Risk-reward Ratio क्या है? परिभाषा, संदर्भ और स्रोत

01Risk-reward Ratio क्या है?

Risk-reward Ratio किसी सौदे के नियोजित नुकसान और नियोजित मुनाफ़े का अनुपात है। रकमों का क्रम और शामिल लागत स्पष्ट हो तो यह सौदे के दोनों पहलुओं को समझने में मदद करता है। यह सफलता की संभावना या अधिकतम नुकसान की गारंटी नहीं है।

02पहले कौन-सी रकम लिखी गई है?

पेट्र जानना चाहता है कि योजना में हर रुपये के नुकसान के बदले कितने रुपये का मुनाफ़ा संभव है। CME इस अनुपात को जोखिम प्रबंधन के एक पहलू के रूप में बताता है। पहले लिखने का तरीका स्पष्ट होना चाहिए: जोखिम और लाभ के अनुपात में नुकसान पहले आता है, जबकि लाभ को जोखिम से भाग देने पर क्रम उलट जाता है। रकम वही रहती है, उसे व्यक्त करने का तरीका बदलता है। यहाँ जोखिम से आशय नुकसान की धनात्मक रकम और लाभ से धनात्मक मुनाफ़ा है। वास्तव में घाटे वाला परिणाम ऋण चिह्न के साथ लिखा जाता है। लाभ यहाँ योजना का संभावित परिणाम है, वादा की गई या अपेक्षित कमाई नहीं। [1]

03चार्ट की रेखाओं को पैसों में बदलें

पेट्र खरीद का भाव, गिरावट में निकलने का भाव और बढ़त का लक्ष्य तय करता है। पैसों का हिसाब लगाने के लिए खरीदी गई मात्रा भी चाहिए। बिटकॉइन की साधारण खरीद में नियोजित मूल्य-हानि निकालने के लिए मात्रा को खरीद और नीचे के बिक्री भाव के अंतर से गुणा करते हैं; मुनाफ़े के लिए ऊँचे बिक्री भाव में से खरीद भाव घटाते हैं। CME पोज़िशन का आकार तय करते समय स्टॉप तक की दूरी और हर मूल्य-चरण की नकद कीमत पर ज़ोर देता है। इसलिए एक ही चित्र छोटी या असहनीय रकम का प्रतिनिधित्व कर सकता है। डेरिवेटिव, यानी दूसरे एसेट से मूल्य लेने वाले अनुबंधों में, अनुबंध का गुणक और परिणाम निकालने का नियम भी मायने रखता है। स्पॉट खरीद का सूत्र ऑप्शन या इनवर्स अनुबंध पर अपने-आप लागू नहीं होता। [2]

04शुल्क मुनाफ़ा घटाते हैं और नुकसान बढ़ाते हैं

सौदा विफल होने पर भी पेट्र को लागत चुकानी होती है। इसलिए लाभ पर निकलने के बाद कम बचता है, जबकि घाटे में निकलने पर अधिक पैसा जाता है। Coinbase ऑर्डर बुक में इंतज़ार करने वाले प्रस्ताव के लिए maker शुल्क और पहले से उपलब्ध प्रस्ताव से सौदा करने के लिए taker शुल्क में अंतर करता है। असली लागत हर निष्पादन पर निर्भर करती है। जिस उत्पाद में वित्तपोषण लगता हो, उसकी लागत और दूसरे लागू शुल्क भी हिसाब में आते हैं। साफ़ बताना चाहिए कि तुलना लागत से पहले की है या बाद की। खरीद-बिक्री प्रस्तावों का अंतर और खराब निष्पादन वास्तविक भावों में पहले से शामिल हो सकते हैं; एक ही असर दो बार न घटाएँ। [5]

05बड़ा नियोजित मुनाफ़ा शायद कम बार मिले

पेट्र लक्ष्य ऊँचा कर देता है और अनुपात तुरंत बेहतर दिखने लगता है। उसने चाहा गया परिणाम बदला है, कमाई की अधिक संभावना साबित नहीं की। गणितीय प्रत्याशा समझाते हुए CME जीत और हार की आवृत्ति को उनकी औसत रकम से जोड़ता है। लंबे समय के परिणाम में दोनों मायने रखते हैं। चार्ट की दो रेखाएँ यह आवृत्ति नहीं बतातीं। स्पष्ट मान्यताओं वाले मॉडल में गणना कर सकते हैं कि औसतन लाभ और नुकसान बराबर करने के लिए कितनी बार जीतना होगा। यह सीमा आवश्यक सफलता दर बताती है, वह दर नहीं जो वास्तव में मिलेगी। [3]

