Mean Reversion est l’hypothèse selon laquelle l’écart à une référence choisie tend à diminuer. Elle peut concerner un prix, des rendements ou encore la différence entre deux actifs. Chaque cas demande sa propre vérification ; la distance à une moyenne ne dit pas, à elle seule, ce qui va suivre.
Quand un prix bondit bien au-dessus de sa moyenne récente, on pense facilement : il est haut, il finira par redescendre. Mean Reversion précise cette idée en demandant si les écarts d’une grandeur donnée ont tendance à se réduire. Ce n’est pourtant pas une loi de la nature. Les recherches sur les rendements des actions ont abouti à des conclusions différentes selon la période et la méthode. Un rendement mesure la variation de valeur d’un placement, pas le niveau du prix lui-même. Un retournement des rendements et le retour d’un prix vers une ligne sont donc deux questions distinctes. [1] [2]
Imaginons la moyenne de cours Close déjà définitifs, c’est-à-dire les derniers prix de chaque bougie. Nous choisissons d’abord une plateforme, une devise de cotation, une durée de bougie ou Timeframe et une fenêtre historique. Ces choix définissent la référence. Nous pouvons la garder fixe ou utiliser une SMA, moyenne mobile simple qui intègre chaque nouvelle observation et retire la plus ancienne. Ce sont deux règles différentes. Aucune ne révèle un « juste prix » immuable du bitcoin, et aucune ne doit utiliser des données futures. [3] [5]
L’écart à la référence peut s’exprimer en montant ou en pourcentage. Cela ne constitue pas encore une instruction d’achat ou de vente. Pour tester une telle instruction, nous devons décider à l’avance quelle ampleur et quel sens de variation comptent. Il faut aussi prévoir l’égalité exacte avec le seuil, les signaux répétés et l’éventuelle évolution de la moyenne ou de la cible. Choisir les règles après avoir trouvé un beau graphique reviendrait à adapter le test à son résultat. [3] [5]
Une nouvelle information peut modifier durablement les prix. Ce qui ressemblait à un écart passager peut alors appartenir à une tendance persistante. L’ancienne moyenne reste correctement calculée, mais n’aide peut-être plus à envisager la suite. Un réexamen des études boursières a trouvé des preuves de retour moins solides et de fortes différences entre périodes. Attendre davantage ne rend donc pas le retour certain. Il faut aussi savoir reconnaître quand l’hypothèse initiale ne tient plus. [2] [5]
« J’achète sous la moyenne » lance la réflexion, mais ne décrit pas tout le processus. Il manque le montant risqué, les conditions de vente et la réaction à une nouvelle baisse. Pour une position qui cherche à profiter d’une baisse, le problème est inverse : le prix peut continuer à monter. Une règle complète précise l’entrée, la sortie partielle ou totale, la limite de temps et l’abandon de l’hypothèse. Elle tient aussi compte de la liquidité, autrement dit de la possibilité d’exécuter l’opération. Ne pas intervenir est une décision possible, pas une erreur du modèle. [5] [4]
Le Close définitif n’est connu qu’à la fin de la bougie. Rien ne garantit qu’on puisse ensuite acheter ou vendre à ce même prix. Dans sa simulation par défaut, TradingView exécute un ordre au marché à la prochaine actualisation de prix disponible, souvent au début de la bougie suivante. Les frais, l’écart entre les offres d’achat et de vente et le Slippage, différence entre prix attendu et obtenu, modifient aussi le résultat. Quand le mouvement espéré est faible, les coûts peuvent dépasser tout le gain brut. [4] [5]
L’étude de Poterba et Summers accessible via NBER portait sur les rendements des actions. Un réexamen ultérieur a montré l’importance de la période retenue. Ces conclusions ne se transposent pas simplement au bitcoin, à une plateforme donnée ou à un intervalle court. Cela demande des cours adaptés, la connaissance des possibilités réelles de négociation à l’époque et des conditions de liquidité réalistes. Un retour visible sur un graphique reste un événement isolé, pas une prévision fiable ni la preuve d’une méthode durablement rentable. [1] [2] [5]
Commençons par écrire le calcul de la référence, les seuils d’écart, les entrées, les sorties, la taille de position et les coûts. Testons ensuite la règle choisie sur une période avec d’autres données, inutilisées lors du choix. CFA Institute souligne les risques liés aux informations inconnues à l’époque et à l’exclusion des marchés ou actifs qui ont échoué. Il faut inclure de longues tendances et des changements brusques. Comparer des réglages proches aide aussi : un résultat dépendant d’une seule valeur ajustée très précisément appelle plus de prudence qu’un résultat qui tient dans différentes conditions. [5]
Le prix s’est rapproché. L’opération était-elle gagnante ?
Pour une vision complète, lisez aussi Moving average, Backtesting, Trend Following, Range Trading, Risk Management. Cette entrée est également citée par Range Trading.
01Le prix doit-il revenir à sa moyenne après un grand mouvement ?+
Non. Une moyenne décrit des données passées choisies. Une nouvelle information ou une tendance persistante peut éloigner davantage le prix ; avec une moyenne mobile, la référence elle-même change aussi.
02Si le prix est revenu, aurais-je gagné de l’argent ?+
Pas nécessairement. Cela dépend du moment où le signal était connu, du prix d’exécution possible, ainsi que du moment et du volume de la sortie. Les frais, l’écart entre offres d’achat et de vente et le glissement de prix peuvent fortement modifier le gain apparent du graphique.