Position Sizing은 보유할 자산의 수량이나 거래할 계약 수, 즉 포지션의 크기를 정하는 것입니다. 계좌의 제약과 거래에 대한 가정이 출발점입니다. 매수 금액, 증거금, 특정 가격 변동으로 생기는 손실은 서로 다른 금액입니다.
야나는 비트코인을 사려고 합니다. 앱에는 잔액으로 살 수 있는 수량이 표시됩니다. 하지만 그 수량이 자신의 계획에 맞는지는 별개의 문제입니다. Position Sizing은 예상 손실에서 거꾸로 수량을 구합니다. 먼저 특정 상황에서 감수할 손실액과 매도하려는 가격을 정합니다. CME도 포지션 크기를 계산할 때 이 두 요소를 연결합니다. 같은 손실 예산이라면 단위당 예상 손실이 커질수록 살 수 있는 수량은 줄어듭니다. 이 계산이 매수의 수익성까지 알려 주는 것은 아닙니다. [1]
여기서 예산은 정해진 조건에서 야나가 감수하기로 한 손실액입니다. 매수에 지불하는 전체 금액이 아닙니다. 계좌 자산의 일정 비율로 정한다면 기준이 되는 자기자본과 비용의 포함 여부를 명확히 해야 합니다. CME는 자신의 예시에 사용한 비율이 임의로 정한 값이라고 명시합니다. 누구에게나 안전한 기준으로 볼 수는 없습니다. 한 거래의 한도와 모든 포지션이 합쳐졌을 때의 부담도 구분해야 합니다. FINRA는 서로 다른 투자에도 공통된 위험이 있을 수 있다고 설명합니다. [2] [7]
대금을 전액 지불한 비트코인 현물 매수에서는 보유 수량에 비트코인 한 개당 가격 하락분을 곱하면 가격 변동에 따른 손실이 됩니다. 따라서 손실 예산에서 비용을 뺀 뒤 남은 금액을 그 가격 차이로 나누면 수량을 구할 수 있습니다. 기초자산 가격에 따라 손익이 달라지는 선물 계약에서는 계약 크기와 최소 가격 변동 단위인 틱의 금전적 가치를 알아야 합니다. 예를 들어 CME Micro Bitcoin 계약 하나의 규모는 비트코인의 십분의 일입니다. 계약 하나가 비트코인 하나를 뜻하지 않습니다. 인버스 계약과 옵션은 손익 계산 방식이 다르므로 같은 선형 공식을 그대로 적용해서는 안 됩니다. [1] [8]
야나는 손실 예산을 가격 하락분에 전부 배정하고 나서야 수수료가 따로 있다는 사실을 알고 싶지 않습니다. 그래서 매수와 매도에 드는 비용을 함께 계산합니다. 실제 체결 가격도 중요합니다. Coinbase는 예상 가격과 실제 가격의 차이를 slippage, 즉 슬리피지라고 설명하며, 이는 거래 가능한 물량에도 영향을 받습니다. 계산에는 계획한 가격인지, 불리한 상황을 시험하는 가격인지, 이미 체결된 가격인지를 밝혀야 합니다. 불리한 매도 가격을 가격 차이에 반영했다면 같은 슬리피지를 다시 더하지 않습니다. [5]
나눗셈 결과의 소수 자릿수가 시장에서 허용하는 정밀도를 넘을 수 있습니다. Coinbase는 수량 정밀도와 최소 주문에 관한 제한을 설명합니다. 실제 규칙은 해당 거래쌍에서 확인해야 합니다. 예산을 지키려면 야나는 수량을 조정한 뒤 손실을 다시 계산해야 합니다. 수량을 내리면 한도 안에 들 수 있지만 주문이 너무 작아질 수 있습니다. 올리면 예산을 넘을 수 있습니다. 최소 허용 주문조차 조건에 맞지 않는다면 모든 제약을 충족하는 양의 수량이 없을 수도 있습니다. [3]
선물 거래에서는 기초자산 전체 가치에 해당하는 돈을 미리 낼 필요가 없습니다. 그러나 계약상 의무를 담보하는 증거금을 납부하고 유지해야 합니다. CME는 이것이 기초자산의 소유권을 얻기 위한 계약금이 아니라고 강조합니다. 시장 상황에 따라 증거금 요건도 달라질 수 있습니다. 따라서 계좌가 허용하는 최대 포지션이 개인의 손실 예산에 맞는 크기보다 클 수 있습니다. 사용 가능한 담보만 확인해서는 부족합니다. 정한 수량은 자금 요건, 상품 규칙, 불리한 가격에서 예상되는 손실을 모두 충족해야 합니다. [6]
야나는 이미 다른 곳에서 비트코인을 보유하거나 비트코인 가격에 영향을 받는 다른 상품에 투자하고 있을 수 있습니다. 그러면 작은 신규 포지션도 독립된 거래가 아니라 같은 위험에 대한 노출을 늘립니다. FINRA는 투자가 겹치거나 함께 움직이는 성질, 즉 상관관계 때문에 집중 위험이 생길 수 있다고 설명합니다. 수량을 정할 때는 기존 포지션과 의무, 계좌에 필요한 자금도 고려해야 합니다. 거래마다 따로 한도를 정했다고 해서 모든 매도가 계획한 조건으로 이뤄지거나 위험들이 서로 상쇄되는 것은 아닙니다. [7]
야나가 수량을 정확히 계산해도 실제 손실은 더 클 수 있습니다. FINRA는 일반적인 주식 stop 주문이 발동하면 시장가 주문이 된다고 설명합니다. 발동 가격은 보장된 매도 가격이 아닙니다. Stop-limit 주문은 가격 조건을 추가하지만 체결되지 않을 수 있습니다. 암호화폐 거래에서는 해당 플랫폼의 규칙을 확인해야 합니다. 가격이 갑자기 뛰거나 거래 물량이 부족하면 계획한 매도 조건이 달라질 수 있습니다. Position Sizing은 수량이 정해진 시나리오에 맞는지를 확인하는 방법이지 실제 손실의 상한을 보장하는 장치는 아닙니다. [4] [5]
작은 수량 조정으로도 예산을 넘을 수 있는 이유
더 정확히 이해하려면 이 항목과 함께 다음도 읽어 보세요 Risk Management, Stop-loss, Margin, Slippage, Portfolio Risk. 다음 항목에서도 이 글을 참조합니다 Portfolio Rebalancing, Trading, Average True Range, Trend Following.
01매수 금액 전체가 잃을 계획인 금액인가요?+
아닙니다. 매수 금액은 선택한 수량을 사는 데 드는 돈입니다. 계획한 손실은 특정 가격 변동과 비용을 가정해서 계산합니다. 증거금은 이를 요구하는 상품에서 담보 역할을 합니다. 이 금액들은 크게 다를 수 있고, 최종 손익은 실제 체결에도 영향을 받습니다.
02수량이 작으면 거래소 최소 주문까지 그냥 올려도 되나요?+
수량을 늘린 뒤에는 예산과 다른 모든 제약을 다시 확인해야 합니다. 최소 허용 주문이 너무 크다면 처음 정한 조건으로는 거래가 성립하지 않습니다. 거래소가 주문을 받아들였다는 사실만으로 자신의 계획을 지켰다고 볼 수는 없습니다.