Order book est un registre continuellement actualisé d'ordres ouverts. Il sépare bids, offres d'achat, et asks, offres de vente. Plateforme, paire, instant et agrégation comptent : une même image peut masquer différents nombres d'ordres et places dans la file.
Coinbase distingue carnet ouvert et messages de transactions exécutées. Le carnet montre des offres modifiables ou annulables ; l'historique montre ce qui a déjà été apparié. Quantité en attente à un prix ne signifie pas volume négocié. [Coinbase Exchange — Product Book] [Coinbase Exchange — WebSocket Channels]
Dans un carnet continu ordinaire non croisé, le meilleur bid est le prix acheteur le plus haut et le meilleur ask le prix vendeur le plus bas. Leur différence est le Bid–ask spread. L'acheteur immédiat consomme les offres vendeuses, pas les bids. [CFA Institute — Trading Costs] [Coinbase Exchange — Trading]
Coinbase additionne les quantités de tous les ordres au même prix dans les données agrégées. Il ne faut pas multiplier à nouveau la quantité par le nombre d'ordres. Un niveau collectif ne révèle ni identité ni rang exact d'un ordre. [Coinbase Exchange — Product Book]
Coinbase Exchange applique la priorité prix et heure d'arrivée. D'autres ordres peuvent donc précéder le vôtre au même prix. C'est une propriété du mécanisme concerné, pas une règle universelle pour toutes les bourses, enchères ou produits. [Coinbase Exchange — Matching Engine]
La quantité au meilleur prix peut ne couvrir qu'une partie. Le reste peut s'exécuter à moins bon prix si le type d'ordre et le carnet le permettent. La moyenne découle des exécutions réelles ; la meilleure cotation ne fixe pas seule le coût total. [Coinbase Exchange — Trading]
La quantité visible peut disparaître par annulation ou transaction. Un instantané ne prouve ni soutien futur du prix ni intention manipulatrice. CFA cite le spoofing parmi les risques électroniques ; démontrer une manipulation précise exige plus qu'une grosse ligne. [Coinbase Exchange — WebSocket Channels] [CFA Institute — Trading Costs]
L'instantané doit rejoindre la bonne séquence de messages. Coinbase donne dans level2 la nouvelle quantité totale d'un niveau, pas un ajout à l'ancienne. Mal interpréter un message peut inventer de la liquidité malgré un graphique fluide. [Coinbase Exchange — WebSocket Channels]
Coinbase documente qu'un carnet peut paraître croisé pendant la collecte d'enchères et que ses cotations sont indicatives. Elles ne garantissent pas l'exécution immédiate. Distinguer marché continu, enchères et état opérationnel avant d'analyser. [Coinbase Exchange — Product Book]
Deux côtés d'un carnet fictif
Deux niveaux vendeurs et deux acheteurs. Meilleur ask 100100 USD/BTC, meilleur bid 100000 USD/BTC ; écart 100 USD/BTC. Quantités en BTC, pas des offres actuelles.
| Côté | Prix · USD/BTC | Quantité · BTC |
|---|---|---|
| Offres de vente · asks | 100200 | 0.02 |
| 100100 | 0.01 | |
| Bid–ask spread · USD/BTC | 100 | |
| Offres d'achat · bids | 100000 | 0.015 |
| 99900 | 0.03 | |
Acheter sur deux niveaux vendeurs
Un carnet fictif inchangé propose 0.01 BTC à 100100 USD/BTC et 0.02 BTC à 100200 USD/BTC. Acheter 0.02 BTC consomme le premier niveau et 0.01 BTC du second : 1001 + 1002 = 2003 USD, moyenne 100150 USD/BTC. Le second niveau conserve 0.01 BTC. Calcul avant frais, supposant offres disponibles et aucun autre événement ; ni marché actuel ni garantie d'exécution.
Pour une vision complète, lisez aussi Market depth, Bid–ask spread, Market order, Limit order, Market microstructure, Depth chart. Cette entrée est également citée par Slippage, Market order, Limit order, Market structure.
01Une grosse quantité à un prix représente-t-elle un seul gros acteur ?+
Non. Un niveau agrégé peut réunir de nombreux ordres. Même un ordre isolé ne révèle pas son bénéficiaire final ni les autres positions de cet acteur.
02Un ancien instantané peut-il fixer mon futur prix d'achat ?+
Seulement comme modèle conditionnel. Les offres peuvent changer avant l'arrivée de l'ordre ; exécutions réelles, règles, frais et limites de prix autorisées décident.