Mean Reversion क्या है? परिभाषा, संदर्भ और स्रोत

01Mean Reversion क्या है?

Mean Reversion वह परिकल्पना है जिसके अनुसार चुने हुए संदर्भ मान से विचलन घटने की प्रवृत्ति रखता है। यह कीमत, निवेश के प्रतिफल या दो परिसंपत्तियों के अंतर से जुड़ी हो सकती है। हर स्थिति की अलग जाँच चाहिए; औसत से दूरी भर यह नहीं बताती कि आगे क्या होगा।

02हमें लौटने की उम्मीद क्यों होती है

कीमत अपने हाल के औसत से बहुत ऊपर चली जाए, तो आसानी से लगता है: अभी महँगी है, बाद में गिर जाएगी। Mean Reversion इस सोच को एक स्पष्ट सवाल बनाता है: क्या चुनी हुई राशि का विचलन आम तौर पर घटता है? लेकिन यह प्रकृति का नियम नहीं है। शेयरों के प्रतिफल पर शोध के निष्कर्ष अवधि और जाँच की विधि के साथ बदले हैं। प्रतिफल निवेश के मूल्य में बदलाव है, कीमत का स्तर नहीं। इसलिए प्रतिफल की दिशा बदलना और कीमत का चार्ट पर खींची रेखा तक लौटना अलग सवाल हैं। [1] [2]

03कीमत किस औसत पर लौटेगी

मान लें कि हम पूरे हो चुके Close, यानी हर कैंडल की अंतिम कीमतों का औसत लेते हैं। पहले एक्सचेंज, कीमत बताने वाली मुद्रा, कैंडल की समयावधि यानी Timeframe और पुरानी जानकारी की अवधि चुनते हैं। इससे संदर्भ बनता है। उसे स्थिर रख सकते हैं या SMA इस्तेमाल कर सकते हैं: साधारण चल औसत, जो हर नई कैंडल पर नया आँकड़ा जोड़ता और सबसे पुराना हटाता है। ये अलग नियम हैं। कोई भी बिटकॉइन की हमेशा सही रहने वाली कीमत नहीं बताता और गणना में भविष्य की जानकारी इस्तेमाल नहीं कर सकता। [3] [5]

04दूरी स्थिति बताती है, सौदा तय नहीं करती

संदर्भ से दूरी को रकम या प्रतिशत में बता सकते हैं। यह माप अपने आप खरीदने या बेचने का निर्देश नहीं बन जाता। ऐसे नियम को जाँचना हो, तो पहले तय करें कि किस दिशा में कितना विचलन महत्वपूर्ण है। सीमा के ठीक बराबर मान, बार-बार आने वाले संकेत और बीच में औसत या लक्ष्य बदलने की स्थिति भी स्पष्ट होनी चाहिए। अच्छा दिखने वाला चार्ट मिलने के बाद नियम चुनना, जाँच को उसके परिणाम के हिसाब से ढालना होगा। [3] [5]

05अगर बाजार ही बदल गया हो

नई जानकारी लंबे समय के लिए कीमत बदल सकती है। जो थोड़ी देर का विचलन लगा था, वह जारी रुझान का हिस्सा बन सकता है। पुराने औसत की गणना अब भी सही है, लेकिन आगे का अनुमान लगाने में वह उपयोगी न रहे। शेयर संबंधी शोध की बाद की समीक्षा में वापसी के प्रमाण कमजोर मिले और अलग अवधियों में बड़े फर्क दिखे। इसलिए ज्यादा देर इंतजार करने से वापसी निश्चित नहीं होती। हमें यह भी पहचानना होगा कि शुरुआती धारणा कब उचित नहीं रही। [2] [5]

06विचार से सौदे की योजना तक

“औसत से नीचे खरीदूँगा” सोच की शुरुआत है, पूरा तरीका नहीं। इसमें जोखिम में लगाई जाने वाली रकम, बेचने की शर्तें और आगे गिरावट का जवाब तय नहीं है। गिरती कीमत से लाभ चाहने वाली पोज़िशन में समस्या उलटी है: कीमत बढ़ती रह सकती है। पूरा नियम प्रवेश, आंशिक या पूर्ण निकास, समय सीमा और परिकल्पना छोड़ने की शर्त बताता है। इसमें तरलता, यानी वास्तव में सौदा कर पाने की संभावना भी शामिल है। सौदा न करना भी एक निर्णय है, मॉडल की गलती नहीं। [5] [4]

07संकेत और सौदा अलग समय पर होते हैं

अंतिम Close कैंडल खत्म होने के बाद ही पता चलता है। यह मान लेना सही नहीं कि उसके बाद उसी कीमत पर खरीद या बिक्री हो जाएगी। सिमुलेशन की सामान्य सेटिंग में TradingView बाजार आदेश को अगली उपलब्ध कीमत अपडेट पर पूरा करता है, जो अक्सर अगली कैंडल की शुरुआत होती है। शुल्क, खरीद और बिक्री की पेशकशों का अंतर तथा Slippage, यानी अपेक्षित और वास्तव में मिली कीमत का अंतर, भी परिणाम बदलते हैं। अपेक्षित बदलाव छोटा हो, तो लागत पूरे सकल लाभ से अधिक हो सकती है। [4] [5]

