Position Sizing — визначення розміру позиції за обраними обмеженнями рахунку й продукту. Результат залежить від припущеного руху ціни, витрат і доступної для торгівлі кількості; номінальна експозиція, маржа та плановий збиток — різні величини.
Position Sizing визначає розмір позиції відносно рахунку й обраних обмежень. CME пов’язує в розрахунку розташування стопа із сумою або часткою рахунку, якою трейдер готовий ризикувати. Тому кількість — не те саме, що внесок на рахунок чи переконання щодо напрямку ціни. Розрахунок спирається на конкретний сценарій і спосіб виконання; сам він не створює прибуткової стратегії. [CME — Proper Position Size]
Бюджет модельного збитку походить від обраної бази, наприклад поточного власного капіталу рахунку. CME прямо називає відсотковий поріг у своєму прикладі довільним. Отже, використання того самого відсотка не доводить його придатності чи безпечності для іншого рахунку. План має зазначати, чи включає бюджет комісії та інші витрати й чи стосується однієї позиції або спільної експозиції. [CME — The 2% Rule] [FINRA — Concentrate on Concentration Risk]
У лінійній спотовій позиції плановий ціновий збиток дорівнює кількості активу, помноженій на різницю цін входу й виходу. Для ф’ючерсів рух ціни потрібно перевести через розмір контракту чи вартість тика; кількість контрактів не є автоматично кількістю біткоїнів. CME, наприклад, описує Micro Bitcoin як десяту частину біткоїна. Інверсний або опціонний продукт без його специфікації не можна підставити в той самий лінійний розрахунок. [CME — Proper Position Size] [CME — Micro Bitcoin Overview]
Якщо бюджет означає загальний плановий збиток, не можна повністю віддати його ціновій відстані й потім ігнорувати витрати. Coinbase пояснює, що фактична ціна може відрізнятися від очікуваної через ліквідність. Тому модель має визначати, яку ціну використовує: очікувану, стресову чи вже реалізовану. Якщо гірше виконання вже враховане в ціновій різниці, те саме прослизання не можна вдруге додавати як окремий збиток. [Coinbase — What is slippage?]
Розрахована кількість не обов’язково утворює допустимий ордер. Coinbase Advanced описує обмеження десяткової точності й мінімального розміру, конкретні значення яких слід перевіряти для відповідного ринку. Щоб не перевищити модельний бюджет, може знадобитися округлення вниз. Якщо після цього ордер не відповідає мінімуму, автоматично округлити вгору й оголосити бюджет дотриманим — не рішення; за заданих обмежень угода може бути неможливою. [Coinbase — Coinbase Advanced error messages]
CME відрізняє ф’ючерсну маржу від авансу на придбання базового активу й описує початкові та підтримувальні вимоги. Можливість відкрити певну кількість контрактів не означає, що їхній модельний збиток відповідає особистому бюджету. Вимоги до забезпечення також можуть змінюватися. Розмір має одночасно враховувати фінансування, специфікацію продукту й обраний сценарій збитку, а не лише кнопку максимального доступного обсягу. [CME — Margin: Know What's Needed]
FINRA звертає увагу на концентрацію через перекриття й кореляцію інвестицій. Декілька окремо малих позицій можуть реагувати на той самий рух ціни й одночасно споживати ліквідність або покриття рахунку. Тому оцінювання нового розміру включає вже відкриту експозицію та інші зобов’язання. Без додаткових припущень окремі ліміти не можна видавати за незалежні збиткові події чи фіксовану стелю всього портфеля. [FINRA — Concentrate on Concentration Risk]
FINRA описує, як звичайний стоп на акції перетворюється на ринковий ордер і може виконатися за значно гіршою ціною; stop-limit може залишитися невиконаним. Умови конкретної криптоплатформи потрібно перевіряти окремо. Правильна арифметика Position Sizing доводить лише відповідність зазначеним припущенням. Ціновий стрибок або невиконаний вихід може спричинити більший збиток, навіть якщо кількість заздалегідь розрахована без помилки. [FINRA — Stop Orders: Factors to Consider During Volatile Markets] [Coinbase — What is slippage?]
Округлення кількості вниз у межах бюджету збитку
Для повної картини прочитайте також Risk Management, Stop-loss, Margin, Slippage, Portfolio Risk. На цю статтю також посилаються Portfolio Rebalancing, Trading, Average True Range, Trend Following.
01Чи дорівнює номінальний розмір позиції сумі під ризиком?+
Ні. Номінальна експозиція виражає обсяг базового активу в грошах, тоді як плановий збиток походить від конкретної зміни ціни й витрат. Маржа — ще одна відмінна величина. Без умов продукту та сценарію ці суми не можна ототожнювати.
02Чи можна округлити розраховану кількість угору до мінімуму біржі?+
Лише якщо заново перерахована кількість і далі відповідає всім обраним обмеженням. Округлення вгору може перевищити бюджет. Якщо менший ордер недопустимий, а найменший допустимий надто великий, задані обмеження не дозволяють угоду.