Order book adalah catatan pesanan terbuka yang terus diperbarui. Catatan ini memisahkan bids, penawaran beli, dari asks, penawaran jual. Tempat, pasangan, waktu dan tingkat agregasi penting: gambar yang sama dapat menyembunyikan jumlah pesanan serta posisi antrean berbeda.
Coinbase membedakan buku pesanan terbuka dari pesan transaksi yang terlaksana. Buku menampilkan penawaran yang bisa diubah atau dibatalkan; riwayat eksekusi menunjukkan yang sudah dipertemukan. Jumlah menunggu pada harga tertentu bukan volume yang telah diperdagangkan. [Coinbase Exchange — Product Book] [Coinbase Exchange — WebSocket Channels]
Dalam buku kontinu biasa yang tidak bersilang, bid terbaik adalah harga beli tertinggi dan ask terbaik harga jual terendah. Selisihnya adalah Bid–ask spread. Pembeli langsung menghabiskan penawaran jual, bukan sisi bids. [CFA Institute — Trading Costs] [Coinbase Exchange — Trading]
Untuk data agregat Coinbase menjumlahkan ukuran semua pesanan pada harga sama. Ukuran itu tidak boleh dikalikan lagi dengan jumlah pesanan. Tingkat gabungan sendiri tidak mengungkap identitas pelanggan atau posisi pasti suatu pesanan dalam antrean. [Coinbase Exchange — Product Book]
Coinbase Exchange memakai prioritas harga dan waktu kedatangan. Pesanan lain dapat mendahului pesanan sendiri pada harga sama. Ini sifat mekanisme tertentu, bukan aturan yang otomatis berlaku pada semua bursa, lelang atau produk. [Coinbase Exchange — Matching Engine]
Jumlah pada harga terbaik mungkin hanya memenuhi sebagian permintaan. Sisanya dapat terlaksana pada harga lebih buruk jika jenis pesanan dan buku mengizinkannya. Harga rata-rata berasal dari eksekusi nyata per bagian; kutipan terbaik saja tidak menentukan biaya total. [Coinbase Exchange — Trading]
Jumlah yang terlihat dapat hilang karena pembatalan maupun perdagangan. Satu cuplikan tidak membuktikan dukungan harga mendatang atau niat manipulasi. CFA memasukkan spoofing dalam risiko pasar elektronik; menilai manipulasi tertentu memerlukan lebih dari satu baris besar dalam buku. [Coinbase Exchange — WebSocket Channels] [CFA Institute — Trading Costs]
Cuplikan harus terhubung dengan urutan pesan yang benar. Pembaruan level2 Coinbase memberikan jumlah total baru pada tingkat harga, bukan tambahan terhadap nilai sebelumnya. Salah menafsirkan pesan dapat menciptakan likuiditas semu walaupun grafik tampak mulus. [Coinbase Exchange — WebSocket Channels]
Coinbase menjelaskan bahwa buku dapat tampak bersilang selama pengumpulan pesanan lelang dan kutipannya bersifat indikatif. Itu bukan jaminan penawaran bisa langsung dieksekusi. Bedakan perdagangan kontinu, lelang dan kondisi operasional tempat sebelum menganalisis. [Coinbase Exchange — Product Book]
Dua sisi satu buku fiktif
Dua tingkat ask dan dua tingkat bid. Ask terbaik 100100 USD/BTC dan bid terbaik 100000 USD/BTC; selisih 100 USD/BTC. Jumlah dalam BTC, bukan penawaran saat ini.
| Sisi | Harga · USD/BTC | Jumlah · BTC |
|---|---|---|
| Penawaran jual · asks | 100200 | 0.02 |
| 100100 | 0.01 | |
| Bid–ask spread · USD/BTC | 100 | |
| Penawaran beli · bids | 100000 | 0.015 |
| 99900 | 0.03 | |
Membeli melalui dua tingkat ask
Buku fiktif yang tidak berubah menawarkan 0.01 BTC pada 100100 USD/BTC dan 0.02 BTC pada 100200 USD/BTC. Pembelian 0.02 BTC menghabiskan tingkat pertama dan 0.01 BTC dari tingkat kedua: 1001 + 1002 = 2003 USD, rata-rata 100150 USD/BTC. Tingkat kedua menyisakan 0.01 BTC. Perhitungan sebelum biaya ini mengasumsikan penawaran tersedia tanpa kejadian lain; bukan pasar saat ini atau jaminan eksekusi.
Untuk gambaran yang lebih utuh, baca entri ini bersama Market depth, Bid–ask spread, Market order, Limit order, Market microstructure, Depth chart. Entri ini juga dirujuk dari Slippage, Market order, Limit order, Market structure.
01Apakah jumlah besar pada satu harga berarti satu pedagang besar?+
Tidak. Tingkat agregat dapat menggabungkan banyak pesanan. Bahkan satu pesanan tidak mengungkap pemilik akhirnya atau posisi lain peserta yang sama.
02Bisakah cuplikan lama memastikan harga pembelian saya nanti?+
Hanya sebagai model bersyarat. Penawaran bisa berubah sebelum pesanan tiba; eksekusi nyata, aturan, biaya dan batas harga yang diizinkan menentukan hasil.