08शोध क्या बताता है और क्या अलग जाँचना होगा

NBER से उपलब्ध पोटरबा और समर्स का शोध शेयरों के प्रतिफल पर था। बाद की समीक्षा ने दिखाया कि चुनी हुई अवधि कितनी महत्वपूर्ण है। इन नतीजों को सीधे बिटकॉइन, किसी खास एक्सचेंज या छोटे समय अंतराल पर लागू नहीं कर सकते। उसके लिए उपयुक्त कीमतों के आँकड़े, उस समय वास्तव में उपलब्ध कारोबार और वास्तविक तरलता की जानकारी चाहिए। एक चार्ट पर कीमत लौट भी आए, तो यह एक घटना ही है, भरोसेमंद पूर्वानुमान या लगातार लाभ देने वाले तरीके का प्रमाण नहीं। [1] [2] [5]

09नियम की ईमानदार जाँच कैसे करें

पहले संदर्भ की गणना, विचलन की सीमाएँ, प्रवेश, निकास, पोज़िशन का आकार और लागत लिखें। एक अवधि से चुने नियम को फिर दूसरी अवधि पर जाँचें, जिसका चयन में इस्तेमाल नहीं किया था। CFA Institute उस समय अज्ञात जानकारी इस्तेमाल करने और असफल बाजारों या परिसंपत्तियों को छोड़ देने के जोखिम बताता है। जाँच में लंबे रुझान और परिस्थितियों के अचानक बदलाव भी शामिल होने चाहिए। पास-पास की सेटिंग की तुलना मदद करती है: केवल एक बहुत बारीकी से चुने मान पर टिके परिणाम के साथ, अलग परिस्थितियों में टिकने वाले परिणाम से ज्यादा सावधानी चाहिए। [5]

उदाहरणउदाहरण · MEAN

कीमत करीब आई। क्या सौदा सफल था?

USD/BTC में ये काल्पनिक अंतिम Close लें: 100000, 102000, 98000, 104000, 99000। उनका क्रम t = 0 से t = 4 है; ये जरूरी नहीं कि दिन हों। t = 2 के बाद पहली तीन कीमतें ज्ञात हैं, इसलिए स्थिर संदर्भ निकालते हैं: (100000 + 102000 + 98000) / 3 = 100000 USD/BTC। t = 3 पर Close 104000 है, यानी संदर्भ से +4000 USD/BTC या +4 % ऊपर। t = 4 पर Close 99000 है: विचलन −1000 USD/BTC, यानी −1 % है। कीमत औसत के दूसरी तरफ खत्म हुई, फिर भी निरपेक्ष दूरी 4000 से घटकर 1000 USD/BTC हो गई। यह नजदीकी बाद में दिखती है; t = 3 पर हमें t = 4 का भविष्य का Close नहीं पता था। अगला Open, वास्तविक सौदे की कीमत, खरीद-बिक्री की पेशकशों का अंतर, शुल्क और पोज़िशन का आकार भी नहीं पता। इसलिए सौदे का लाभ नहीं निकाल सकते। यह एक काल्पनिक रास्ता है, रणनीति की पुष्टि नहीं। यहाँ संदर्भ स्थिर है; अपडेट होने वाले SMA के बाद के मान अलग होते।

औसत गणना से बना संदर्भ है; कीमत का वहाँ लौटना जरूरी नहीं।
स्थिर औसत और लगातार अपडेट होने वाला SMA अलग नियम हैं।
जारी रुझान विचलन बढ़ा सकता है और शुरुआती धारणा गलत कर सकता है।
समय, सौदा पूरा होने की कीमत और लागत भी परिणाम बदलते हैं; चार्ट अकेला लाभ का प्रमाण नहीं।

संदर्भ सहित पढ़ें

पूरी तस्वीर के लिए इस प्रविष्टि के साथ यह भी पढ़ें Moving average, Backtesting, Trend Following, Range Trading, Risk Management. इस प्रविष्टि का उल्लेख यहाँ भी है Range Trading.

?व्यावहारिक प्रश्न

01बड़े बदलाव के बाद क्या कीमत को औसत पर लौटना ही होगा?

नहीं। औसत चुने हुए पुराने आँकड़ों का वर्णन करता है। नई जानकारी या जारी रुझान कीमत को और दूर ले जा सकता है; चल औसत में संदर्भ खुद भी बदलता है।

02कीमत लौट आई, तो क्या मैं लाभ कमाता?

जरूरी नहीं। यह संकेत ज्ञात होने के समय, उपलब्ध सौदे की कीमत तथा निकास के समय और मात्रा पर निर्भर है। शुल्क, खरीद-बिक्री की पेशकशों का अंतर और कीमत का फिसलाव चार्ट पर दिखने वाला लाभ काफी बदल सकते हैं।