Яна бачить на біржі привабливу ціну біткоїна, але хоче купити більше, ніж за нею пропонують. Наступні продавці вже просять дорожче. Тут і стає важливою глибина. У книзі Order book її можна приблизно оцінити сумою пропозицій до вибраної цінової межі. Це знімок доступних даних: він не враховує автоматично прихованих ордерів або пропозицій, які ще не надійшли.
Яна відкриває BTC/USD — пару для обміну біткоїна на долари. Книга Coinbase стосується конкретного продукту, а не всіх бірж. Показник глибини тому потребує назви майданчика, пари й часу знімка. Один вигляд показує лише найкращу пропозицію, інший — наступні рівні. Не знаючи охоплення даних, Яна може сприйняти фрагмент за весь ринок. [1]
На двох ринках найкращі ціни купівлі та продажу можуть збігатися, а кількості за ними — сильно відрізнятися. Різниця цих цін називається Bid–ask spread. Малий спред може бути зручним для малої угоди, але сам не доводить, що більшу кількість вдасться купити так само дешево. BIS розрізняє витрати, виражені спредом, і здатність прийняти велику угоду без значного руху ціни. [2]
Для покупки вона рахує asks, пропозиції продажу, від найдешевшої до своєї максимальної ціни включно. Для продажу дивилася б bids, пропозиції купівлі, до найнижчої прийнятної ціни. Відсотковий діапазон також потребує опорної ціни: відлік від середини між найкращими пропозиціями не такий, як від найкращого ask. Кількість видимих рядків цю межу не замінює. [3]
Сума кількостей показує, скільки BTC пропонують у діапазоні. Грошова вартість у доларах (USD) відповідає на інше запитання: скільки коштували б ці пропозиції? Для кожного рівня множимо ціну на кількість і складаємо результати. Число ордерів не є жодною з цих величин. Coinbase також застерігає: агреговану, тобто вже підсумовану кількість не слід повторно множити на число ордерів. [1]
Деякі екрани показують накопичувальний підсумок, або кумулятивну кількість. Біля дальшої ціни він уже містить попередні вигідніші пропозиції. Якщо Яна знову складе ці рядки, ті самі біткоїни будуть враховані кілька разів. Треба знати, чи це кількість окремого рівня, чи сума до нього. Навіть однакове число рівнів не гарантує однакової кількості або відстані між цінами. [3]
Що більше Яна хоче купити, то більше рівнів продажу може знадобитися. Модель витрат CME переходить до наступних asks, якщо першого рівня замало. Коли дані не покривають усю кількість, витрати не обчислюються. Невідомий залишок не можна чесно оцінити за останньою відомою ціною. Навіть повний розрахунок зі знімка — лише модель. Результат визначають фактичні угоди й комісії. [3] [5]
Під час покупок можуть надходити нові пропозиції продажу. Малий видимий запас тому не обов’язково означає таку саму малу здатність обслуговувати угоди. CME показує це на своїх ринках futures — контрактів із майбутнім розрахунком; це не гарантія для конкретної біткоїн-біржі. Глибина є станом у певний момент, торговий обсяг — потоком за період. Пропозиції можуть поповнюватися, але й швидко зникати через скасування. [4]
Яні потрібні однакові одиниці, цінові діапазони й методи врахування часу. Миттєвий знімок — не середнє за період. CFA описує розподіл торгівлі між майданчиками, а також витрати й затримки виконання. Сума пропозицій різних бірж тому ще не є покупкою, яку Яна зможе здійснити. Потрібні доступ, кошти й виконання умов кожного майданчика. [5] [3]
Що вкладається в цінову межу Яни
В умовній книзі пропонують 0.01 BTC за 100100 USD/BTC, 0.02 BTC за 100200 USD/BTC і 0.04 BTC за 100300 USD/BTC. Яна рахує до 100200 USD/BTC включно: 0.01 + 0.02 = 0.03 BTC. Грошова вартість становить 1001 + 2004 = 3005 USD. Остання пропозиція перевищує межу, тому не входить у суму. Комісії та зміни книги не враховуємо. Це навчальний приклад, не поточні ціни й не гарантована покупка.
Для повної картини прочитайте також Order book, Depth chart, Market liquidity, Market impact, Bid–ask spread, Slippage. На цю статтю також посилаються Market microstructure, Order book, Depth chart, Market liquidity.
01Книги з однаковим числом рядків однаково глибокі?+
Не обов’язково. Кожен рядок може мати іншу кількість, а ціни — різні проміжки. Для змістовного порівняння потрібні спільна цінова межа й одиниця, не лише однакове число рядків.
02Якщо застосунок не показує глибину, купувати нічого?+
Ні. Може бракувати даних, бути перерваний зв’язок або доступною бути тільки найкраща пропозиція. Тоді глибина невідома. Нуль доречний лише тоді, коли його підтверджують перевірений стан і правила джерела.