Order book

Petr melihat sebuah penawaran hilang. Itu belum tentu berarti penjualan: pemiliknya mungkin membatalkannya. Karena itu Coinbase memisahkan data pesanan terbuka dari pemberitahuan transaksi yang benar-benar terjadi. Buku menggambarkan penawaran saat ini, sedangkan riwayat transaksi mencatat yang sudah terlaksana. Jumlah yang menunggu bukan volume perdagangan. Keduanya juga milik platform dan pasangan perdagangan tertentu, bukan seluruh transaksi bitcoin di dunia. [1] [2]

Dalam perdagangan berkelanjutan biasa, bid terbaik adalah penawaran beli tertinggi, sedangkan ask terbaik adalah penawaran jual terendah. Selisihnya disebut Bid–ask spread. Pembelian langsung mengambil dari asks; penjualan langsung mengambil dari bids. Awalnya ini bisa membingungkan: meskipun Petr sedang membeli, penjual yang sudah menunggulah yang menentukan harga yang tersedia baginya. Harga transaksi terakhir adalah informasi yang berbeda. [3] [4]

Beberapa penjual dapat memasang harga yang sama. Layar lalu dapat menjumlahkan penawaran mereka menjadi satu tingkat harga, yakni baris bersama untuk harga tersebut. Dalam data agregatnya, Coinbase menyajikan jumlah total dan banyaknya pesanan secara terpisah. Total itu tidak dikalikan lagi dengan banyaknya pesanan. Baris tersebut juga tidak menunjukkan siapa pemilik penawaran atau posisi pasti pesanan Anda dalam antrean. [1]

Daripada langsung membeli, Petr dapat memasang penawarannya sendiri dan menunggu. Coinbase Exchange mendahulukan harga, lalu waktu kedatangan untuk pesanan dengan harga yang sama. Pesanan yang lebih lama dapat mendapat giliran lebih dahulu. Penjualan kecil mungkin tidak sampai ke Petr meskipun transaksi berlangsung pada harganya. Ini aturan platform tersebut; mekanisme lain atau lelang dapat membagi transaksi secara berbeda. [5]

Pada harga jual termurah mungkin hanya tersedia sebagian kecil jumlah yang Petr inginkan. Jika ketentuan pesanannya mengizinkan, bagian berikutnya dibeli lebih mahal. Harga rata-rata bergantung pada jumlah yang benar-benar dibeli di setiap tingkat. Batas harga dapat mencegah pembelian lebih mahal, tetapi tidak menjamin sisa jumlah akan terbeli. Biaya transaksi juga masuk dalam total pengeluaran; baris pertama saja tidak cukup. [4]

Penawaran yang sangat besar kadang disebut tembok. Petr mungkin mengira harga tidak akan melewatinya. Namun, penawaran itu bisa dibatalkan atau diperdagangkan sedikit demi sedikit. CFA juga membahas spoofing: memasang pesanan yang menyesatkan tanpa niat sungguh-sungguh untuk melaksanakannya. Ukuran penawaran atau hilangnya penawaran saja tidak membuktikan niat tersebut. Satu cuplikan buku tidak cukup untuk memastikan arah harga atau menuduh pedagang tertentu. [2] [3]

Tampilan berawal dari snapshot, gambaran keadaan awal, lalu diperbarui sesuai urutan yang ditetapkan saluran data. Pada Coinbase level2, ukuran baru adalah jumlah total pada harga itu, bukan jumlah yang perlu ditambahkan. Ukuran nol berarti tingkat harga tersebut dihapus. Jika aplikasi salah membaca aturan, ia dapat menampilkan penawaran yang sebenarnya tidak ada. Animasi yang mulus bukan bukti bahwa datanya tepat dan mutakhir. [2]

Terkadang platform mengumpulkan pesanan untuk lelang alih-alih terus mencocokkannya. Coinbase menjelaskan bahwa selama pengumpulan itu tidak ada transaksi, dan harga beli bisa tampak melebihi harga jual. Harga lelang yang ditampilkan masih indikatif dan dapat berubah. Petr tidak dapat menyimpulkan adanya keuntungan langsung yang pasti. Ia perlu tahu pasar mana yang dilihat, seberapa baru datanya, serta apakah sedang berlangsung perdagangan biasa, lelang, atau operasi terbatas. [1]