06नुकसान पर निकलने की योजना पक्की सुरक्षा नहीं

पेट्र का हिसाब एक तय स्तर पर बिक्री मानता है। तेज़ बदलाव में उसे कम भाव मिल सकता है या बिक्री हो ही नहीं सकती। FINRA शेयरों के स्टॉप ऑर्डर में इसी अंतर की ओर ध्यान दिलाता है: ट्रिगर भाव सौदे का भाव सुनिश्चित नहीं करता, और लिमिट वाला विकल्प बिना निष्पादन रह सकता है। Coinbase भी मार्केट और लिमिट ऑर्डर के निष्पादन को उपलब्ध प्रस्तावों तथा उत्पाद के नियमों से जोड़ता है। इसलिए नियोजित भावों को पुष्ट सौदों से अलग रखें। भाव किसी स्तर को लाँघ जाए या सामने सौदा करने वाला न मिले, तो कागज़ पर लिखा अनुपात नुकसान नहीं रोकता और लक्ष्य नहीं दिलाता। [4] [6]

07कुछ हिस्सा पहले बेचने से नतीजा बदल जाता है

पेट्र कुछ बिटकॉइन पास के लक्ष्य पर बेचता है और बाकी किसी दूसरे भाव पर बंद करता है। फिर वह सबसे दूर वाले लक्ष्य को पूरे सौदे का परिणाम नहीं बता सकता। Coinbase आंशिक निष्पादन और बचे ऑर्डर को बनाए रखने या रद्द करने का वर्णन करता है। हर बिक्री की वास्तविक मात्रा, भाव और संबंधित लागत गिननी होगी। खुला बचा हिस्सा या बिना निष्पादन वाला ऑर्डर अभी पूरा हुआ जीतने या हारने वाला सौदा नहीं है। इसलिए नियोजित रकमों का अनुपात, CME द्वारा बताए गए औसत वास्तविक मुनाफ़े और नुकसान के अनुपात से अलग जानकारी देता है। [6] [3]

08नतीजा जानने के बाद अच्छा लक्ष्य चुनना आसान है

पूरा हो चुका चार्ट देखते समय पेट्र जानता है कि भाव कहाँ तक पहुँचा। अगर वह केवल उन सौदों को चुने जो दूर के लक्ष्य तक पहुँचे, तो तस्वीर भरोसेमंद लग सकती है, लेकिन परीक्षण निष्पक्ष नहीं होगा। NFA बताता है कि काल्पनिक परिणामों को बाद की जानकारी का लाभ मिलता है; उनमें खरीदार-विक्रेता की कमी, खराब निष्पादन या नुकसान के दौरान व्यक्ति का व्यवहार छूट सकता है। पहले तय नियमों और परिणाम देखने के बाद किए बदलावों को अलग रखें, और बिना निष्पादन वाले सौदे तथा लागत भी दर्ज करें। नीचे हमारा काल्पनिक उदाहरण गणना समझाता है; यह ऐतिहासिक परीक्षण या रणनीति के प्रदर्शन का रिकॉर्ड नहीं है। [7]

09अनुपात नहीं बताता कि खाता नुकसान सह पाएगा या नहीं

दो सौदों का अनुपात समान हो सकता है, मगर एक खाते के छोटे हिस्से को जोखिम में डालता है और दूसरा लगभग सारा पैसा। इसलिए CME अकेले सौदे के साथ एक ही समय खुली पोज़िशन और खाते के कुल जोखिम पर भी विचार करता है। एक ही मुद्रा में वास्तविक रकम, लागत, अवधि और पोज़िशन के साथ-साथ हिलने की संभावना देखनी होगी। सौदा वास्तव में हो पाएगा या नहीं, यह भी महत्वपूर्ण है। परिभाषा से सबके लिए सही कोई अनुपात नहीं निकलता। आगे के सवाल परिणामों की आवृत्ति और विविधता तथा व्यक्ति और खाते की नुकसान सहने की क्षमता से जुड़े हैं। [1] [3]

