقدار 1 BTC مع حق متفق عليه لإعادة الاستخدام؛ ينقله B إلى C. رابطتان تعاقديتان لا تعنيان 2 BTC على البلوكشين. ميّز العملات القائمة ومطالبات إرجاعها. [Federal Reserve — The Ins and Outs of Collateral Re-use]
تصف Federal Reserve تداولاً أفضل للضمانات وترابطاً أكبر. قد يمول C الطرف B، لكن الإرجاع إلى A قد يعتمد على إنهاء صفقة أخرى. الدخل ليس عائداً ينتجه مجرد الاحتفاظ بـ BTC دون التزامات إضافية. [Federal Reserve — The Ins and Outs of Collateral Re-use]
تطلب Basel CRE22 مراقبة إعادة الاستخدام وعجز السيولة المحتمل. الإذن ليس دليلاً على الاستخدام؛ والحظر يحتاج تحققاً من الالتزام. طابق الكشوف مع التحويلات والقيود وشروط الإرجاع. [Basel Framework — CRE22 credit risk mitigation]
تشير FSB لصعوبات الوصول عند إعسار الوسيط؛ وتتناول Basel قابلية التنفيذ. فشل C قد يضر B ويؤخر A. لا يعني فقدان 1 BTC بالضبط تلقائياً؛ النتيجة تعتمد على العقود والأصول الأخرى وإجراءات الإعسار. [FSB — Re-hypothecation and collateral re-use (2017)][Basel Framework — CRE22 credit risk mitigation]
راجع حظر Rehypothecation مع الحفظ والاستثناءات والحفظ الفرعي وفك الضمان. الشرط وحده لا يلغي مخاطر الحافظ أو الاحتيال. تقدم FSB وBasel إطاراً لا وعد حماية لمنتج Bitcoin محدد. [FSB — Re-hypothecation and collateral re-use (2017)][Basel Framework — CRE22 credit risk mitigation]
للحصول على صورة أوضح، اقرأ هذا المدخل مع Collateral, Prime brokerage, Counterparty risk, الحفظ الذاتي. تشير إلى هذا المدخل أيضًا Segregation, Prime brokerage, Collateral, Counterparty risk.