Momentum Trading

تلاحظ يانا أن سعر بيتكوين أعلى مما كان عليه. يمكن أن تفترض استمرار الصعود، لكن قياس الماضي وتوقع المستقبل أمران مختلفان. تميز AQR بين العائد السابق للأصل نفسه، time-series momentum، والترتيب النسبي لعدة أصول، cross-sectional momentum. حتى الأصل المتصدر قد يكون قد انخفض، ولكن أقل من الآخرين. تحتاج المقارنة إلى فترة مشتركة ومجموعة مختارة مسبقًا وقواعد للتعامل مع البيانات المفقودة. [1]

لذلك يجب أن تحدد يانا بداية القياس. قد تظهر فترة قصيرة صعودًا بينما تظهر فترة أطول هبوطًا. تسمى نافذة النظر إلى الماضي هذه lookback. يقسم العائد البسيط تغير السعر على سعر البداية، بينما يستخدم العائد اللوغاريتمي حسابًا مختلفًا. ونحدد مسبقًا أيضًا عتبة القرار وحالة المساواة وموعد التقييم التالي. Close هو سعر إغلاق الشمعة. لا يدخل في القرار إلا ما اكتمل من الشموع في تلك اللحظة، لا ما نعرفه لاحقًا. [1] [7]

قد تراقب يانا RSI أو MACD أيضًا. لكنهما يقيسان الحركة بطريقة تختلف عن العائد البسيط خلال فترة مختارة. يقارن RSI الارتفاعات والانخفاضات الأخيرة، ويستخدم MACD الفرق بين المتوسطات المتحركة. وصف overbought، أي التشبع الشرائي، لا يعني أن السعر يجب أن يهبط فورًا. قد تستمر القراءة المتطرفة في اتجاه قوي. وتذكر CME أيضًا تأخر المؤشرات عن الحركة. لذا لا تكفي قيمها وحدها لتحديد الدخول أو الخروج أو الخسارة المقبولة. [2]

إذا انتظرت يانا Close النهائي، فلن تعرف النتيجة إلا بعد اكتمال الشمعة. لا يصح أن تفترض أن الشراء اللاحق سينفذ بالسعر الذي أصبح من الماضي. ينفذ نموذج TradingView الافتراضي الأمر عند تحديث السعر التالي المتاح، وغالبًا عند Open، أي افتتاح الشمعة التالية. وقد يحدث في السوق الفعلي Slippage، وهو الفرق بين السعر المتوقع والسعر المحقق. ويجب احتساب السبريد بين عرضَي الشراء والبيع والرسوم أيضًا. [3]

قد تفشل فرضية الاستمرار فور ظهور الإشارة. لذلك تحدد يانا مسبقًا متى تخرج أو تقلص المركز أو تعكس اتجاهه. قد تسبب التذبذبات قرب عتبة القرار صفقات وتكاليف متكررة دون اتجاه مستمر. تصف مراجعة Library of Congress المنشورة على موقع SEC أسلوب momentum investing بأنه محاولة للاستفادة من استمرار الحركة القائمة. إنه توقع المستثمر، وليس تأكيدًا بأن السوق سيحققه. [4] [1]

تؤثر كذلك الكمية التي تشتريها يانا والسوق الذي تختاره. الشراء الفوري يقتني بيتكوين نفسه؛ أما futures فهي عقود ترتبط قيمتها بأصل أساسي، مثل بيتكوين، ولها شروطها. يسمح Leverage، أي الرافعة المالية، بتعرض أكبر لحركة السعر مقارنة بالضمان المودع، ويضخم الخسائر أيضًا كما تحذر CFTC. وقد يغلق المركز إجباريًا. لذا يجب تحديد المنصة ومصدر السعر وحجم المركز والسيولة: هل يمكن تنفيذ الكمية المقصودة فعلًا مقابل العروض المتاحة؟ [5] [6]

تدرس الورقة التي تعرضها AQR الزخم في بيانات تاريخية لعقود futures والعقود الآجلة غير المعيارية المرتبطة بمؤشرات الأسهم والعملات والسلع والسندات الحكومية. وهي تساعد على فهم الظاهرة المدروسة والفرق بين نوعي الزخم. لكنها لا تختبر قاعدة يانا الخاصة بـ Bitcoin على منصتها وفي فترتها وبتكاليفها. لذلك لا تكفي حتى النتائج البحثية الإيجابية للقول إن صفقة بيتكوين بعينها ستكون مجدية. [1]

نكتب القاعدة أولًا، ثم نقيم النتيجة. نحتسب جميع الإشارات والخسائر وتغييرات المركز والتكاليف. الإعدادات المختارة من جزء من التاريخ نختبرها على جزء آخر لم يدخل في الاختيار. ينبه CFA Institute إلى استخدام معلومات مستقبلية لم تكن معروفة حينها، وإلى التحيز الناتج عن استبعاد الأصول التي أخفقت من المقارنة. وقد تتغير ظروف السوق كذلك. لذا تحتاج النتيجة التاريخية الجميلة إلى تفسير، لا إلى منحنى عائد جذاب فقط. [7]