उदाहरणउदाहरण · R:R

लागत अनुपात और आवश्यक जीत की दर को कैसे बदलती है

हमारे अपने काल्पनिक मॉडल में पेट्र के पास पूरी रकम चुकाकर खरीदे गए ⁦0.25 BTC⁩ हैं। खरीद भाव ⁦100000 USD/BTC⁩ था, यानी लागतों से पहले ⁦25000 USD⁩ चुकाए गए। हम दो निकास विकल्पों की तुलना करते हैं: A में पूरा हिस्सा ⁦96000 USD/BTC⁩ पर बेचना और B में पूरा हिस्सा ⁦108000 USD/BTC⁩ पर बेचना। गणना के लिए स्पष्ट रूप से मानते हैं कि पूरी मात्रा इन्हीं भावों पर बिकती है, कोई अतिरिक्त मूल्य-फिसलन नहीं होती और हर विकल्प में खरीद तथा बिक्री की कुल लागत ⁦100 USD⁩ है। लागत से पहले नुकसान ⁦1000 USD⁩ और मुनाफ़ा ⁦2000 USD⁩ होगा। जोखिम और लाभ का अनुपात ⁦1:2⁩ है; मुनाफ़े को नुकसान की रकम से भाग देने पर 2 मिलता है। लागत के बाद पेट्र को ⁦1100 USD⁩ का नुकसान या ⁦1900 USD⁩ का मुनाफ़ा होता है। जोखिम और लाभ का अनुपात ⁦11:19⁩ हो जाता है और मुनाफ़ा भाग नुकसान ⁦19/11⁩, लगभग ⁦1.7273⁩ होता है। चित्र में A और B के चिह्न सहित शुद्ध परिणाम ⁦[-1100, 1900] USD⁩ हैं। ये विकल्प हैं, लगातार किए गए दो सौदे नहीं। शून्य औसत के लिए जीत की दर तभी निकाल सकते हैं जब यह भी मानें कि हर पूरा सौदा समान आकार और लागत के साथ ठीक इन्हीं दो परिणामों में से किसी एक पर खत्म होता है। इसके लिए नुकसान की रकम को मुनाफ़े और नुकसान की रकम के योग से भाग देते हैं। लागत के बिना यह ⁦1/3⁩, लगभग ⁦33.3333%⁩; लागत के साथ ⁦11/30⁩, लगभग ⁦36.6667%⁩ होगा। इससे वास्तविक सफलता दर या लक्ष्य तक पहुँचने की संभावना नहीं मिली, सिर्फ इस मॉडल में आवश्यक सीमा मिली है। अलग निष्पादन भाव, आंशिक निकास या दूसरे संभावित परिणामों के लिए अलग मॉडल चाहिए। कर, वित्तपोषण और पैसे के समय-मूल्य को छोड़ दिया गया है। लागत किसी एक्सचेंज की शुल्क-सूची नहीं है और नियोजित घाटे वाला निकास अधिकतम नुकसान की गारंटी नहीं है।

बताएँ कि नुकसान पहले लिखा है या मुनाफ़ा; क्रम उलटने से अनुपात का रूप बदलता है।
भावों को रकम में बदलें और दोनों परिणामों की लागत गिनें।
अनुपात जीत की दर नहीं बताता और निकास भाव की गारंटी नहीं देता।
योजना, वास्तविक सौदों और पूरे खाते के जोखिम को अलग समझें।

संदर्भ सहित पढ़ें

पूरी तस्वीर के लिए इस प्रविष्टि के साथ यह भी पढ़ें Position Sizing, Stop-loss, Take-profit, Slippage, Risk Management. इस प्रविष्टि का उल्लेख यहाँ भी है Expectancy.

?व्यावहारिक प्रश्न

01क्या मुनाफ़े और नुकसान का ऊँचा अनुपात रणनीति को लाभदायक बना देता है?

नहीं। परिणाम कितनी बार आते हैं, निष्पादन की लागत कितनी है और वास्तविक सौदे किन भावों पर होते हैं, यह भी मायने रखता है। दूर का लक्ष्य लिखा हुआ अनुपात सुधारता है, मगर यह साबित नहीं करता कि वहाँ पहुँचना उतना ही आसान होगा।

02लागत होने पर अधिक बार जीतना क्यों ज़रूरी है?

लागत हर लाभदायक परिणाम को छोटा और घाटे वाले परिणाम को बड़ा करती है। इसलिए दो तय परिणामों वाले मॉडल में बराबरी तक पहुँचने के लिए अधिक जीत की दर चाहिए। यह हिसाब केवल इन्हीं मान्यताओं पर लागू है; भविष्य की सफलता दर नहीं बताता।