Position Sizing

Яна хочет купить биткоин. Приложение показывает, на какое количество хватит баланса, но не определяет, какой размер соответствует её плану. Position Sizing начинается с возможного убытка: Яна выбирает сумму, которую допускает потерять в конкретном сценарии, и намеченную цену продажи. CME связывает эти данные при расчёте позиции. Если предполагаемый убыток на единицу больше, тот же бюджет позволяет меньший объём. Сам расчёт не говорит, принесёт ли покупка прибыль. [1]

Здесь бюджет — это убыток, который Яна принимает при заданных условиях, а не сумма всей покупки. Если он выражен в процентах счёта, нужно уточнить, какой собственный капитал взят за основу и включены ли расходы. CME прямо называет процент в своём примере произвольным: это не безопасный порог для всех. Нужно также отличать лимит одной сделки от общей нагрузки позиций. FINRA напоминает, что разные инвестиции могут быть подвержены одному риску. [2] [7]

Для полностью оплаченной спотовой покупки ценовой убыток равен количеству биткоинов, умноженному на падение цены одного биткоина. Вычтя расходы из бюджета, остаток можно разделить на эту разницу. Для фьючерсов, контрактов с результатом, зависящим от цены базового актива, нужны размер контракта и денежная стоимость шага цены, или тика. Например, CME Micro Bitcoin соответствует одной десятой биткоина: контракт не равен целому биткоину. У инверсных контрактов и опционов другие правила расчёта результата, поэтому та же линейная формула не применяется автоматически. [1] [8]

Яна не хочет выделить весь бюджет на падение цены и лишь потом обнаружить комиссии. Поэтому она учитывает расходы и на покупку, и на продажу. Важна также реальная цена исполнения. Coinbase называет отклонение от ожидаемой цены slippage, то есть проскальзыванием; оно зависит в том числе от доступной ликвидности. В расчёте следует указать, используется ли намеченная цена, более неблагоприятный тестовый сценарий или уже полученная цена. Если ухудшение продажи включено в разницу цен, то же проскальзывание не прибавляют повторно. [5]

Деление может дать больше знаков после запятой, чем допускает рынок. Coinbase описывает ограничения точности и минимальные заявки; конкретные правила проверяют для выбранной пары. Чтобы соблюсти бюджет, Яна пересчитывает убыток после округления. Округление вниз может сохранить лимит, но сделать заявку слишком маленькой. Округление вверх способно превысить бюджет. Если даже минимальная разрешённая сделка не подходит, положительного объёма, удовлетворяющего всем условиям, может не существовать. [3]

Во фьючерсах Яна не обязана заранее оплачивать всю стоимость базового актива. Однако она должна внести и поддерживать маржу — обеспечение обязательств. CME подчёркивает: это не первый взнос, дающий право собственности на базовый актив. Требования могут меняться вместе с рынком. Поэтому счёт может технически позволять позицию больше, чем допускает её личный бюджет убытка. Одной проверки обеспечения недостаточно: размер должен одновременно соответствовать финансированию, правилам продукта и предполагаемому убытку при неблагоприятной цене. [6]

Яна уже может держать биткоин в другом месте или иметь другие продукты, зависящие от его цены. Небольшая новая позиция тогда увеличивает тот же риск вместо независимой ставки. FINRA объясняет концентрацию пересечением инвестиций и их совместным движением, то есть корреляцией. При выборе количества важны и открытые позиции, обязательства, необходимые счёту деньги. Отдельные лимиты сделок не гарантируют, что все выходы состоятся по плану или риски взаимно компенсируются. [7]

Яна может правильно рассчитать количество и потерять больше. FINRA объясняет, что обычная стоп-заявка на акции после активации становится рыночной: цена срабатывания не гарантирует цену продажи. Стоп-лимит добавляет ценовое условие, но может остаться неисполненным. Для криптовалют нужно проверять правила конкретной платформы. Скачок цены или низкая ликвидность могут изменить намеченный выход. Position Sizing проверяет объём в заданном сценарии, а не устанавливает непреодолимый потолок реального убытка. [4] [5]