Momentum Trading

AQR distingue el time-series momentum, basado en el rendimiento pasado de un instrumento, del cross-sectional momentum, que ordena instrumentos según su rendimiento relativo anterior. El primero puede definirse para una única fuente de precios de Bitcoin; el segundo exige un universo de comparación definido de antemano, un horizonte común y una regla para datos faltantes. Ocupar el primer puesto no significa por sí solo tener un rendimiento propio positivo. [1]

Especifique qué observaciones Close ya completadas forman el lookback, si mide un rendimiento simple o logarítmico, el umbral, cómo se trata la igualdad y cuándo se reevalúa la regla. La ventana solo puede emplear datos disponibles en el momento de la señal; no debe incorporar retroactivamente una vela posterior. Otra longitud de ventana puede dar una señal contraria con los mismos datos, y elegir a posteriori la mejor ventana favorece el sobreajuste. [1] [7]

RSI y MACD pueden captar aspectos de la fuerza o del cambio del movimiento, pero sus valores no equivalen al rendimiento simple de una ventana fijada. CME Group advierte que los osciladores pueden permanecer mucho tiempo en una zona extrema durante una tendencia fuerte y que suelen reaccionar con retraso. La etiqueta overbought no implica por sí sola una reversión inmediata ni una orden inequívoca de venta; la regla debe definir aparte entrada, salida y riesgo. [2]

Si el momentum se calcula con un Close completado, la señal solo se conoce después de completarse ese Close. En el modelo predeterminado de TradingView, una orden de mercado se ejecuta en el siguiente tick disponible, a menudo en el Open siguiente; el mercado real puede ofrecer otro precio y Slippage. Un backtest debe separar el cálculo de la señal, el envío de la orden y su ejecución, e incluir spread y comisiones. [3]

A un rendimiento pasado positivo puede seguirle una caída; comprar tras un movimiento fuerte crea exposición justo cuando la dirección puede cambiar. Establezca de antemano cuándo cerrar, reducir o invertir la posición y cómo limitar los cambios repetidos cuando el precio oscila alrededor del umbral. Un informe de la Library of Congress resumido en el sitio de la SEC describe el momentum investing como intento de aprovechar la continuación de una tendencia, no como garantía de que ocurra. [4] [1]

La misma señal con distinto tamaño de posición no supone el mismo riesgo. Para Bitcoin especifique plataforma, fuente de precios, tipo de mercado y liquidez; un precio o volumen de una plataforma quizá no pueda ejecutarse en otra. La tenencia spot y la exposición apalancada mediante futures implican riesgos distintos de pérdida y liquidación. La CFTC advierte que el Leverage amplifica el impacto del movimiento del precio subyacente. [5] [6]

AQR estudió el time-series momentum histórico en futures y forwards sobre índices bursátiles, divisas, materias primas y bonos soberanos. Esa evidencia explica el concepto investigado; no prueba la plataforma de Bitcoin, el período, la señal ni los costes descritos aquí. Trasladar sus conclusiones a Bitcoin sin datos propios ni modelo de ejecución carecería de respaldo. [1]

Antes de evaluar resultados, fije mercado, fuente de datos, lookback, umbral, regla de cambio de posición, tipo de orden, costes y período. Incluya todas las señales, también las que generan pérdidas y los cambios breves, y separe la elección de parámetros de la evaluación fuera de muestra. CFA Institute trata expresamente el look-ahead, el survivorship bias y las rupturas estructurales; un backtest sin estos controles puede decir poco sobre el siguiente régimen del mercado de Bitcoin. [7]