Maker dan taker adalah peran dalam transaksi di buku order. Maker lebih dahulu menaruh tawaran yang tersedia bagi orang lain; taker bertransaksi dengan tawaran yang sudah menunggu. Bursa dapat mengenakan biaya yang sama atau berbeda. Tidak satu pun peran itu dengan sendirinya menjamin harga bagus, keuntungan, atau seluruh order terpenuhi.
Jana membuka buku order, daftar tawaran beli dan jual yang menunggu. Jika ia menerima tawaran yang tersedia, ia menjadi taker pada transaksi itu: ia memakai likuiditas, yaitu kesempatan untuk langsung bertransaksi dengan seseorang. Jika ordernya menunggu di buku sampai diterima peserta lain, ia menjadi maker. Kraken membedakan peran berdasarkan pencocokan tersebut. Pembeli maupun penjual bisa menjalankan keduanya; ini bukan identitas permanen seseorang atau suatu akun. [1]
Jana memakai Limit order untuk menentukan harga beli tertinggi. Jika seseorang sudah menawarkan bitcoin pada harga itu atau lebih rendah, transaksi bisa langsung terjadi. Ordernya mengambil tawaran yang sudah ada. Coinbase menggolongkan pelaksanaan seperti ini sebagai taker. Limit menjawab harga yang diizinkan, sedangkan maker atau taker menjelaskan asal pihak lawan. Jenis order saja tidak menentukan biaya. [2]
Bitcoin yang tersedia pada harga yang diterima Jana mungkin tidak cukup. Sebagian bisa dibeli langsung, lalu sisanya menunggu di buku jika aturan masa berlaku mengizinkannya. Ketika penjual baru menerima sisa itu kemudian, terjadi transaksi berikutnya. Coinbase menjelaskan bahwa bagian yang langsung terpenuhi membayar tarif taker, sedangkan bagian yang menunggu di buku membayar tarif maker ketika terpenuhi. Dua peran pada catatan satu order karena itu belum tentu sebuah kesalahan. [2]
Jika Jana hanya ingin menaruh tawaran di buku, ia dapat memilih post-only pada pasar yang mendukungnya. Coinbase Exchange menolak seluruh order tersebut jika ada bagian yang akan langsung mengambil likuiditas. Kraken menjelaskan pilihan serupa bernama post limit. Namun, perlindungan ini tidak menghadirkan pihak lawan. Tawaran yang diterima bisa menunggu dan akhirnya tidak terpenuhi sama sekali. Aturan antarmuka yang dipakai lebih penting daripada kemiripan nama pilihan di tempat lain. [3] [1]
Sebelum menghitung, Jana perlu tarif untuk produk dan akunnya. Coinbase Advanced memiliki tingkat volume 30 hari yang terpisah untuk berbagai produk serta, jika berlaku, kualifikasi berdasarkan saldo USDC. Tingkat ketika order diajukanlah yang menentukan. Tarif maker dan taker bisa sama; tarif maker negatif berarti imbalan untuk menyediakan likuiditas. Kraken juga menjelaskan bahwa pembelian tertentu tidak dihitung untuk diskon volume. Tangkapan layar daftar biaya lama bukanlah dasar yang dapat diandalkan. [2] [1]
Jana mungkin menunggu transaksi maker untuk mendapatkan biaya lebih rendah, jika tarifnya menyediakan hal itu. Sementara itu, harga bisa naik atau pembelian tidak terjadi. Karena itu, CFA Institute memisahkan biaya yang terlihat dari biaya lain: spread, yakni selisih tawaran beli dan jual, dampak transaksi sendiri terhadap harga, penundaan, serta tidak terlaksananya transaksi. Perbandingan yang bermakna menggunakan jumlah rencana dan waktu awal yang sama. Tarif terendah saja belum berarti hasil terbaik. [4]
Jika tawaran Jana yang menunggu menemukan pihak lawan, transaksi itu memiliki peran maker. Itu tidak menjadikannya pembentuk pasar profesional. Kraken menjelaskan bagaimana order terpenuhi; CFA membahas secara terpisah dealer yang menyediakan likuiditas dengan mengambil sisi lawan transaksi. Satu transaksi maker tidak menunjukkan penawaran harga beli dan jual secara terus-menerus, atau kewajiban mempertahankan tawaran dalam kondisi sulit. Istilah yang mirip di sini menggambarkan kegiatan dengan cakupan berbeda. [1] [4]
Akhirnya Jana memeriksa apa yang benar-benar terbeli. Coinbase Exchange membedakan penerimaan order dari pelaksanaan dan menghitung biaya aktual saat transaksi. Dalam riwayat, ia membandingkan jumlah, harga setiap transaksi, tarif yang dikenakan, dan mata uang biayanya. Ia juga memeriksa sisa yang belum terpenuhi. Dana yang ditahan sementara untuk order tidak sama dengan biaya yang sudah dibayar; perkiraan sebelum transaksi bukan perhitungan akhir. [3]
Dua bagian pembelian, dua tarif
Dalam contoh yang sepenuhnya hipotetis ini, order Jana akhirnya terpenuhi seluruhnya. Ia membeli 0.01 BTC langsung sebagai taker dan 0.02 BTC kemudian sebagai maker, keduanya pada harga 100000 USD/BTC. Gunakan tarif rekaan 0.2 % dan 0.1 %. Bagian pertama bernilai 1000 USD dengan biaya 2 USD; bagian kedua bernilai 2000 USD dengan biaya juga 2 USD. Totalnya adalah 2 + 2 = 4 USD. Jumlah dan tarif berbeda menghasilkan biaya dolar yang sama di sini. Ini bukan daftar biaya terkini atau janji bahwa sisa order kelak terpenuhi; spread, pergerakan harga, pembulatan, dan biaya lain tidak dihitung.
Untuk gambaran yang lebih utuh, baca entri ini bersama Limit order, Market order, Post-only order, Order book, Market maker, Bid–ask spread. Entri ini juga dirujuk dari Market microstructure, Stop-limit order, Post-only order.
01Apakah setiap Limit order adalah maker?+
Tidak. Jika harganya memungkinkan transaksi langsung dengan tawaran yang menunggu, transaksi itu bisa menjadi taker. Sesuai aturan yang berlaku, sisa order dapat menunggu di buku dan menjadi maker ketika bertransaksi kemudian. Yang menentukan adalah pencocokan sebenarnya, bukan hanya nama order.
02Apakah maker berarti transaksi gratis atau menguntungkan?+
Tidak. Tarif ditentukan oleh daftar biaya, produk, dan tingkat akun yang bersangkutan. Biaya yang lebih rendah, bahkan imbalan, belum tentu menutup harga yang lebih buruk, pergerakan pasar, atau pembelian yang belum selesai. Peran biaya tidak menjamin hasil.