Momentum Trading क्या है? परिभाषा, संदर्भ और स्रोत

01Momentum Trading क्या है?

यहाँ मोमेंटम का अर्थ मापा गया पिछला मूल्य बदलाव है, न कोई भौतिक राशि और न अपने आप दिया गया ट्रेडिंग आदेश। रणनीति Bitcoin के अपने पिछले रिटर्न या कई परिसंपत्तियों में उसके क्रम का उपयोग कर सकती है; डेटा, अवधि, सीमा और पोज़िशन आकार बदलने पर संकेत बदलते हैं। ऐतिहासिक पैटर्न को बिना जाँच के भावी मूल्य पर लागू नहीं किया जा सकता।

02स्वयं के रिटर्न और परिसंपत्तियों के आपसी क्रम में फर्क करें

AQR time-series momentum को साधन के अपने पिछले रिटर्न और cross-sectional momentum को साधनों के आपसी पिछले प्रदर्शन के क्रम के रूप में अलग करती है। पहला एक Bitcoin मूल्य स्रोत के लिए परिभाषित हो सकता है; दूसरे के लिए पहले से तय तुलना समूह, समान अवधि और गायब डेटा का नियम चाहिए। केवल सबसे ऊपर का क्रम यह नहीं बताता कि उस परिसंपत्ति का अपना रिटर्न धनात्मक है। [AQR — Time Series Momentum]

03नतीजा देखने से पहले अवधि और सीमा तय करें

लिखें कि कौन से पूरे हो चुके Close माप अवधि में आएँगे, साधारण या लॉगरिदमिक रिटर्न में से क्या मापा जाएगा, सीमा क्या है, बराबरी का क्या अर्थ है और नियम फिर कब जाँचा जाएगा। अवधि में संकेत के समय उपलब्ध डेटा ही हो; बाद की कैंडल को पिछली गणना में नहीं जोड़ा जा सकता। इसी डेटा पर दूसरी अवधि उलटा संकेत दे सकती है और बाद में सबसे अच्छी अवधि चुनना overfitting का जोखिम है। [AQR — Time Series Momentum] [CFA Institute — Backtesting]

04ऑसिलेटर एक माप है, पूरी रणनीति नहीं

RSI और MACD गति की ताकत या बदलाव के कुछ पहलू दिखा सकते हैं, पर उनकी संख्याएँ तय अवधि के साधारण रिटर्न जैसी नहीं हैं। CME Group बताती है कि मजबूत रुझान में ऑसिलेटर लंबे समय तक चरम क्षेत्र में रह सकते हैं और अक्सर देर से संकेत देते हैं। इसलिए overbought अपने आप तत्काल उलटाव या साफ बिक्री निर्देश नहीं है; ट्रेडिंग नियम में प्रवेश, निकास और जोखिम अलग से तय करने होंगे। [CME Group — Oscillators]

05Close के बाद मिले संकेत का सौदा उसी Close पर स्वतः नहीं होता

यदि मोमेंटम पूरे हुए Close से निकाला गया है, तो उसका संकेत Close पूरा होने के बाद ही पता चलता है। TradingView का डिफ़ॉल्ट मॉडल मार्केट ऑर्डर को अगले उपलब्ध tick पर, अक्सर अगले Open पर, भरता है; वास्तविक बाज़ार अलग मूल्य और Slippage दे सकता है। बैकटेस्ट में संकेत की गणना, ऑर्डर भेजना और उसका भरना अलग रखें तथा spread और शुल्क जोड़ें। [TradingView — Strategies]

06मूल्य पलटना अपेक्षित लाभ से पहले संकेत को बेअसर कर सकता है

धनात्मक पिछले रिटर्न के बाद भी गिरावट आ सकती है; तेज चाल के बाद खरीदते समय दिशा बदलने का जोखिम रहता है। पहले तय करें कि पोज़िशन कब बंद, छोटी या उलटी करनी है और सीमा के आसपास उतार-चढ़ाव से बार-बार बदलाव कैसे रोकना है। SEC की वेबसाइट पर प्रकाशित Library of Congress का विवरण momentum investing को रुझान जारी रहने से लाभ लेने का प्रयास बताता है, उसके जारी रहने की गारंटी नहीं। [SEC / Library of Congress — Investor Behavior and Momentum] [AQR — Time Series Momentum]

07पोज़िशन का आकार और बाज़ार भी नियम का हिस्सा हैं

एक ही संकेत में अलग पोज़िशन आकार का जोखिम समान नहीं होता। Bitcoin के लिए एक्सचेंज, मूल्य स्रोत, बाज़ार का प्रकार और तरलता तय करें; एक प्लेटफ़ॉर्म का मूल्य या वॉल्यूम दूसरे पर निष्पादित होना आवश्यक नहीं। स्पॉट होल्डिंग और लीवरेज वाले futures में हानि और लिक्विडेशन के जोखिम अलग हैं। CFTC चेताती है कि Leverage मूल परिसंपत्ति के मूल्य बदलाव का असर बढ़ाता है। [CFTC — Virtual Currency Trading Risks] [CME Group — Bitcoin Reference Rate]

