Position Sizing é a escolha da quantidade de um ativo ou do número de contratos de uma posição. Depende das restrições da conta e das hipóteses da operação. Valor da compra, margem e perda diante de certo movimento de preço são coisas diferentes.
Jana quer comprar bitcoin. O aplicativo mostra quanto seu saldo permite comprar, mas não qual tamanho cabe no plano. Position Sizing parte de uma perda possível: ela define o valor que aceita perder em determinado cenário e o preço pretendido de venda. A CME relaciona esses dois dados ao calcular a posição. Se a perda esperada por unidade aumenta, o mesmo orçamento permite uma quantidade menor. Essa conta não diz se a compra dará lucro. [1]
Aqui, orçamento é a perda que Jana admite sob condições definidas, não o valor pago pela compra inteira. Se ela o calcula como percentual da conta, precisa esclarecer o patrimônio líquido usado como base e se os custos estão incluídos. A CME diz expressamente que o percentual do seu exemplo é arbitrário; ele não é um limite seguro para todos. Também é preciso separar o limite de uma operação do risco conjunto. A FINRA lembra que investimentos diferentes podem compartilhar o mesmo risco. [2] [7]
Na compra à vista de bitcoin totalmente paga, a perda pelo preço é a quantidade multiplicada pela queda do preço de cada bitcoin. Depois de retirar os custos do orçamento, divide-se o valor restante por essa diferença. Em futuros, contratos cujo resultado depende do preço de um ativo subjacente, é necessário conhecer o tamanho do contrato e o valor financeiro do passo de preço, chamado tick. O Micro Bitcoin da CME representa um décimo de bitcoin: um contrato não é um bitcoin. Contratos inversos e opções seguem outras regras de resultado; a mesma fórmula linear não se aplica automaticamente. [1] [8]
Jana não quer destinar todo o orçamento à queda do preço e só depois descobrir as taxas. Por isso, considera os custos tanto da compra quanto da venda. O preço real de execução também importa. A Coinbase chama de slippage, ou deslizamento, a diferença em relação ao preço esperado, ligada também à liquidez disponível. O cálculo precisa informar se usa um preço planejado, um cenário de teste pior ou um preço já obtido. Se a venda pior já está na diferença de preços, não se soma esse mesmo deslizamento outra vez. [5]
Uma divisão pode gerar mais casas decimais do que o mercado aceita. A Coinbase descreve limites de precisão e ordens mínimas; as regras concretas devem ser verificadas para o par negociado. Para cumprir o orçamento, Jana recalcula a perda depois de arredondar. Arredondar para baixo pode manter o limite, mas deixar a ordem pequena demais. Arredondar para cima pode ultrapassar o orçamento. Se nem a menor operação permitida cabe, talvez nenhuma quantidade positiva cumpra todas as restrições escolhidas. [3]
Nos futuros, Jana não precisa pagar antecipadamente todo o valor do subjacente. Deve, porém, depositar e manter margem como garantia das obrigações; a CME esclarece que não se trata de uma entrada que dê propriedade do ativo. As exigências podem mudar com o mercado. Assim, a conta pode permitir tecnicamente uma posição maior do que seu orçamento pessoal admite. Conferir apenas a garantia disponível não basta: financiamento, regras do produto e perda prevista em um preço adverso precisam ser compatíveis ao mesmo tempo. [6]
Jana talvez já tenha bitcoin em outro lugar ou outros produtos ligados ao seu preço. Uma nova posição pequena aumenta então o mesmo risco, em vez de criar uma aposta independente. A FINRA descreve a concentração por sobreposição e pelo movimento conjunto dos investimentos, isto é, sua correlação. Posições abertas, obrigações e necessidades de dinheiro da conta também entram na escolha da quantidade. Limites separados por operação não garantem que todas as saídas ocorram como planejado nem que os riscos se anulem. [7]
Jana pode calcular a quantidade corretamente e ainda perder mais. A FINRA explica que um stop convencional de ações vira uma ordem a mercado quando acionado: o preço de disparo não garante o preço da venda. Um stop-limit acrescenta uma condição de preço, mas pode não ser executado. Em criptomoedas, é preciso verificar as regras da plataforma. Um salto de preço ou pouca liquidez podem alterar a saída prevista. Position Sizing verifica a quantidade dentro de um cenário, sem impor um teto absoluto à perda real. [4] [5]
Como um pequeno arredondamento ultrapassa o orçamento
Para ter uma visão mais completa, leia este verbete junto com Risk Management, Stop-loss, Margin, Slippage, Portfolio Risk. Também há referências a este verbete em Portfolio Rebalancing, Trading, Average True Range, Trend Following.
01O valor inteiro da compra é a quantia que planejo perder?+
Não. O valor da compra informa quanto custa a quantidade escolhida. A perda planejada considera uma mudança específica do preço e os custos. Margem é a garantia de um produto que a exige. Os valores podem ser muito diferentes, e a execução real também determina o resultado.
02Posso simplesmente arredondar até o mínimo da plataforma?+
Depois de aumentar a quantidade, é necessário conferir novamente o orçamento e as demais restrições. Se a menor ordem permitida for grande demais, as condições originais não permitem a operação. A aceitação da ordem pela plataforma não comprova que seu plano foi respeitado.