Position Sizing определяет размер позиции по выбранным ограничениям счёта и продукта. Результат зависит от предполагаемого движения цены, затрат и исполнимого количества; номинальная экспозиция, маржа и плановый убыток — разные величины.
Position Sizing определяет размер позиции относительно счёта и выбранных ограничений. CME связывает размещение стопа с суммой или долей счёта, которой трейдер готов рискнуть. Поэтому количество не равно сумме, внесённой на счёт, или уверенности в направлении цены. Расчёт опирается на конкретный сценарий и способ исполнения; сам по себе он не создаёт прибыльную стратегию. [CME — Proper Position Size]
Бюджет модельного убытка выводится из выбранной базы, например текущего собственного капитала счёта. CME прямо называет процентный порог своего примера произвольным. Применение того же процента не доказывает его пригодность или безопасность для другого счёта. План должен указывать, входят ли комиссии и другие затраты в бюджет и относится ли он к одной позиции или общей экспозиции. [CME — The 2% Rule] [FINRA — Concentrate on Concentration Risk]
Для линейной спотовой позиции плановый ценовой убыток равен количеству актива, умноженному на разницу цен входа и выхода. Для фьючерсов ценовое движение нужно пересчитать через размер контракта или стоимость тика; число контрактов не равно автоматически числу bitcoin. Например, CME описывает Micro Bitcoin как десятую часть bitcoin. Обратный контракт или опцион нельзя без его спецификации подставить в тот же линейный расчёт. [CME — Proper Position Size] [CME — Micro Bitcoin Overview]
Если бюджет означает общий плановый убыток, нельзя целиком выделить его на ценовое расстояние и затем игнорировать затраты. Coinbase объясняет, что из-за ликвидности фактическая цена может отличаться от ожидаемой. Поэтому модель должна уточнять, используется ли ожидаемая, стрессовая или уже исполненная цена. Если худшее исполнение уже учтено в разнице цен, то же проскальзывание нельзя повторно прибавлять как отдельный убыток. [Coinbase — What is slippage?]
Рассчитанное количество может не соответствовать допустимой заявке. Coinbase Advanced описывает ограничения десятичной точности и минимального размера, конкретные значения которых следует проверять для нужного рынка. Чтобы не превысить модельный бюджет, количество может потребоваться округлить вниз. Если заявка после этого не проходит минимум, нельзя автоматически округлить вверх и объявить бюджет соблюдённым; при заданных ограничениях сделка может оказаться невозможной. [Coinbase — Coinbase Advanced error messages]
CME отличает фьючерсную маржу от аванса на покупку базового актива и описывает начальные и поддерживающие требования. Возможность открыть определённое число контрактов не означает, что их модельный убыток соответствует личному бюджету. Требуемое обеспечение также может изменяться. Размер должен одновременно учитывать финансирование, спецификацию продукта и выбранный сценарий убытка, а не только кнопку максимально доступного объёма. [CME — Margin: Know What's Needed]
FINRA обращает внимание на концентрацию из-за пересечения и корреляции инвестиций. Несколько небольших по отдельности позиций могут реагировать на одно движение цены и одновременно расходовать ликвидность или обеспечение счёта. Поэтому оценка нового размера учитывает уже открытую экспозицию и другие обязательства. Без дополнительных допущений отдельные лимиты нельзя выдавать за независимые события убытка или фиксированный потолок всего портфеля. [FINRA — Concentrate on Concentration Risk]
FINRA описывает превращение обычных стопов по акциям в рыночные заявки и возможность существенно худшей цены; стоп-лимит может остаться неисполненным. Условия конкретной криптоплатформы нужно проверять отдельно. Поэтому правильная арифметика Position Sizing доказывает лишь соответствие указанным допущениям. Ценовой разрыв или неисполненный выход могут привести к большему убытку, даже если количество заранее рассчитано без ошибки. [FINRA — Stop Orders: Factors to Consider During Volatile Markets] [Coinbase — What is slippage?]
Округление количества ниже бюджета убытка
Для полной картины прочитайте эту статью вместе с Risk Management, Stop-loss, Margin, Slippage, Portfolio Risk. На эту статью также ссылаются Portfolio Rebalancing, Trading, Average True Range, Trend Following.
01Равен ли номинальный размер позиции сумме под риском?+
Нет. Номинальная экспозиция выражает количество базового актива в деньгах, а плановый убыток определяется конкретным изменением цены и затратами. Маржа — ещё одна отдельная величина. Без условий продукта и сценария эти суммы нельзя смешивать.
02Можно ли округлить рассчитанное количество вверх до минимума биржи?+
Только если пересчитанное количество по-прежнему отвечает всем выбранным ограничениям. Округление вверх может превысить бюджет. Если меньшая заявка недопустима, а наименьшая допустимая слишком велика, заданные ограничения не позволяют сделку.