Market depth — не одне універсальне число. Це може бути кількість за найкращою ціною, сума вибраних рівнів або пропозиції в діапазоні. Ці метрики не взаємозамінні й автоматично не охоплюють приховані чи пізніше додані пропозиції.
Книга Coinbase належить конкретному продукту й має різні рівні деталізації. Вимірювання повинне вказати майданчик, пару та час знімка. Глибина однієї книги — не весь попит і пропозиція біткоїна та не ліквідність усіх його ринків. [Coinbase Exchange — Product Book]
BIS розрізняє низькі витрати, виражені спредом, і здатність приймати великі потоки угод без значного впливу на ціну. За однаковими найкращими котируваннями можуть стояти різні кількості. Bid–ask spread не замінює даних про глибину. [BIS — Structural Aspects of Market Liquidity]
Для моделі купівлі можна підсумувати продажі від найкращого ask до вибраної верхньої ціни включно. Для продажу розглядають bids до мінімальної ціни. Відсотковий діапазон потребує опорної ціни: від середини — не те саме, що від найкращої пропозиції. [CME Group — Liquidity Tool Methodology]
Кількість у BTC підсумовує біткоїни, а вартість у USD — добутки ціни та кількості кожного рівня. Число ордерів не є жодною з цих величин. Coinbase прямо забороняє знову множити агрегований розмір на число ордерів. [Coinbase Exchange — Product Book]
Сума від найкращої ціни до дальшого рівня вже включає попередні. Додавання кількох таких накопичених значень повторно рахує ті самі пропозиції. CME розрізняє кількість, число ордерів та рівні; однакове число рівнів не означає однакову цінову відстань. [CME Group — Liquidity Tool Methodology]
У моделі вартості купівлі CME переходить до наступних asks, якщо найкращого рівня недостатньо. Якщо доступна книга не покриває всю кількість, вона не дозволяє обґрунтовано визначити ціну решти. Результат моделі слід відокремлювати від комісій та фактичних виконань. [CME Group — Liquidity Tool Methodology] [CFA Institute — Trading Costs]
CME пояснює, чому менше очікуваних ордерів саме по собі не означає пропорційно гіршу якість виконання: пропозиції можуть поповнюватися під час торгів. Обсяг торгів є потоком за інтервал, глибина — станом книги. Скасування можуть швидко його погіршити. [CME Group — Alternative Liquidity Measures]
CFA описує фрагментацію майданчиків і значення витрат та затримок. Для порівняння потрібні однакові одиниці, діапазон і часовий метод. Сума різних бірж не створює автоматично здійсненну угоду: доступ, кошти на рахунках і умови можуть різнитися. [CFA Institute — Trading Costs] [CME Group — Liquidity Tool Methodology]
Один діапазон, дві різні одиниці
У вигаданій незмінній книзі asks становлять 0.01 BTC за 100100 USD/BTC, 0.02 BTC за 100200 USD/BTC і 0.04 BTC за 100300 USD/BTC. До верхньої межі 100200 USD/BTC включно глибина продажу дорівнює 0.01 + 0.02 = 0.03 BTC. Грошова вартість тих самих пропозицій — 1001 + 2004 = 3005 USD. Останній рівень поза діапазоном. Це не поточні дані й не гарантія купівлі; комісії та зміни книги не враховано.
Для повної картини прочитайте також Order book, Depth chart, Market liquidity, Market impact, Bid–ask spread, Slippage. На цю статтю також посилаються Market microstructure, Order book, Depth chart, Market liquidity.
01Чи однаково глибокі книги з однаковою кількістю рівнів?+
Не обов'язково. Кількості й відстані між цінами можуть різнитися. Без спільної цінової межі та одиниці число показаних рядків не забезпечує зіставності.
02Чи відсутність даних про глибину означає нульову пропозицію?+
Ні. Може бракувати знімка, перерватися передавання або бути доступне лише найкраще котирування. Відсутні дані позначайте як невідомі; нуль стверджуйте лише за перевіреним станом і правилами джерела.