Risk-reward Ratio — соотношение заранее определённых размеров убытка и прибыли сделки при заданных выходах. Нужно указать направление отношения и отличать плановые значения от фактических исполнений и статистики завершённых сделок.
Risk-reward Ratio сравнивает планируемый убыток и планируемую прибыль одной сделки. CME рассматривает его как один из подходов к управлению риском. Но запись должна показывать, какая величина стоит первой: риск к доходу — не то же число, что доход, делённый на риск. Здесь риск обозначает положительную величину убытка, доход — положительную прибыль; фактический отрицательный результат показывается со знаком. Доход здесь не означает ожидаемую или гарантированную доходность. [CME — Risk Management and Your Trade Plan]
Для простой длинной спотовой позиции планируемый ценовой убыток равен количеству, умноженному на разницу между входом и убыточным выходом. Ценовая прибыль использует разницу между прибыльным выходом и входом. При определении размера позиции CME подчёркивает расстояние до стопа и стоимость ценового шага. Поэтому одинаковое геометрическое соотношение может соответствовать совершенно разным денежным экспозициям. В контрактах нужны множитель и способ выплаты; простую спотовую формулу нельзя без проверки переносить на опционы или обратный контракт. [CME — Proper Position Size]
Комиссии покупки и продажи уменьшают прибыльный вариант и увеличивают убыточный. Нужно указать, включены ли они уже в сравниваемые суммы. Coinbase различает комиссии maker и taker по отдельным исполнениям; реальные затраты не являются универсальной константой для каждой заявки. Финансирование и другие платежи входят в расчёт, если применимы к продукту. Спред и проскальзывание, уже учтённые в фактических ценах, нельзя считать повторно. [Coinbase — Markets Trading Rules]
В объяснении математического ожидания CME объединяет частоту выигрышей и проигрышей с их средним размером. Плановые ценовые расстояния сами этих частот не определяют. Отодвинув цель, можно увеличить расчётную прибыль, но нельзя доказать сохранение вероятности её достижения. Порог безубыточности выводится только для явно заданной модели результатов. Это условие для неизвестной доли успеха, а не её оценка или подтверждение торгового преимущества. [CME — The Mathematics of Trading Success]
FINRA предупреждает применительно к стопам на акции, что цена срабатывания не гарантирует цену исполнения; лимитный вариант может вовсе не исполниться. Coinbase также различает рыночное и лимитное исполнение в зависимости от доступной книги и ограничений продукта. Поэтому убыточный и прибыльный выходы — допущения плана, которые нужно отделять от фактических исполнений. Соотношение по нарисованным уровням не гарантирует предел убытка или исполнение цели при ценовом разрыве либо нехватке ликвидности. [FINRA — Stop Orders: Factors to Consider During Volatile Markets] [Coinbase — Advanced trade order types]
Если часть позиции продана раньше, а остаток иначе, всю позицию нельзя оценивать только по самой дальней цели. Coinbase описывает частичные исполнения и разные способы сохранения либо отмены остатка. Поэтому расчёт должен использовать количество и цену каждой закрытой части и распределённые затраты. Отсутствие исполнения или открытый остаток не являются завершённым проигрышем или выигрышем. Плановое соотношение и эмпирическое отношение средних реализованных прибылей к убыткам — разные показатели. [Coinbase — Advanced trade order types] [CME — The Mathematics of Trading Success]
В контексте гипотетических результатов NFA указывает на преимущество знания задним числом и неполный учёт ликвидности, проскальзывания и поведения при убытках. Поэтому отбор только графиков, где дальняя цель сработала, не доказывает полезность правила. Оценка должна отличать заранее заданные условия от изменений по известному результату и указывать неисполненные сделки и затраты. Вымышленный расчёт здесь объясняет определения; это не исторический тест и не результат стратегии. [NFA — Use of Promotional Material Containing Hypothetical Performance Results]
В плане управления риском CME различает риск отдельной сделки, одновременные позиции и совокупную экспозицию счёта. Само соотношение не показывает размер позиции, срок удержания, ликвидность или совместное движение нескольких экспозиций. Сравнение требует одинаковых денежных единиц и ясного состава затрат, одновременно показывая фактические суммы. Из определения не следует универсально правильное соотношение. Проверка продолжается вероятностями, распределением результатов и способностью выдержать убыток. [CME — Risk Management and Your Trade Plan] [CME — The Mathematics of Trading Success]
Те же цены выхода, другое соотношение после затрат
Для полной картины прочитайте эту статью вместе с Position Sizing, Stop-loss, Take-profit, Slippage, Risk Management. На эту статью также ссылаются Expectancy.
01Высокое отношение дохода к риску доказывает прибыльность стратегии?+
Нет. Помимо размера результатов важны частота их появления, затраты и фактическое исполнение. Более дальняя цель может улучшить записанное отношение, но сама не доказывает прежнюю вероятность её достижения.
02Почему учёт затрат меняет порог безубыточности?+
Затраты вычитаются из прибыльного варианта и добавляются к убыточному. Поэтому в модели с двумя фиксированными исходами для нулевого среднего нужна большая доля выигрышей. Расчёт действует только при указанных допущениях и не прогнозирует долю успешных сделок.