08शोध किसी खास Bitcoin नियम की बढ़त सिद्ध नहीं करता

AQR ने शेयर सूचकांकों, मुद्राओं, कमोडिटी और बॉन्ड के ऐतिहासिक futures तथा forwards में समय-आधारित मोमेंटम का अध्ययन किया। यह साक्ष्य अध्ययन की अवधारणा समझाता है; यहाँ बताए Bitcoin एक्सचेंज, अवधि, संकेत या लागत की जाँच नहीं है। अलग डेटा और निष्पादन मॉडल के बिना परिणाम Bitcoin पर लागू करना अप्रमाणित होगा। [AQR — Time Series Momentum]

09नमूने के बाहर विफलताएँ और लागत भी जाँचें

मूल्यांकन से पहले बाज़ार, डेटा स्रोत, अवधि, सीमा, पोज़िशन बदलने का नियम, ऑर्डर प्रकार, लागत और समयावधि स्थिर करें। घाटे वाले संकेत और अल्पकालिक बदलाव समेत सभी संकेत लें; पैरामीटर चुनने और नमूने के बाहर मूल्यांकन को अलग रखें। CFA Institute विशेष रूप से look-ahead, survivorship bias और संरचनात्मक बदलाव पर चर्चा करती है; इन जाँचों के बिना बैकटेस्ट Bitcoin की अगली बाज़ार स्थिति नहीं बता सकता। [CFA Institute — Backtesting]

उदाहरणउदाहरण · MOMO

धनात्मक ऐतिहासिक मोमेंटम के बाद मूल्य पलटना

USD/BTC में ⁦t = 0⁩ से ⁦t = 4⁩ तक पाँच कल्पित पूरे हो चुके Close ⁦[100000, 102000, 104000, 106000, 101000]⁩ हैं। नियम पहले से तीन पूरी अवधियों का साधारण रिटर्न चुनता है: ⁦t = 3⁩ पर ⁦M = (106000 - 100000) / 100000 = 0.06 = 6 %⁩, यानी धनात्मक संकेत जो ⁦t = 3⁩ का Close पूरा होने के बाद ही ज्ञात है। ⁦t = 4⁩ पर अगला Close ⁦101000⁩ है, जो ⁦5000⁩ USD/BTC कम है ⁦t = 3⁩ के मुकाबले। संकेत के समय भविष्य का ⁦t = 4⁩ ज्ञात नहीं था। यह अंतर ट्रेड का लाभ या हानि नहीं है: अगला उपलब्ध मूल्य, वास्तविक निष्पादन, पोज़िशन आकार, spread और शुल्क तय नहीं हैं। सूचकांक t पूरे हुए अवलोकनों का क्रम है, दिनों की संख्या नहीं। अलग अवधि या सीमा अलग नियम होगी।

Bitcoin का अपना ऐतिहासिक रिटर्न और कई परिसंपत्तियों का सापेक्ष क्रम मोमेंटम के अलग माप हैं।
माप अवधि, सीमा और संकेत समय केवल निर्णय से पहले उपलब्ध डेटा से तय करें।
धनात्मक मोमेंटम या ऑसिलेटर का चरम स्तर मूल्य के आगे भी उसी दिशा में जाने की गारंटी नहीं है।
नतीजा निष्पादन, पोज़िशन आकार, निकास, लागत और नमूने के बाहर ईमानदार परीक्षण पर निर्भर करता है।

↗संदर्भ सहित पढ़ें

पूरी तस्वीर के लिए इस प्रविष्टि के साथ यह भी पढ़ें Trend Following, Relative Strength Index, Backtesting, Risk Management, Slippage. इस प्रविष्टि का उल्लेख यहाँ भी है Trend Following, Swing Trading, FOMO.

?व्यावहारिक सवाल

01क्या Momentum Trading और Trend Following एक ही हैं?

दोनों में समानता है, पर वे अपने आप समान नहीं हैं। मोमेंटम स्वयं का पिछला रिटर्न या कई परिसंपत्तियों का सापेक्ष क्रम हो सकता है; Trend Following आम तौर पर पहले से तय दिशात्मक संकेत के अनुसार एक्सपोज़र संभालने का वर्णन है। हर बार ठोस नियम मायने रखता है, नाम नहीं।

02पूरे हुए Close से धनात्मक मोमेंटम मिलने पर क्या उसी Close पर सौदा हो सकता है?

ऐसा स्वतः मानना ठीक नहीं। संकेत Close पूरा होने के बाद ही ज्ञात होता है और ऑर्डर अगले उपलब्ध मूल्य पर भर सकता है। ईमानदार परीक्षण संकेत की गणना और निष्पादन को अलग रखता है तथा लागत जोड़ता है।