Position Sizing determina a dimensão de uma posição segundo restrições escolhidas da conta e do produto. O resultado depende do movimento de preço pressuposto, dos custos e da quantidade executável; exposição nominal, margem e perda planeada são grandezas diferentes.
Position Sizing define a dimensão da posição em relação à conta e às restrições escolhidas. No cálculo, a CME liga a colocação do stop ao montante ou à fração da conta que o operador aceita arriscar. A quantidade não é, portanto, o depósito na conta nem a convicção sobre a direção do preço. O cálculo parte de um cenário e de uma forma de execução concretos; não cria, por si só, uma estratégia rentável. [CME — Proper Position Size]
O orçamento de perda modelada deriva de uma base escolhida, como o capital próprio atual da conta. A CME classifica explicitamente como arbitrário o limiar percentual do seu exemplo. Adotar a mesma percentagem não demonstra adequação ou segurança para outra conta. O plano deve indicar se o orçamento inclui comissões e outros custos e se abrange uma posição ou a exposição conjunta. [CME — The 2% Rule] [FINRA — Concentrate on Concentration Risk]
Numa posição linear à vista, a perda de preço planeada é a quantidade do ativo multiplicada pela diferença entre preços de entrada e saída. Em futures, o movimento deve ser convertido pela dimensão do contrato ou pelo valor do tick; o número de contratos não equivale automaticamente ao número de bitcoins. A CME descreve, por exemplo, Micro Bitcoin como um décimo de bitcoin. Um produto inverso ou uma opção não pode ser inserido no mesmo cálculo linear sem as respetivas especificações. [CME — Proper Position Size] [CME — Micro Bitcoin Overview]
Se o orçamento representar a perda total planeada, não se pode atribuí-lo por inteiro à distância de preço e depois ignorar os custos. A Coinbase explica que a liquidez pode fazer o preço efetivo divergir do esperado. O modelo deve, por isso, dizer se utiliza um preço esperado, de stress ou já realizado. Se a execução pior já estiver incluída na diferença de preços, o mesmo deslizamento não pode ser novamente somado como perda separada. [Coinbase — What is slippage?]
A quantidade calculada pode não constituir uma ordem admissível. A Coinbase Advanced descreve limites de precisão decimal e dimensão mínima, cujos valores concretos precisam de ser verificados para o mercado em causa. Para não ultrapassar o orçamento modelado, pode ser necessário arredondar para baixo. Se a ordem deixar de cumprir o mínimo, arredondar automaticamente para cima e declarar o orçamento respeitado não é solução; a operação pode ser inviável sob as restrições definidas. [Coinbase — Coinbase Advanced error messages]
A CME distingue margem de futures de um sinal para comprar o subjacente e descreve os requisitos iniciais e de manutenção. A conta permitir abrir certo número de contratos não significa que a perda modelada corresponda ao orçamento pessoal. Além disso, as exigências de garantia podem mudar. A dimensão deve respeitar simultaneamente financiamento, especificações do produto e cenário de perda escolhido, não apenas o botão do volume máximo disponível. [CME — Margin: Know What's Needed]
A FINRA alerta para a concentração criada pela sobreposição e correlação de investimentos. Várias posições individualmente pequenas podem reagir ao mesmo movimento de preço e consumir em simultâneo liquidez ou cobertura da conta. Avaliar uma nova dimensão inclui, por isso, exposição já aberta e outras obrigações. Sem pressupostos adicionais, limites separados não podem ser apresentados como eventos de perda independentes ou um teto fixo para toda a carteira. [FINRA — Concentrate on Concentration Risk]
A FINRA descreve a transformação de stops comuns sobre ações em ordens ao mercado e a possibilidade de preços muito piores; um stop-limit pode ficar por executar. É necessário verificar separadamente as condições da plataforma cripto concreta. Uma aritmética correta de Position Sizing demonstra apenas coerência com os pressupostos indicados. Um salto de preço ou uma saída não executada pode provocar perdas superiores, mesmo que a quantidade tenha sido calculada sem erro. [FINRA — Stop Orders: Factors to Consider During Volatile Markets] [Coinbase — What is slippage?]
Arredondar a quantidade para baixo dentro do orçamento de perda
Para ter uma visão mais completa, leia este verbete junto com Risk Management, Stop-loss, Margin, Slippage, Portfolio Risk. Também há referências a este verbete em Portfolio Rebalancing, Trading, Average True Range, Trend Following.
01A dimensão nominal da posição é igual ao montante em risco?+
Não. A exposição nominal expressa a quantidade do subjacente em dinheiro, enquanto a perda planeada resulta de uma alteração concreta do preço e dos custos. A margem é outra grandeza distinta. Sem as condições do produto e o cenário, não se podem confundir estes montantes.
02Pode arredondar-se a quantidade calculada para cima até ao mínimo da bolsa?+
Só se a quantidade recalculada continuar a cumprir todas as restrições escolhidas. Arredondar para cima pode ultrapassar o orçamento. Se uma ordem menor não for admissível e a menor ordem admissível for demasiado grande, as restrições definidas não permitem a operação.