Le momentum désigne ici une mesure du mouvement passé du prix. Il peut s’agir du rendement antérieur du Bitcoin lui-même ou de son classement face à d’autres actifs. Momentum Trading utilise cette mesure dans une règle de négociation ; le chiffre seul ne définit ni achat, ni sortie, ni résultat.
Jana constate que le bitcoin coûte plus cher qu’auparavant. Elle peut supposer que la hausse va continuer, mais mesurer le passé et prévoir l’avenir sont deux choses différentes. AQR distingue le rendement passé propre à un actif, time-series momentum, du classement relatif de plusieurs actifs, cross-sectional momentum. Même le premier du classement peut avoir baissé, simplement moins que les autres. La comparaison exige une période commune, un groupe choisi à l’avance et des règles pour les données manquantes. [1]
Jana doit donc préciser le point de départ. Une période courte peut montrer une hausse, une période longue une baisse. Cette fenêtre rétrospective est le lookback. Le rendement simple divise la variation du prix par le prix initial ; le rendement logarithmique utilise un autre calcul. Le seuil de décision, le cas d’égalité et le prochain moment d’évaluation se définissent aussi à l’avance. Close désigne le cours de clôture d’une bougie. Seules les bougies déjà terminées au moment de la décision peuvent entrer dans le calcul. [1] [7]
Jana peut aussi observer RSI ou MACD. Ces indicateurs mesurent le mouvement autrement qu’un rendement simple sur une période choisie. RSI compare les hausses et baisses récentes ; MACD utilise la différence entre des moyennes mobiles. Overbought, ou surachat, ne signifie pas que le prix doit immédiatement baisser. Une valeur extrême peut persister dans une tendance forte. CME rappelle aussi le retard des indicateurs. Leurs valeurs ne fixent donc pas à elles seules l’entrée, la sortie ou la perte acceptable. [2]
Si Jana attend le Close définitif, elle connaît le résultat seulement après la clôture de la bougie. Elle ne peut pas supposer qu’un achat ultérieur se fera à ce prix désormais passé. Dans son modèle par défaut, TradingView exécute l’ordre à la prochaine actualisation disponible du prix, souvent à l’Open, le cours d’ouverture de la bougie suivante. En conditions réelles, le Slippage peut créer un écart entre prix attendu et prix obtenu. Il faut aussi compter le spread entre offres d’achat et de vente ainsi que les frais. [3]
L’hypothèse de continuation peut échouer dès l’apparition du signal. Jana décide donc à l’avance quand sortir, réduire la position ou en inverser le sens. Des fluctuations autour du seuil peuvent entraîner des opérations et des frais répétés sans tendance durable. La synthèse de la Library of Congress publiée sur le site de la SEC décrit le momentum investing comme une tentative de profiter de la poursuite d’un mouvement existant. C’est une attente de l’investisseur, pas une confirmation que le marché y répondra. [4] [1]
La quantité achetée et le marché choisi comptent également. Un achat au comptant porte sur le bitcoin lui-même ; les futures sont des contrats dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent, comme le bitcoin, avec leurs propres conditions. Le Leverage, ou effet de levier, permet une exposition au prix plus importante par rapport à la garantie engagée et amplifie aussi les pertes, comme le rappelle la CFTC. La position peut être clôturée de force. La règle doit donc préciser la plateforme, la source du prix, la taille de position et la liquidité : le volume prévu peut-il réellement être négocié face aux offres disponibles ? [5] [6]
L’étude présentée par AQR examine le momentum sur des données historiques de futures et de forwards liés aux indices boursiers, devises, matières premières et obligations d’État. Elle aide à comprendre le phénomène étudié et la distinction entre les deux types de momentum. Elle ne teste pas la règle Bitcoin de Jana sur sa plateforme, pendant sa période ni avec ses frais. Même des résultats de recherche positifs ne suffisent donc pas à conclure qu’une opération précise sur Bitcoin sera avantageuse. [1]
On écrit d’abord la règle, puis on évalue le résultat. Tous les signaux, pertes, changements de position et coûts sont inclus. Les paramètres choisis sur une partie de l’historique sont vérifiés sur une autre partie, inutilisée lors de la sélection. Le CFA Institute souligne les biais liés aux informations futures alors inconnues et à la disparition des actifs ayant échoué dans la comparaison. Le marché peut aussi changer de régime. Un bel historique mérite une explication, pas seulement une jolie courbe de rendement. [7]
Le prix montait, puis s’est retourné après le signal
Pour une vision complète, lisez aussi Trend Following, Relative Strength Index, Backtesting, Risk Management, Slippage. Cette entrée est également citée par Trend Following, Swing Trading, FOMO.
01Momentum Trading est-il simplement un autre nom de Trend Following ?+
Les deux se recoupent souvent, mais les noms ne suffisent pas. Le momentum peut mesurer le rendement passé propre à un actif ou un classement entre actifs. Trend Following ajuste généralement l’exposition selon un signal directionnel prédéfini. Ce sont les règles et les données concrètes qui comptent.
02Peut-on acheter au Close définitif après le signal qu’il produit ?+
On ne peut pas le supposer automatiquement. Le signal est connu après la clôture de la bougie et l’ordre suivant s’exécute aux conditions disponibles. Le test doit séparer détection du signal et exécution, et intégrer les coûts.