Momentum Trading

AQR membedakan time-series momentum, yang didasarkan pada imbal hasil lampau instrumen itu sendiri, dari cross-sectional momentum, yang mengurutkan instrumen menurut kinerja lampaunya terhadap instrumen lain. Yang pertama dapat didefinisikan untuk satu sumber harga Bitcoin; yang kedua memerlukan kelompok aset pembanding, horizon bersama, dan aturan data hilang yang ditentukan di awal. Peringkat tertinggi saja tidak berarti imbal hasil aset itu sendiri positif. [AQR — Time Series Momentum]

Catat Close yang telah selesai mana saja yang membentuk jendela pengamatan, apakah ukuran memakai imbal hasil sederhana atau logaritmik, besar ambang, perlakuan saat sama dengan ambang, dan kapan aturan dievaluasi ulang. Jendela hanya boleh memakai data yang tersedia saat sinyal muncul; candle berikutnya tidak boleh dimasukkan secara surut. Panjang jendela lain bisa memberi sinyal berlawanan pada data yang sama, dan memilih jendela terbaik setelah mengetahui hasil berisiko overfitting. [AQR — Time Series Momentum] [CFA Institute — Backtesting]

RSI dan MACD dapat menangkap aspek kekuatan atau perubahan gerak, tetapi nilainya tidak sama dengan imbal hasil sederhana pada jendela tertentu. CME Group menjelaskan bahwa osilator dapat lama bertahan di area ekstrem selama tren kuat dan cenderung terlambat. Karena itu, label overbought sendiri tidak berarti harga segera berbalik atau menjadi perintah jual yang pasti; aturan trading tetap harus menentukan masuk, keluar, dan risiko secara terpisah. [CME Group — Oscillators]

Jika momentum dihitung dari Close yang sudah selesai, sinyal baru diketahui setelah Close tersebut selesai. Dalam model bawaan TradingView, market order terisi pada tick berikutnya yang tersedia, sering kali pada Open berikutnya; pasar nyata dapat memberi harga berbeda dan Slippage. Backtest harus memisahkan waktu perhitungan sinyal, penempatan order, dan pengisiannya, serta menghitung spread dan biaya. [TradingView — Strategies]

Imbal hasil lampau yang positif dapat diikuti penurunan; membeli setelah gerak kuat membuat posisi terekspos ketika arah mungkin berbalik. Tentukan sejak awal kapan posisi ditutup, dikurangi, atau dibalik, serta cara membatasi perubahan posisi berulang saat harga berfluktuasi di sekitar ambang. Ulasan Library of Congress yang dimuat di situs SEC menggambarkan momentum investing sebagai upaya mengambil manfaat dari kelanjutan tren, bukan jaminan bahwa tren akan berlanjut. [SEC / Library of Congress — Investor Behavior and Momentum] [AQR — Time Series Momentum]

Sinyal yang sama dengan ukuran posisi berbeda tidak menghasilkan risiko yang sama. Untuk Bitcoin, tentukan bursa, sumber harga, jenis pasar, dan likuiditas; harga atau volume suatu platform belum tentu dapat dieksekusi di platform lain. Kepemilikan spot dan eksposur futures dengan leverage memiliki risiko kerugian dan likuidasi yang berbeda. CFTC mengingatkan bahwa Leverage memperbesar dampak perubahan harga aset acuan. [CFTC — Virtual Currency Trading Risks] [CME Group — Bitcoin Reference Rate]

AQR meneliti momentum deret waktu pada kumpulan historis futures dan forwards dari indeks saham, mata uang, komoditas, dan obligasi. Bukti ini menjelaskan konsep yang diteliti; bukan pengujian atas bursa Bitcoin, periode, sinyal, atau biaya yang dibahas di sini. Menerapkan kesimpulannya pada Bitcoin tanpa data tersendiri dan model eksekusi tidak memiliki dasar memadai. [AQR — Time Series Momentum]

Sebelum evaluasi, tetapkan pasar, sumber data, jendela, ambang, aturan perubahan posisi, jenis order, biaya, dan periode. Sertakan semua sinyal, termasuk yang merugi dan perubahan posisi singkat, serta pisahkan pemilihan parameter dari evaluasi di luar sampel. CFA Institute secara khusus membahas look-ahead, survivorship bias, dan perubahan struktur; backtest tanpa kendali ini mungkin tidak menjelaskan rezim Bitcoin berikutnya. [CFA Institute — Backtesting]